在私募股權(quán)投資蓬勃發(fā)展的金融市場中,對賭協(xié)議作為舶來品屬于重要的估值工具之一,解決了私募股權(quán)投資中投融資雙方信息不對稱、目標企業(yè)估值困難等問題。近幾年,以現(xiàn)金補償和股權(quán)回購為內(nèi)容的對賭協(xié)議已被廣泛運用到私募股權(quán)投資領(lǐng)域。在法律方面,中國對賭第一案——“海富案”在私募投資界和學術(shù)界產(chǎn)生了巨大影響,法院認為要求目標企業(yè)補償?shù)募s定脫離了公司的經(jīng)營業(yè)績,損害了公司利益和公司債權(quán)人利益。但我們不能因此一刀切地認為投資者與目標公司直接對賭就一概無效。當然,對賭協(xié)議的設計可借鑒英美法系的優(yōu)先股、分期融資機制等措施,以便避開涉及破壞公司資本維持原則及損害債權(quán)人利益的雷區(qū),從而讓對賭協(xié)議作為一種投資工具更好地為資本市場服務。筆者撰寫此文,對前述相關(guān)問題展開研究,全文除引言、結(jié)語兩部分外,正文由四個部分構(gòu)成。第一部分通過介紹對賭協(xié)議的涵義以及目前司法實踐中常見的類型揭示對賭協(xié)議存在的積極意義;第二部分分析了現(xiàn)行法律中關(guān)于投資者與目標公司間對賭協(xié)議的相關(guān)規(guī)定,重點對投資者與目標公司對賭的合法性問題進行研究,從《合同法》和《公司法》的角度對投資者與目標公司對賭的合法性進行論證,并分析了無效的理由及后果,最后回...

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
引言
第一章 對賭協(xié)議的基本概念
    第一節(jié) 對賭協(xié)議的涵義
    第二節(jié) 對賭協(xié)議的類型
        一、根據(jù)對賭協(xié)議簽訂的主體進行的分類
        二、根據(jù)對賭協(xié)議約定的業(yè)績進行的分類
        三、根據(jù)對賭協(xié)議約定的估值調(diào)整方法進行的分類
    第三節(jié) 對賭協(xié)議的積極意義
        一、有利于解決投融資雙方的信息不對稱問題
        二、有利于破解目標企業(yè)的估值難題
第二章 投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力認定的法律實踐
    第一節(jié) 投資者與目標公司間對賭協(xié)議相關(guān)的公司法規(guī)定
        一、關(guān)于公司向股東支付款項的法律規(guī)定
        二、關(guān)于公司回購股東所持有股權(quán)或股份的法律規(guī)定
        三、關(guān)于公司增資的法律規(guī)定
    第二節(jié) 認定投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力的司法實踐
        一、投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力認定的結(jié)果
        二、認定投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力的依據(jù)
        三、認定投資者與目標公司間對賭協(xié)議無效的處理結(jié)果
    第三節(jié) 由“海富案”引發(fā)的價值思考
        一、對“海富案”的客觀評價
        二、法律規(guī)制與契約自由的沖突
第三章 對投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力司法認定的反思
    第一節(jié) 基于對賭協(xié)議法律性質(zhì)的反思
        一、關(guān)于對賭協(xié)議法律性質(zhì)的不同觀點
        二、法律性質(zhì)對法律效力的影響
    第二節(jié) 基于估值調(diào)整方法的反思
        一、關(guān)于公司向股東現(xiàn)金補償?shù)姆此?br>        二、關(guān)于公司向股東增資的反思
        三、關(guān)于公司向股東回購股權(quán)的反思
    第三節(jié) 基于與公司發(fā)行優(yōu)先股類比的反思
        一、優(yōu)先股的相關(guān)規(guī)定
        二、對賭協(xié)議與優(yōu)先股的類比
第四章 投資者與目標公司間對賭協(xié)議法律效力得以認可的途徑
    第一節(jié) 投資者與目標公司間對賭協(xié)議的內(nèi)容設計
        一、設計多層次的對賭結(jié)構(gòu)
        二、可采用分期融資機制取代一次性的現(xiàn)金補償
        三、允許采用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股權(quán)結(jié)構(gòu)
    第二節(jié) 相關(guān)法律規(guī)定的未來變化
        一、關(guān)于現(xiàn)金補償?shù)囊?guī)定
        二、關(guān)于股權(quán)回購的規(guī)定
        三、關(guān)于增發(fā)股票的規(guī)定
結(jié)語
參考文獻



本文編號：3791836