本文關(guān)鍵詞：財政政策、企業(yè)性質(zhì)與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整——基于A股上市公司的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以中國滬深兩市1995-2013年A股上市公司為研究樣本,采用固定效應模型和部分調(diào)整模型(Partial-Adjustment Model)考察了中央、地方兩級財政支出政策對不同性質(zhì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其動態(tài)調(diào)整的影響。研究表明:地方財政支出對企業(yè)目標杠桿率具有正向影響,但主要影響國有企業(yè),對非國有企業(yè)的影響并不明顯;而中央財政支出對兩類企業(yè)目標杠桿率都具有負向影響�；谔蕹�"機械效應"后的動態(tài)調(diào)整模型估計結(jié)果,本文發(fā)現(xiàn)非國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整速度高于國有企業(yè)。本文的發(fā)現(xiàn)有助于加深我們對財政刺激政策微觀效應的認識,不同層面的財政政策刺激對企業(yè)的異質(zhì)性影響應引起決策部門的重點關(guān)注。
【作者單位】： 中國財政科學研究院;招商銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部;
【關(guān)鍵詞】： 財政政策 企業(yè)性質(zhì) 資本結(jié)構(gòu) 動態(tài)調(diào)整
【分類號】：F275;F832.51;F812.0
【正文快照】： 一、引言 自MM理論提出以來,越來越多的學者開始關(guān)注企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策研究,目前,已形成了以權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論和擇時理論為代表的資本結(jié)構(gòu)理論體系。在實證研究方面,學者們一直致力于檢驗資本結(jié)構(gòu)理論的預測是否與實踐中的資本結(jié)構(gòu)決策行為相吻合,形成了以資本結(jié)構(gòu)的橫

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本文編號：413757