本文通過(guò)對(duì)美國(guó)家庭、非金融企業(yè)、金融及政府部門資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,探究在新冠疫情的影響下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)部門的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。分析結(jié)果表明,本輪危機(jī)的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與2008年全球金融危機(jī)區(qū)別較大,銀行業(yè)在本輪危機(jī)中表現(xiàn)得較為穩(wěn)健,風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自疫情對(duì)企業(yè)的沖擊。另外,如果疫情進(jìn)一步惡化,企業(yè)部門信貸及債券被降級(jí)的概率將會(huì)增加,違約風(fēng)險(xiǎn)飆升,由杠桿貸款及抵押貸款憑證（CLO）等產(chǎn)品傳導(dǎo)至整體金融部門的潛在風(fēng)險(xiǎn)加劇,有可能引發(fā)新一輪金融危機(jī)。 

【文章來(lái)源】：武漢金融. 2020,(10)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
一、美國(guó)各部門資產(chǎn)負(fù)債表特征
    （一）家庭部門
        1. 杠桿率降幅明顯。
        2. 家庭總資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
        3. 家庭部門總資產(chǎn)以金融資產(chǎn)為主，并以權(quán)益類資產(chǎn)為主。
        4. 負(fù)債水平較低，以住房抵押貸款為主。
        5. 住房抵押貸款占總負(fù)債的比例略有下降。
    （二）非金融企業(yè)部門
        1. 杠桿率緩慢上升。
        2. 美國(guó)非金融企業(yè)資產(chǎn)總值為45.12萬(wàn)億美元（按市值或重置成本計(jì)算）。
        3. 主要負(fù)債方式為債券。
        4. BBB級(jí)公司債券占比最高。
        5. 面向投機(jī)級(jí)別發(fā)行人的杠桿貸款增長(zhǎng)較快。
    （三）金融部門
        1. 共同基金增長(zhǎng)迅速。
        2. 銀行業(yè)流動(dòng)性儲(chǔ)備水平較高。
        3. 銀行業(yè)資本規(guī)模擴(kuò)大，充足率顯著提高。
        4. 銀行對(duì)非金融企業(yè)的貸款持續(xù)上升，信貸質(zhì)量水平較為穩(wěn)健。
        5. 經(jīng)紀(jì)交易商（broker-dealer）杠桿率低。
        6. 保險(xiǎn)公司整體穩(wěn)健。
    （四）政府部門
        1. 債務(wù)規(guī)模不斷攀升。
        2. 資不抵債。
        3. 美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快。
二、風(fēng)險(xiǎn)分險(xiǎn)分析
    （一）家庭部門風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自失業(yè)和金融資產(chǎn)縮水
    （二）非金融企業(yè)部門受疫情沖擊最為嚴(yán)重
        1. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)凸顯。
        2. 融資成本升高。
        3. 非金融部門債務(wù)總量增長(zhǎng)迅速。
    （三）應(yīng)著重關(guān)注BBB級(jí)債券、杠桿貸款和CLO市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)
        1. 股票回購(gòu)?fù)Ｖ箮?lái)的股市風(fēng)險(xiǎn)。
        2. BBB級(jí)公司債券評(píng)級(jí)調(diào)降的債券風(fēng)險(xiǎn)。
        3. 杠桿貸款和CLO市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
        4. 杠桿貸款和CLO市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。
    （四）應(yīng)警惕美國(guó)政府債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大可能帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊
三、結(jié)語(yǔ)



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