本文關鍵詞：一級市場定價機制、投資者行為與二級市場交易——一個實驗比較，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：針對企業(yè)在上市過程中適用的4種定價機制,即統(tǒng)一價格拍賣、歧視性拍賣、廣義VCG拍賣和累計投標制,本文開展了實驗研究.結果表明,累計投標制下投資者更愿意搜集信息,但也更傾向于隱藏私人信息,累計投標制下的投資者對一級市場股票的需求最高,且對其所獲得的股票的價值評價最準確;廣義VCG機制下投資者在一級市場最有動力揭示私人信息,對其獲得的股票也有較高評價,二級市場投資者買入行為也較積極;歧視性拍賣下投資者在二級市場上的買入報價揭示了最多的私人信息,統(tǒng)一價格拍賣下二級市場上投資者出售自有股票比例最高,表明兩種機制下二級市場投資者過度樂觀,對一級市場獲得的股票的評價不高.總體上看,信息搜集激勵較大的機制,傾向于在一級市場讓利給投資者,并帶來更平穩(wěn)的二級市場.
【作者單位】： 南開大學中國公司治理研究院;南開大學商學院;東南大學經(jīng)濟管理學院;
【關鍵詞】： 定價機制 投資者行為 定價效率 實驗
【基金】：國家自然科學基金面上項目“網(wǎng)絡社會中的偏好結構與集體行動機制的實驗研究”(71372094),“新生代員工的偏好與信念特質(zhì)——基于行為經(jīng)濟學視角和實驗經(jīng)濟學方法的研究”(71172068);國家自然科學基金重點項目“我國集團企業(yè)跨國治理與評價研究”(71132001)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 在企業(yè)公開發(fā)行并上市的過程中,如何確定企業(yè)股票的價格是上市公司一級市場價值確定的一個關鍵環(huán)節(jié).在歷史上,拍賣和累計投標是兩類主要的定價機制.目前中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)首次公開募股(ini-tial public offering,IPO)主要采用累計投標制,但谷歌等一批國外著名高科技企業(yè)在發(fā)

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中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 唐斌;;機構投資者治理、資本市場定價效率與公司業(yè)績[J];價格理論與實踐;2013年06期

  本文關鍵詞：一級市場定價機制、投資者行為與二級市場交易——一個實驗比較，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：450728