本文關(guān)鍵詞：IPO對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)的影響

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【摘要】：證券發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)與股票流通二級(jí)市場(chǎng)之間存在著相輔相成的、相互影響的關(guān)系。健康的、理想的一級(jí)市場(chǎng)可以為二級(jí)市場(chǎng)提供高質(zhì)量的上市公司,從源頭上確保股票市場(chǎng)的健康。然而事實(shí)上,現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)廣受詬病的很多問(wèn)題都來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)。本文主要從三個(gè)方面分析IPO影響股票二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)理:IPO引發(fā)股票二級(jí)市場(chǎng)資金分流;IPO沖擊股票二級(jí)市場(chǎng)情緒;IPO為股票二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)“新鮮血液”。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文建立VAR模型并使用格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)分析IPO對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)的影響關(guān)系。在最后的實(shí)證檢驗(yàn)部分,通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和VAR模型驗(yàn)證了IPO對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)的影響機(jī)理的正確性。由IPO引發(fā)的資金分流效應(yīng)對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)存在負(fù)面影響,從而驗(yàn)證了在股票二級(jí)市場(chǎng)上存在IPO對(duì)指數(shù)的單向的負(fù)面的影響關(guān)系。同時(shí)在牛市階段,IPO會(huì)與上證綜合指數(shù)產(chǎn)生短期負(fù)向、長(zhǎng)期正向影響關(guān)系,上證綜合指數(shù)上漲會(huì)對(duì)IPO發(fā)行有正向影響。而在熊市階段,IPO并不會(huì)對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊,出現(xiàn)這種情況的原因主要是熊市階段,投資者情緒受市場(chǎng)環(huán)境影響較大,監(jiān)管部門為了維護(hù)股票二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定而可能存在限制IPO的行為。最后,為了進(jìn)一步定量研究IPO對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)的影響,選擇了多元線性模型,使用OLS進(jìn)行回歸,結(jié)果表明,不論是買方市場(chǎng)還是賣方市場(chǎng),IPO對(duì)上證綜合指數(shù)收益率的負(fù)向影響顯著。
【關(guān)鍵詞】：IPO 股票二級(jí)市場(chǎng) VAR 脈沖響應(yīng)函數(shù)
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 緒論6-11
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 研究目的和意義7-8
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法8-9
• 1.4 術(shù)語(yǔ)說(shuō)明9-10
• 1.5 可能的創(chuàng)新與不足10-11
• 2 文獻(xiàn)綜述11-18
• 2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述11-14
• 2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-18
• 3 IPO影響股票二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)理與研究假設(shè)18-22
• 3.1 IPO引發(fā)股票二級(jí)市場(chǎng)資金分流18-20
• 3.2 IPO沖擊股票二級(jí)市場(chǎng)情緒20-21
• 3.3 IPO為股票二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)“新鮮血液”21-22
• 4 實(shí)證分析22-55
• 4.1 模型選取與變量選擇22-26
• 4.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性特征26-33
• 4.3 模型估計(jì)與檢驗(yàn)33-54
• 4.4 小結(jié)54-55
• 5 結(jié)論與建議55-58
• 5.1 主要結(jié)論55
• 5.2 政策建議55-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 在校期間論文發(fā)表清單61-62
• 致謝62

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本文編號(hào)：593095