本文關(guān)鍵詞：基于風(fēng)險(xiǎn)視角的上市公司高管薪酬績(jī)效敏感度研究

  更多相關(guān)文章： 高管 薪酬績(jī)效敏感度 風(fēng)險(xiǎn) 上市公司

【摘要】：高層管理者是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,有效的高管薪酬激勵(lì)可以降低代理成本、提高企業(yè)績(jī)效,對(duì)企業(yè)發(fā)展具有重要影響。目前,全球經(jīng)濟(jì)增速下滑,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯。在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,受有效需求不足、出口增長(zhǎng)乏力、金融市場(chǎng)波動(dòng)、房地產(chǎn)泡沫等因素影響,國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。在此背景下,基于風(fēng)險(xiǎn)角度,探討其對(duì)高管薪酬激勵(lì)制度的影響具有十分重要的理論和實(shí)踐意義。不僅可以拓展委托代理理論“權(quán)衡-激勵(lì)”關(guān)系在我國(guó)的實(shí)踐應(yīng)用范圍,且對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)審時(shí)度勢(shì)地調(diào)整公司治理策略具有重要指導(dǎo)意義。文章首先對(duì)經(jīng)典代理理論基本架構(gòu)進(jìn)行回顧,并對(duì)有關(guān)高管薪酬與企業(yè)績(jī)效、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與高管薪酬績(jī)效敏感度關(guān)系的已有文獻(xiàn)研究進(jìn)行梳理,并以此作為文章的理論來(lái)源和邏輯起點(diǎn)。結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)管理現(xiàn)實(shí)情況,提出了5個(gè)研究假設(shè)。實(shí)證檢驗(yàn)部分,選取國(guó)內(nèi)A股1141家上市公司2010～2014連續(xù)5年面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。綜合樣本數(shù)據(jù)截面?zhèn)�體數(shù)遠(yuǎn)超時(shí)點(diǎn)數(shù),且參數(shù)過(guò)多對(duì)自由度的損失等方面的考慮,本文選取固定效應(yīng)變截距面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在全樣本檢驗(yàn)中,文章分別以企業(yè)利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)績(jī)效衡量指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)合模型擬合優(yōu)度和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)效應(yīng)等因素,對(duì)模型進(jìn)行指標(biāo)優(yōu)化,最終確定利潤(rùn)總額作為企業(yè)績(jī)效衡量指標(biāo)。然后按企業(yè)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)成長(zhǎng)性進(jìn)行了分樣本檢驗(yàn),保證了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷挠行院蜏?zhǔn)確性。論文的主要研究結(jié)論有,高管薪酬與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高管薪酬績(jī)效敏感度有顯著負(fù)向影響。相對(duì)于大規(guī)模企業(yè),在小規(guī)模企業(yè)中,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高管薪酬績(jī)效敏感度的負(fù)向影響更大。相對(duì)于國(guó)有企業(yè),在非國(guó)有企業(yè)中,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高管薪酬績(jī)效敏感度的負(fù)向影響更大。相對(duì)于高成長(zhǎng)性企業(yè),在低成長(zhǎng)性企業(yè)中,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高管薪酬績(jī)效敏感度的負(fù)向影響更大。根據(jù)研究結(jié)論,本文建議企業(yè)在進(jìn)行高管薪酬設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,綜合權(quán)衡薪酬的激勵(lì)作用和約束作用。小規(guī)模企業(yè)應(yīng)完善高管薪酬激勵(lì)制度和公司治理制度,在風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)適當(dāng)提高當(dāng)前的高管薪酬績(jī)效敏感度,防范高管盲目追求高績(jī)效造成的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；在面臨較高風(fēng)險(xiǎn)時(shí),國(guó)有企業(yè)高管薪酬績(jī)效敏感度相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)更高,國(guó)企高管薪酬高低更多的受到企業(yè)績(jī)效影響,應(yīng)糾正輿論導(dǎo)向,使社會(huì)正確認(rèn)識(shí)國(guó)企高管薪酬制度；在大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)背景下,高成長(zhǎng)性企業(yè)普遍涌現(xiàn),文章檢驗(yàn)結(jié)果表明對(duì)高成長(zhǎng)性企業(yè)的高管可以實(shí)施較強(qiáng)薪酬激勵(lì)。
【關(guān)鍵詞】：高管 薪酬績(jī)效敏感度 風(fēng)險(xiǎn) 上市公司
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F272.92
【目錄】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 緒論12-19
• 1.1 選題背景12-13
• 1.2 研究意義13-15
• 1.2.1 理論意義13-14
• 1.2.2 實(shí)踐意義14-15
• 1.3 研究方法與思路15-17
• 1.3.1 研究方法15-16
• 1.3.2 研究思路及框架16-17
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)17-19
• 第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述19-30
• 2.1 概念界定19-20
• 2.1.1 高管薪酬19
• 2.1.2 薪酬績(jī)效敏感度19-20
• 2.1.3 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)20
• 2.2 委托代理理論20-22
• 2.2.1 委托代理理論概述20-21
• 2.2.2 委托代理問(wèn)題21-22
• 2.2.3 委托代理理論評(píng)述22
• 2.3 高管薪酬與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系22-26
• 2.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述23-24
• 2.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述24-26
• 2.4 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與高管薪酬績(jī)效敏感度的關(guān)系26-29
• 2.4.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述26-27
• 2.4.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述27-29
• 2.5 文獻(xiàn)整體性評(píng)價(jià)29-30
• 第3章 研究假設(shè)和研究設(shè)計(jì)30-42
• 3.1 研究假設(shè)30-36
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源36-37
• 3.3 變量選取37-40
• 3.3.1 高管薪酬37
• 3.3.2 企業(yè)績(jī)效37-38
• 3.3.3 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)38
• 3.3.4 控制變量38-39
• 3.3.5 變量總結(jié)39-40
• 3.4 模型構(gòu)建40-42
• 第4章 全樣本實(shí)證檢驗(yàn)及模型優(yōu)化42-53
• 4.1 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析42-45
• 4.2 相關(guān)性及共線性分析45-47
• 4.3 全樣本實(shí)證檢驗(yàn)及模型優(yōu)化47-53
• 4.3.1 高管薪酬績(jī)效敏感度的實(shí)證檢驗(yàn)47-49
• 4.3.2 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與高管薪酬績(jī)效敏感度的實(shí)證檢驗(yàn)49-51
• 4.3.3 實(shí)證模型優(yōu)化51-53
• 第5章 分樣本實(shí)證檢驗(yàn)及分析53-65
• 5.1 分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析53-56
• 5.1.1 企業(yè)規(guī)模分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析53-55
• 5.1.2 企業(yè)性質(zhì)分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析55-56
• 5.1.3 企業(yè)成長(zhǎng)性分樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析56
• 5.2 分樣本實(shí)證分析56-65
• 5.2.1 企業(yè)規(guī)模分樣本實(shí)證分析57-59
• 5.2.2 企業(yè)性質(zhì)分樣本實(shí)證分析59-62
• 5.2.3 企業(yè)成長(zhǎng)性分樣本實(shí)證分析62-65
• 第6章 結(jié)論及建議65-70
• 6.1 研究結(jié)論65-66
• 6.2 政策建議66-68
• 6.3 研究局限與展望68-70
• 參考文獻(xiàn)70-74
• 致謝74-75
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文75-76
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表76

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