發(fā)布時間：2017-05-10 09:17

  本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)A股市場異常派現(xiàn)行為影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在西方成熟的證券市場,股利政策大都穩(wěn)健且能夠較好的傳遞公司經(jīng)營能力等方面的信息,股利分配方式以現(xiàn)金股利為主,且股利支付水平較高。而我國由于監(jiān)管政策、公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)等諸多方面的不足,股利政策呈現(xiàn)連續(xù)性和穩(wěn)定性較差、不派現(xiàn)現(xiàn)象突出等特點。我國在2000年以后,不斷推出舉措,鼓勵上市公司分紅。2001年、2006年和2008年相繼出臺半強制性的分紅規(guī)定,將現(xiàn)金分紅與股權(quán)再融資掛鉤,制約上市公司的不派現(xiàn)行為,但是,“鐵公雞”、超能力派現(xiàn)等非理性的派現(xiàn)行為依然存在。本文首先依據(jù)股利政策的代理理論對“鐵公雞”和超能力派現(xiàn)兩類異常派現(xiàn)行為進行深入分析,在國內(nèi)外已有的理論和實證研究的基礎(chǔ)上,首先對異常派現(xiàn)、“鐵公雞”和超能力派現(xiàn)進行定義,然后以2003年至2014年240家“鐵公雞”上市公司、3957家超能力派現(xiàn)上市公司為研究樣本,應(yīng)用二元Logistic回歸模型,研究公司特征、公司治理、行業(yè)競爭性、分紅政策等方面的因素與兩種異常派現(xiàn)行為間的相關(guān)關(guān)系,對相關(guān)理論和假設(shè)進行驗證。研究發(fā)現(xiàn):公司規(guī)模、償債能力與“鐵公雞”派現(xiàn)負相關(guān);股權(quán)集中度與“鐵公雞”派現(xiàn)負相關(guān)、與超能力派現(xiàn)正相關(guān);監(jiān)事會規(guī)模與超能力派現(xiàn)負相關(guān);管理人員薪酬與“鐵公雞”、超能力派現(xiàn)均為負相關(guān);管理人員持股比例與“鐵公雞”負相關(guān)、與超能力派現(xiàn)正相關(guān);機構(gòu)投資者持股能夠有效抑制“鐵公雞”及超能力派現(xiàn)行為;行業(yè)競爭性對兩類異常派現(xiàn)行為均有顯著影響;半強制分紅政策對“鐵公雞”的約束作用并不明顯。最后,文章根據(jù)理論及實證研究結(jié)果,從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理結(jié)構(gòu)、強化行業(yè)競爭和分紅監(jiān)管政策、保護中小股東權(quán)益等角度出發(fā),提出治理兩種異常派現(xiàn)行為的對策和建議,最終促進我國資本市場的健康良性發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：異常派現(xiàn) “鐵公雞” 超能力派現(xiàn) 公司治理 半強制分紅政策
【學位授予單位】：西華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-16
• 1.1 研究背景9-13
• 1.2 研究意義13-14
• 1.2.1 理論意義13
• 1.2.2 實踐意義13-14
• 1.3 研究內(nèi)容與方法14-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 相關(guān)概念的界定15
• 1.5 研究的創(chuàng)新點15-16
• 2 理論分析及文獻綜述16-22
• 2.1 理論分析16-17
• 2.2 文獻綜述17-22
• 2.2.1 國外相關(guān)文獻綜述17-19
• 2.2.2 國內(nèi)相關(guān)文獻綜述19-22
• 3 上市公司“鐵公雞”派現(xiàn)的影響因素研究22-33
• 3.1 理論分析與研究假設(shè)22-25
• 3.1.1 公司特征因素與“鐵公雞”22-23
• 3.1.2 公司治理結(jié)構(gòu)因素與“鐵公雞”23-24
• 3.1.3 外部環(huán)境因素與“鐵公雞”24-25
• 3.2 研究設(shè)計25-27
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取25
• 3.2.2 研究模型與變量定義25-27
• 3.3 實證結(jié)果及分析27-33
• 3.3.1 樣本特征描述性統(tǒng)計27-29
• 3.3.2 假設(shè)的初步檢驗29-30
• 3.3.3 回歸結(jié)果及分析30-33
• 4 上市公司超能力派現(xiàn)的影響因素研究33-43
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)33-35
• 4.1.1 公司治理結(jié)構(gòu)因素與超能力派現(xiàn)33-34
• 4.1.2 公司特征因素、外部環(huán)境因素與超能力派現(xiàn)34-35
• 4.2 研究設(shè)計35-37
• 4.2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取35-36
• 4.2.2 研究模型與變量定義36-37
• 4.3 實證結(jié)果及分析37-43
• 4.3.1 樣本特征描述性統(tǒng)計37-39
• 4.3.2 假設(shè)的初步檢驗39-40
• 4.3.3 回歸結(jié)果及分析40-43
• 5 異常派現(xiàn)的治理對策與建議43-46
• 5.1 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)43-44
• 5.1.1 合理把握大股東持股水平，避免“一股獨大”43
• 5.1.2 增大機構(gòu)投資者持股比例，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者監(jiān)督作用43-44
• 5.2 完善公司治理結(jié)構(gòu)44-45
• 5.2.1 完善獨立董事和監(jiān)事會制度，，強化約束機制44
• 5.2.2 完善管理層激勵機制，重視管理層激勵的治理效應(yīng)44-45
• 5.3 保證適當?shù)男袠I(yè)競爭性45
• 5.4 強化分紅監(jiān)管政策，重視中小股東權(quán)益保護45-46
• 6 研究結(jié)論及后續(xù)研究設(shè)想46-48
• 6.1 研究結(jié)論46-47
• 6.2 后續(xù)研究設(shè)想47-48
• 參考文獻48-51
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表論文及科研成果51-52
• 致謝52-53

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 何凌楓;派現(xiàn)熱中的冷思考[J];金融信息參考;2002年04期

2 段培陽;劉世超;;2002年我國上市公司高派現(xiàn)現(xiàn)象分析[J];財務(wù)與會計;2002年08期

3 ;最近幾年上市公司分紅概況[J];金融信息參考;2003年06期

4 呂洪雁;周全勝;;理性分紅還是套現(xiàn)驅(qū)動——張裕A連續(xù)高派現(xiàn)分析[J];財務(wù)與會計(理財版);2010年10期

5 徐愛莉;;上市公司“高派現(xiàn)”現(xiàn)象分析[J];財會通訊;2013年17期

6 木林森;老板要有“下課”意識[J];中國企業(yè)家;2000年06期

7 張慶梅;對上市公司派現(xiàn)的幾點思考[J];財經(jīng)科學;2002年S1期

8 段培陽;2002年上市公司高派現(xiàn)現(xiàn)象研究[J];金融與經(jīng)濟;2002年07期

9 伍利娜,高強,彭燕;中國上市公司“異常高派現(xiàn)”影響因素研究[J];經(jīng)濟科學;2003年01期

10 林素鋼;我國上市公司高派現(xiàn)行為淺析[J];南通職業(yè)大學學報(綜合版);2003年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李婉麗;賈鋼;;派現(xiàn)行為下的控股股東利益轉(zhuǎn)移問題分析——來自深市上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會2005年學術(shù)年會論文集（下）[C];2005年

2 吳平;付杰;張振波;陳傳東;;上市公司高派現(xiàn)與不分配現(xiàn)象因素分析[A];2009年度中國總會計師優(yōu)秀論文選[C];2011年

3 劉德鵬;李桂月;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司成長性與派現(xiàn)水平:終極控股股東視角的實證研究[A];第八屆（2013）中國管理學年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2013年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報記者 何凌楓;派現(xiàn)熱中冷思考[N];中國證券報;2002年

2 本報實習生　聶■;派現(xiàn)公司增多　派現(xiàn)水平不高[N];經(jīng)濟日報;2004年

3 趙學毅;高派現(xiàn)展露投資新機遇[N];證券日報;2005年

4 劉幼萍 李映宏;年報話題：“迷你”派現(xiàn)讓人哭笑不得[N];山西經(jīng)濟日報;2001年

5 本報記者 王維波;553家公司去年平均派現(xiàn)逾4億元[N];中國證券報;2009年

6 余莉;188家公司累計派現(xiàn)金額超募資[N];證券時報;2013年

7 余莉;2012年A股合計派現(xiàn)4800億元[N];證券時報;2013年

8 黃 華;派現(xiàn)＋融資“套餐”頻現(xiàn)[N];證券日報;2005年

9 田磊;關(guān)注高派現(xiàn)股[N];中國證券報;2003年

10 亞文;高派現(xiàn)爭議[N];中國經(jīng)濟時報;2003年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 繆文婷;中國創(chuàng)業(yè)板上市公司高派現(xiàn)、高送轉(zhuǎn)的信號效應(yīng)研究[D];福建農(nóng)林大學;2015年

2 霍粉麗;基于雙重委托代理理論的超能力派現(xiàn)分析[D];蘇州大學;2016年

3 陳艷;超額派現(xiàn)的動機及經(jīng)濟后果研究[D];蘇州大學;2016年

4 張凡;創(chuàng)業(yè)板高派現(xiàn)、高送轉(zhuǎn)股利政策及其影響因素研究[D];石河子大學;2016年

5 趙丹;英飛拓超能力派現(xiàn)問題研究[D];安徽工業(yè)大學;2016年

6 卓雅心;國內(nèi)A股市場異常派現(xiàn)行為影響因素研究[D];西華大學;2016年

7 楊柯;中國上市公司派現(xiàn)政策驅(qū)動因素研究[D];上海交通大學;2008年

8 酒莉莉;管理層防御、薪酬激勵與派現(xiàn)傾向及水平研究[D];重慶理工大學;2014年

9 楊龍盛;上市公司極端派現(xiàn)行為與公司治理結(jié)構(gòu)的實證研究[D];安徽工業(yè)大學;2011年

10 黃文婧;基于績效的上市公司超能力派現(xiàn)行為研究[D];暨南大學;2006年

  本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)A股市場異常派現(xiàn)行為影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：354432