本文關(guān)鍵詞：短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)股票價(jià)格的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以后,人民幣便長(zhǎng)期保持升值趨勢(shì),這吸引了大量短期國(guó)際資本流入境內(nèi)。流入境內(nèi)的短期國(guó)際資本一方面從人民幣升值中進(jìn)行套匯,另一方面進(jìn)入資本市場(chǎng)以期獲得資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的收益。而當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,人民幣升值預(yù)期降低,并且存在貶值風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響,國(guó)際資本由流入轉(zhuǎn)為流出,增加了股票市場(chǎng)波動(dòng)。此外,“十三五”規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)“有序?qū)崿F(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”,同時(shí)人民幣成功納入特別提款權(quán)(SDR)籃子,這些條件勢(shì)必會(huì)促進(jìn)資本項(xiàng)目加快開(kāi)放進(jìn)程。資本項(xiàng)目的放開(kāi)必然會(huì)引致國(guó)際資本頻繁跨境流動(dòng),同時(shí)對(duì)金融市場(chǎng)特別是國(guó)際投機(jī)資本熱衷的股票市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊,助長(zhǎng)股票價(jià)格的暴漲暴跌。我國(guó)目前對(duì)國(guó)際資本進(jìn)入股票市場(chǎng)開(kāi)放的渠道有B股市場(chǎng)、QFII及“滬港通”等制度,但是,仍有隱蔽性短期國(guó)際資本通過(guò)其他渠道流入�？疾飚�(dāng)前短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響有助于為資本項(xiàng)目開(kāi)放提供有益參考。鑒于以上事實(shí),本文通過(guò)結(jié)合理論分析和實(shí)證分析,針對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響進(jìn)行探討研究,并同時(shí)考察人民幣匯率變動(dòng)的影響。本文首先對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)的相關(guān)理論進(jìn)行梳理,以便后文進(jìn)行實(shí)證研究。本文實(shí)證分為兩大部分：第一部分將從主板A股、B股和中小板三個(gè)市場(chǎng)分別考察短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響,基于2005年7月至2015年12月的月度數(shù)據(jù),選擇VAR模型作為研究框架,通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析和方差分解對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)股票價(jià)格影響進(jìn)行深入分析：第二部分為補(bǔ)充性實(shí)證研究,基于滬港通的視角考察境外資本流入對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格的沖擊效應(yīng)。研究結(jié)果表明：短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)主板A股市場(chǎng)沒(méi)有明顯的影響,而對(duì)B股市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)有明顯的沖擊效應(yīng)。對(duì)B股市場(chǎng)和中小板市場(chǎng),短期國(guó)際資本流入最初均會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格的上漲,在獲利后會(huì)迅速撤出,導(dǎo)致股票價(jià)格波動(dòng)增大,并最終引起股票價(jià)格的下跌。在滬港通渠道下,境外資本的流入會(huì)推動(dòng)相關(guān)標(biāo)的股票價(jià)格的上漲。因此,要審慎開(kāi)放資本項(xiàng)目,同時(shí)加強(qiáng)短期國(guó)際資本流動(dòng)預(yù)警體系建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】：短期國(guó)際資本流動(dòng) 主板A股市場(chǎng) B股市場(chǎng) 中小板市場(chǎng) 滬港通
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法14-17
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.3.3 技術(shù)路線(xiàn)15-17
• 1.4 本文主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)17-18
• 2 短期國(guó)際資本流動(dòng)相關(guān)理論基礎(chǔ)18-29
• 2.1 短期國(guó)際資本流動(dòng)及其測(cè)算方法18-20
• 2.1.1 短期國(guó)際資本流動(dòng)概念18-19
• 2.1.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)測(cè)算方法19-20
• 2.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響渠道及機(jī)理20-23
• 2.2.1 基于直接渠道的影響機(jī)理21
• 2.2.2 基于流動(dòng)性渠道的影響機(jī)理21-22
• 2.2.3 基于基本面渠道的影響機(jī)理22-23
• 2.3 短期國(guó)際資本流入中國(guó)的渠道23-29
• 2.3.1 經(jīng)常項(xiàng)目渠道23-25
• 2.3.2 資本項(xiàng)目渠道25-28
• 2.3.3 非法渠道28-29
• 3 短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)股票價(jià)格影響的實(shí)證研究29-45
• 3.1 變量與模型選取29-31
• 3.1.1 變量選取29-30
• 3.1.2 實(shí)證模型30-31
• 3.1.3 數(shù)據(jù)來(lái)源與處理31
• 3.2 基于主板A股市場(chǎng)的實(shí)證研究31-35
• 3.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)31-33
• 3.2.2 格蘭杰因果關(guān)系分析33-35
• 3.3 基于B股市場(chǎng)的實(shí)證研究35-39
• 3.3.1 格蘭杰因果關(guān)系分析35-36
• 3.3.2 脈沖響應(yīng)分析36-38
• 3.3.3 方差分解分析38-39
• 3.4 基于中小板市場(chǎng)的實(shí)證研究39-45
• 3.4.1 格蘭杰因果關(guān)系分析40-42
• 3.4.2 脈沖響應(yīng)分析42-43
• 3.4.3 方差分解分析43-45
• 4 滬港通渠道下境外資金對(duì)股票價(jià)格指數(shù)影響的實(shí)證研究45-51
• 4.1 變量選取與數(shù)據(jù)處理45-46
• 4.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)46-47
• 4.3 資金流動(dòng)對(duì)滬股通指數(shù)的影響分析47-51
• 4.3.1 格蘭杰因果關(guān)系分析48
• 4.3.2 脈沖響應(yīng)分析48-51
• 5 結(jié)論與政策建議51-54
• 5.1 主要研究結(jié)論51-52
• 5.2 政策建議52-54
• 參考文獻(xiàn)54-57
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況57-58
• 致謝58-59

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張光宏;;國(guó)際資本流動(dòng)的財(cái)政效應(yīng)分析[J];湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2006年11期

2 羅貝;冷洛;;國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)分析[J];云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

3 陳瑤;王曉蘭;;國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)金融業(yè)穩(wěn)定性影響研究綜述[J];華商;2008年02期

4 張寶珍;“當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)問(wèn)題”研討會(huì)在京舉行[J];世界經(jīng)濟(jì);1991年11期

5 卓然;八十年代的國(guó)際資本流動(dòng)[J];世界知識(shí);1992年06期

6 ;國(guó)際資本流動(dòng)管理與相關(guān)政策研討會(huì)在北京召開(kāi)[J];中國(guó)外匯管理;1997年06期

7 李

本文編號(hào)：463752