本文關鍵詞：我國文化產業(yè)上市公司股權集中度與經營績效的相關性研究

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【摘要】：當下的經濟時代,各國的經濟增長方式都發(fā)生著巨大變化,特別是文化產業(yè)被譽為了全球最有潛力的朝陽產業(yè)之一,如今已經成為國家經濟中一個重要的主導產業(yè)門類,社會各界針對文化產業(yè)的研究也越來越成為熱點課題。而關于企業(yè)內部股權結構是否會對其績效產生影響的問題,長期以來一直是學術界與企業(yè)家們共同關注的領域,不同學者選擇不同的研究對象,運用不同的方法,從而形成各種觀點的交織碰撞,使得結論相差甚遠。股權結構作為一個企業(yè)所有權的根基,不但影響著其日常運作流程是否高效,同時還影響著經營業(yè)績的好壞。因此找到最優(yōu)的股權構架有助于升級公司的治理模式,幫助公司實現(xiàn)價值最大化的目標。對于我國文化產業(yè)上市公司而言,一方面具有高創(chuàng)新性、高附加值等特殊屬性,另一方面對國家政策又表現(xiàn)出較高的靈敏度,因此對我國文化產業(yè)上市公司來說,研究其股權結構與經營績效之間是否存在具體的相關性就顯得十分必要�；仡櫼酝难芯砍晒蜁l(fā)現(xiàn),國外學者對股權結構與公司績效已有較多的研究,但是他們的研究都是在相對完善的資本市場環(huán)境下進行的,而目前我國的資本市場還沒有達到西方國家那樣的成熟度,所以如果將國外的研究結論直接拿到我國來用,并不一定適合我國本土企業(yè)的自身情況。此外在對具體研究內容進行梳理時發(fā)現(xiàn),選擇不同行業(yè)不同領域的企業(yè),其數據樣本的行業(yè)屬性會使得研究得到不同的結論,從而對行業(yè)的研究也己經成為該課題的一個新熱點,所以本文認為將研究視角選在特定行業(yè)(即我國文化產業(yè)),并對企業(yè)股權結構與公司績效作為研究對象,這樣對行業(yè)的發(fā)展具有實際的指導意義。本文運用理論分析與實證分析相結合的研究方法,首先對以往的研究進行系統(tǒng)的分類整理和簡要評述,找到之前研究存在的空白點,然后對與本文研究對象有關的理論進行梳理,在此基礎上收集樣本數據,對我國文化產業(yè)上市公司的股權集中度現(xiàn)狀做描述性統(tǒng)計分析,同時運用因子分析的方法綜合考量符合要求的各公司經營績效。實證分析方面,根據相關理論對所選樣本做出合理假設,并構建模型方程,運用統(tǒng)計軟件對數據做回歸分析,得到我國文化產業(yè)上市公司股權集中度與經營績效之間具體存在的相關關系。經過實證研究,本文得出如下結論:整體而言我國文化產業(yè)上市公司股東持股比例處在股權相對集中的范圍,具體來說就是股權相對集中于第一大股東,高度集中于前五大股東,且近年來公司股權集中度表現(xiàn)出逐年下降的趨勢。根據選擇的衡量指標,CR指數與公司績效呈現(xiàn)出顯著的倒“U”型關系,赫芬達爾指數與公司績效表現(xiàn)為正相關,而Z指數與公司績效表現(xiàn)為負相關。分析所得結論可知,我國文化產業(yè)上市公司的大股東應將其內部持股比例保持在相對控股的狀態(tài),彼此之間形成合理制衡機制,是促進公司提升績效,使公司價值達到最大化的行之有效的方案。在以上研究的基礎上,本文得到以下啟示:我國文化產業(yè)上市公司應維持相對適中的股權集中度、使中小股東的權益得到保障,并且降低大股東持股比例差距,形成有效的股權制衡環(huán)境,最后建立有效的的外部接管制度和完善的職業(yè)經理人市場,以期實現(xiàn)我國文化產業(yè)上市公司高效健康的發(fā)展。
【關鍵詞】：文化產業(yè)上市公司 股權集中度 績效 相關性
【學位授予單位】：蘭州財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271;G124
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-12
• 1 緒論12-24
• 1.1 研究背景及研究意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻綜述14-21
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀14-17
• 1.2.2 國內研究現(xiàn)狀17-20
• 1.2.3 文獻述評20-21
• 1.3 研究內容、創(chuàng)新點與研究思路21-24
• 1.3.1 研究的主要內容21-22
• 1.3.2 可能的創(chuàng)新點22-23
• 1.3.3 本文研究思路23-24
• 2 股權集中度與公司經營績效的理論研究24-33
• 2.1.股權結構概述24-25
• 2.1.1 股權結構的定義24
• 2.1.2 股權集中度的指標體系24-25
• 2.2 公司績效內涵及度量25-27
• 2.2.1 經營績效的概念25
• 2.2.2 經營績效的傳統(tǒng)度量25-26
• 2.2.3 基于因子分析的績效綜合評價指標體系26-27
• 2.3 股權集中度與經營績效的理論解釋27-30
• 2.3.1 超產權理論27-28
• 2.3.2 兩權分離理論28
• 2.3.3 委托代理理論與倒“U”型假說28-29
• 2.3.4 利益相關者理論29-30
• 2.4 股權集中度對公司治理以及經營績效的作用機制30-33
• 2.4.1 股權集中度與激勵機制30
• 2.4.2 股權集中度與監(jiān)督機制30-31
• 2.4.3 股權集中度與外部接管機制31-32
• 2.4.4 股權集中度與代理權競爭機制32-33
• 3 我國文化產業(yè)上市公司股權集中度現(xiàn)狀及經營績效度量33-47
• 3.1 文化產業(yè)概述33-36
• 3.1.1 我國對文化產業(yè)的界定33-34
• 3.1.2 我國文化產業(yè)特征分析34-36
• 3.1.3 我國文化產業(yè)上市公司現(xiàn)狀36
• 3.2 我國文化產業(yè)上市公司股權集中度現(xiàn)狀分析及問題36-42
• 3.2.1 研究樣本與數據來源說明37
• 3.2.2 CR指數37-41
• 3.2.3 赫芬達爾指數41
• 3.2.4 Z指數41-42
• 3.3 文化產業(yè)上市公司的經營業(yè)績評價一基于因子分析法42-47
• 3.3.1 指標的確定42-43
• 3.3.2 因子分析的過程和結果43-47
• 4 我國文化產業(yè)上市公司股權集中度與公司績效的實證研究47-58
• 4.1 變量的選取47-48
• 4.1.1 解釋變量47
• 4.1.2 被解釋變量47-48
• 4.1.3 控制變量48
• 4.2 研究假設48-49
• 4.3 相關性分析49-52
• 4.3.1 股權集中度與綜合績效的相關性分析50-51
• 4.3.2 股權集中度與控制變量的相關性分析51-52
• 4.4 模型構建52-53
• 4.5 股權集中度與綜合績效的回歸分析53-58
• 4.5.1 CR指數與綜合績效的回歸分析53-55
• 4.5.2 H5指數與綜合績效的回歸分析55-56
• 4.5.3 Z指數與綜合績效的回歸分析56-58
• 5 研究結論、啟示與展望58-64
• 5.1 研究結論58-60
• 5.1.1 我國文化產業(yè)上市公司股東控股情況概述58-59
• 5.1.2 我國文化產業(yè)上市公司股權集中度與經營績效的關系59-60
• 5.2 結論啟示60-62
• 5.2.1 維持相對適中的股權集中度60-61
• 5.2.2 使中小股東的利益得到保障61
• 5.2.3 降低大股東持股比例差距，形成有效的股權制衡環(huán)境61-62
• 5.2.4 建立有效的的外部接管制度和完善的職業(yè)經理人市場62
• 5.3 不足與展望62-64
• 5.3.1 本文的不足之處62-63
• 5.3.2 展望63-64
• 參考文獻64-68
• 附錄 168-69
• 附錄 269-70
• 后記70

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1 王鳳洲;黃瑩;孔豐;;股權結構變化與公司業(yè)績、信息披露質量關系研究——基于廈門上市公司股權分置改革前后的實證研究[J];福建論壇(人文社會科學版);2010年06期

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本文編號：996354