本文關(guān)鍵詞：基于Ohlson模型的A股醫(yī)藥行業(yè)估值研究

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【摘要】：改革開放以來,中國的資本市場經(jīng)歷了翻天覆地的變化,資本市場在龐大的融資需求與投資需求的推動下擴展迅速。伴隨著資本市場的擴張,各種投資思想也如雨后春筍般的涌現(xiàn),許多國外久負盛名的資本市場估值理論也被引入到了國內(nèi),并且被應用到我國股票市場的估值研究中。在對我國資本市場的估值研究中,無論是從宏觀層面對整個市場的估值水平進行研究還是從微觀層面對單個上市公司的投資價值進行評估都是確定投資決策的重要依據(jù)。本文選擇的視角是將某一行業(yè)的上市公司作為整體來進行估值研究,將行業(yè)作為估值研究對象不但能夠更好的研究出適用于該行業(yè)特征的估值模型,而且能夠在行業(yè)估值的基礎(chǔ)上尋找到具有領(lǐng)先指標的個股從而為投資決策提供依據(jù)。本文選取Ohlson模型對醫(yī)藥行業(yè)進行估值。Ohlson模型從二十世紀末產(chǎn)生之后,日益成為企業(yè)估值的重要理論之一。Ohlson模型將會計報表的相關(guān)數(shù)據(jù)用于企業(yè)估值之中,不但規(guī)避了傳統(tǒng)估值方法中對于未來現(xiàn)金流、折現(xiàn)率等不易測算的數(shù)值的使用,并且綜合了本期的會計報表的中相關(guān)財務指標與影響企業(yè)價值的其他非會計因素,從而更加全面直接的對企業(yè)價值進行評估。本文以2010年至2014年我國A股市場醫(yī)藥行業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),運用經(jīng)過改進的Ohlson模型對醫(yī)藥行業(yè)的估值進行實證評估,然后計算出估值結(jié)果與醫(yī)藥行業(yè)的平均價格之間的偏離值,從而論證Ohlson模型的解釋能力。本文以醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)特點選取Ohlson模型來進行估值研究,豐富了Ohlson模型在行業(yè)估值上的具體應用,同時也為投資者投資醫(yī)藥行業(yè)提供了依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：估值 Ohlson模型 醫(yī)藥行業(yè)
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F224;F426.72
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-18
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義8-11
• 一、選題背景8-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-15
• 一、國外相關(guān)文獻綜述11-12
• 二、國內(nèi)相關(guān)文獻綜述12-15
• 第三節(jié) 研究方法與技術(shù)路線15-16
• 一、研究方法15-16
• 二、技術(shù)路線16
• 第四節(jié) 創(chuàng)新與不足16-18
• 第二章 企業(yè)價值評估理論18-27
• 第一節(jié) 企業(yè)估值的基本觀點18-22
• 一、信息觀18-19
• 二、計量觀19-20
• 三、契約觀20-22
• 第二節(jié) 公司估值理論研究22-27
• 一、賬面價值法22-23
• 二、重置成本法23
• 三、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型23-25
• 四、資本資產(chǎn)定價理論25
• 五、Ohlson模型理論25-27
• 第三章 OHLSON模型理論27-33
• 第一節(jié) OHLSON模型的基本原理27
• 第二節(jié) OHLSON模型的基本假設27-29
• 第三節(jié) OHLSON模型的理論推導29-30
• 第四節(jié) 對OHLSON模型的評價30-33
• 一、Ohlson模型的優(yōu)勢30-32
• 二、Ohlson模型的局限性32-33
• 第四章 醫(yī)藥行業(yè)估值研究33-38
• 第一節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)的界定33
• 第二節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀33-35
• 第三節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)特點35-36
• 第四節(jié) 醫(yī)藥行業(yè)估值分析36-38
• 第五章 OHLSON模型實證研究38-48
• 第一節(jié) 樣本的選擇38-39
• 第二節(jié) 研究假設與模型的設計39-43
• 一、Ohlson模型設計39-42
• 二、模型假設42-43
• 第三節(jié) 實證研究分析43-48
• 一、Ohlson模型多元線性回歸43-46
• 二、Ohlson模型估值結(jié)果分析46-48
• 第六章 結(jié)論48-51
• 第一節(jié) 結(jié)論48-49
• 第二節(jié) 建議49
• 第三節(jié) 展望49-51
• 參考文獻51-55
• 致謝55-56
• 在讀期間的研究成果56

【相似文獻】

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本文編號：732213