本文關(guān)鍵詞：金融沖擊、抵押貸款約束與貨幣政策機(jī)制選擇

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【摘要】：本文構(gòu)建一個(gè)包含異質(zhì)性家庭、商業(yè)銀行、房地產(chǎn)抵押貸款約束和金融沖擊的NKDSGE模型,運(yùn)用此模型比較分析在三種不同貨幣政策反應(yīng)機(jī)制(一是僅對(duì)通脹與產(chǎn)出缺口反應(yīng)的基準(zhǔn)機(jī)制,二是在基準(zhǔn)機(jī)制中納入信貸調(diào)控的貨幣政策反應(yīng)機(jī)制,三是理論最優(yōu)貨幣政策機(jī)制)下金融沖擊和貨幣政策沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。研究結(jié)果表明:第一,在基準(zhǔn)機(jī)制下,外生沖擊(金融沖擊和貨幣政策沖擊)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響最大;在基準(zhǔn)機(jī)制中納入信貸調(diào)控后,可以部分地抵消外生沖擊的效應(yīng),進(jìn)而減弱外生沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響;在理論最優(yōu)貨幣政策機(jī)制下,外生沖擊引起宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度最小。第二,在基準(zhǔn)機(jī)制中納入信貸調(diào)控后,有助于穩(wěn)定房?jī)r(jià),進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。第三,采用福利分析法對(duì)不同貨幣政策機(jī)制下的社會(huì)福利水平進(jìn)行測(cè)度,通過比較發(fā)現(xiàn),基準(zhǔn)機(jī)制下的社會(huì)福利水平最低,而在基準(zhǔn)機(jī)制中引入信貸調(diào)控可以顯著提高社會(huì)福利水平�？紤]到理論最優(yōu)貨幣政策機(jī)制無法直接觀測(cè)到,也無法直接為政策制定者所采用。所以,無論是對(duì)于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)特別是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng),還是對(duì)于提高社會(huì)福利水平,將信貸調(diào)控納入貨幣政策反應(yīng)機(jī)制都具有積極意義。
【作者單位】： 中共廣東省委黨校;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 金融沖擊 信貸調(diào)控 房地產(chǎn)抵押貸款 社會(huì)福利分析
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目《提高發(fā)展的平衡性、包容性與可持續(xù)性的動(dòng)力機(jī)制研究》(項(xiàng)目編號(hào):15ZDC012)的資助
【分類號(hào)】：F820;F830.5
【正文快照】：

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5 李，

本文編號(hào)：561215