本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指期貨在2010年4月16日正式上市。時(shí)至今日,已經(jīng)在我國(guó)金融市場(chǎng)中發(fā)展了6年的時(shí)間。作為衍生品中重要的一個(gè)分支,股指期貨是金融市場(chǎng)不可或缺的一部分。自從我國(guó)正式推出滬深300股指期貨后,在流動(dòng)性、市場(chǎng)參與度、信息傳遞速度上都得到了一定程度的提升。同時(shí),股指期貨豐富了我國(guó)金融產(chǎn)品的種類,給予了投資者更多的選擇,結(jié)束了我國(guó)只能做多的歷史。但鑒于在我國(guó)的發(fā)展時(shí)間還是過短,相比較西方發(fā)達(dá)國(guó)家較為成熟的期指市場(chǎng)還有很大的差距,仍需要不斷地進(jìn)步和完善。價(jià)格發(fā)現(xiàn)作為期貨最重要的經(jīng)濟(jì)功能之一,自然也會(huì)體現(xiàn)在股指期貨上。股指期貨能夠良好的發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,對(duì)于維持股票市場(chǎng)和期指市場(chǎng)的穩(wěn)定、使市場(chǎng)更趨于成熟上都有著很重要的作用。2015年6月,A股市場(chǎng)發(fā)生了嚴(yán)重的股災(zāi)。6月26日,超過兩千只股票瘋狂跌停,滬指暴跌7.4%,深成指暴跌8.24%,創(chuàng)業(yè)板指暴跌8.91%。兩周暴跌一千點(diǎn),從5178跌到4139,慘烈程度前所未見。同時(shí)與8月中旬中金所對(duì)股指期貨的保證金以及單次交易量上限進(jìn)行了多次修改。在股災(zāi)這種特殊的情況下,股指期貨的在對(duì)價(jià)格的影響上會(huì)發(fā)生怎樣的變化,是令人關(guān)心的問題之一,同時(shí)也能判斷股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是否能夠在股災(zāi)這樣極端的情況下穩(wěn)定的發(fā)揮。數(shù)據(jù)基于2015年滬深300股指期貨主力合約和指數(shù)價(jià)格的5分鐘的高頻數(shù)據(jù)。研究方法上以IS模型進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度的定量分析為主,以Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、VEC模型、Granger因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析出的定性結(jié)果為輔來進(jìn)行實(shí)證分析。鑒于15年發(fā)生股災(zāi),特地將數(shù)據(jù)分成了股災(zāi)前中后三個(gè)時(shí)段和全年數(shù)據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行對(duì)比。最后綜合全年數(shù)據(jù)和分時(shí)段數(shù)據(jù)所得到的結(jié)果來進(jìn)行總結(jié)和原因探究。全年分析的結(jié)果得到了滬深300股指期貨具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。1-5月股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更加的顯著。但在6-8月、9-12月兩個(gè)階段現(xiàn)貨的價(jià)格貢獻(xiàn)度強(qiáng)于期指,股指期貨不具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。綜合以上結(jié)果,可以得出本文的主要結(jié)論：股指期貨具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,但是在某些特殊情況如牛市、政策改變等因素影響下,并不能保持穩(wěn)定。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 滬深300指數(shù) 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 IS模型
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-14
• 1.3 研究方法及本文結(jié)構(gòu)安排14-17
• 第二章 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的理論及相關(guān)模型17-21
• 2.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能理論17-18
• 2.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)18-20
• 2.3 股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能20-21
• 第三章 研究思路及相關(guān)模型21-33
• 3.1 研究思路21-22
• 3.2 相關(guān)模型22-33
• 第四章 滬深300指數(shù)及股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究——基于全年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析33-42
• 4.1 數(shù)據(jù)選取與統(tǒng)計(jì)特征33-34
• 4.2 數(shù)據(jù)預(yù)處理34-35
• 4.3 滬深300股指期貨與指數(shù)價(jià)格之間的引導(dǎo)關(guān)系分析35-38
• 4.4 股指期貨和現(xiàn)貨價(jià)格間的脈沖響應(yīng)分析38-39
• 4.5 滬深300股指期貨及指數(shù)價(jià)格的價(jià)格貢獻(xiàn)度分析39-40
• 4.6 結(jié)論40-42
• 第五章 滬深300指數(shù)及股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究——基于分階段數(shù)據(jù)的實(shí)證分析42-55
• 5.1 1-5月數(shù)據(jù)實(shí)證分析42-46
• 5.2 6-8月數(shù)據(jù)實(shí)證分析46-49
• 5.3 9-12月數(shù)據(jù)實(shí)證分析49-52
• 5.4 結(jié)論總結(jié)及分析52-55
• 第六章 總結(jié)及建議55-59
• 6.1 結(jié)論和不足55-56
• 6.2 政策建議56-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 致謝63-64

【相似文獻(xiàn)】

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