本文關(guān)鍵詞：融資融券、投資者情緒與市場(chǎng)波動(dòng)

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【摘要】：融資融券是否通過影響投資者情緒,進(jìn)一步對(duì)市場(chǎng)參與主體行為業(yè)績(jī),以及市場(chǎng)整體穩(wěn)定性產(chǎn)生影響?本文認(rèn)為,當(dāng)前融資融券所表現(xiàn)出的"強(qiáng)杠桿、弱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖"特征對(duì)投資者情緒起到助長(zhǎng)的凈效應(yīng);進(jìn)一步,包含融資融券在內(nèi)的投資者情緒對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性具有加劇效應(yīng)。從參與者層面,消極型投資者受投資者情緒影響所導(dǎo)致的業(yè)績(jī)波動(dòng)程度大于積極型投資者;在融資融券開展不同時(shí)期內(nèi),投資者情緒對(duì)投資者業(yè)績(jī)波動(dòng)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的表現(xiàn)。從市場(chǎng)整體穩(wěn)定性層面,本文發(fā)現(xiàn)投資者情緒對(duì)內(nèi)地A股市場(chǎng)的加劇波動(dòng)影響程度最大,而對(duì)香港中概股市場(chǎng)及海外(非港)中概股市場(chǎng)1也存在不同程度的情緒傳染。
【作者單位】： 南開大學(xué);香港交易所;中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì);南開大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資融券 投資者情緒 市場(chǎng)波動(dòng)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言2010年以來(lái),我國(guó)引入融資融券交易制度,并處于快捷發(fā)展的狀態(tài)。隨著融券標(biāo)的從最初90只股票擴(kuò)大為目前的900只股票和ETF,以及具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司范圍逐步擴(kuò)大,到2015年7月,融資融券余額的規(guī)模峰值高達(dá)2.27萬(wàn)億元,占A股市場(chǎng)總流通市值的4.37%。2015年7月,隨著

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：630507