本文關鍵詞：公司債券流動性溢價的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國債券市場發(fā)展較西方發(fā)達國家落后,存在發(fā)行制度設計不合理、信息披露不充分、投資者集中、信用評級機制缺乏獨立性、交易機制不夠完善的特點。已有學者結合我國實際,發(fā)現(xiàn)我國公司債券市場流動性溢價的確存在,信用違約風險不能完全解釋利差的變動。本文結合我國公司債券市場實際情況,從債券發(fā)行規(guī)模、交易量、投資者數(shù)量、債券余額、債券收益率變動等方面對我國公司債券市場流動性發(fā)展現(xiàn)狀進行了概括性闡述。我國公司債券市場流動性不足問題突出,文章對流動性不足的原因進行了定性與定量分析,從發(fā)行制度缺陷、信息披露不透明、信用評級缺陷等方面進行了具體闡述。文章對流動性測度指標進行了歸納總結,分析了不同流動性指標的優(yōu)劣勢,選擇非流動性指標作為流動性的測度指標。其次,文章選擇了交易活躍的樣本債券數(shù)據(jù)構建面板數(shù)據(jù)固定效應回歸分析模型,對公司債券流動性與利差的關系進行實證分析。實證分析的結果是,我國公司債券市場存在流動性溢價；流動性對利差的解釋力度在2013年錢荒時期較為突出,說明錢荒時期流動性溢價提高。
【關鍵詞】：公司債券 流動性溢價 面板數(shù)據(jù)
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 引言10-20
• 1.1 選題背景及意義10-12
• 1.1.1 問題的提出10-11
• 1.1.2 選題意義11-12
• 1.2 國內外研究綜述12-17
• 1.2.1 國外研究綜述12-14
• 1.2.2 國內研究綜述14-17
• 1.2.3 總結17
• 1.3 本文研究思路及創(chuàng)新之處17-20
• 1.3.1 本文研究思路17-18
• 1.3.2 本文研究框架18
• 1.3.3 本文創(chuàng)新及不足之處18-19
• 1.3.4 文章概念解釋19-20
• 2 我國公司債券流動性現(xiàn)狀及分析20-33
• 2.1 我國債券市場流動性分析20-25
• 2.1.1 交易量20-21
• 2.1.2 發(fā)行規(guī)模21-22
• 2.1.3 債券余額22-23
• 2.1.4 投資者數(shù)量及結構23-24
• 2.1.5 債券收益率24-25
• 2.2 我國公司債券市場流動性不足的原因分析25-33
• 2.2.1 投資者種類單一25-26
• 2.2.2 公司債券自身特征26-27
• 2.2.3 制度的影響27-33
• 3 我國公司債券利差的影響因素分析33-36
• 3.1 信用風險因素33-34
• 3.2 稅收因素34-35
• 3.3 流動性因素35-36
• 4 我國公司債券流動性對利差影響的實證分析36-48
• 4.1 債券數(shù)據(jù)的選擇36
• 4.2 債券數(shù)據(jù)處理36-42
• 4.2.1 利差數(shù)據(jù)的構建36-37
• 4.2.2 流動性指標的構建37-42
• 4.3 錢荒時期公司債券利差與流動性表現(xiàn)42-45
• 4.3.1 錢荒時期公司債券的利差與流動性的描述性統(tǒng)計分析42-44
• 4.3.2 衡量流動性的其他指標44-45
• 4.4 單因素時間序列回歸模型45
• 4.5 多元時間序列回歸模型45-46
• 4.6 面板數(shù)據(jù)回歸模型46-48
• 5 結論與建議48-53
• 5.1 流動性溢價確實存在48
• 5.2 流動性溢價存在的原因分析48-50
• 5.2.1 公司債券發(fā)行制度設計落后48-49
• 5.2.2 不合理的監(jiān)管政策49
• 5.2.3 不透明的信息披露機制49-50
• 5.2.4 信用評級機制50
• 5.3 提高公司債券流動性的建議50-52
• 5.3.1 改革公司債券發(fā)行制度50-51
• 5.3.2 改革公司債券發(fā)行監(jiān)管制度51
• 5.3.3 改革公司債券信用評級制度51-52
• 5.4 提高信息披露的有效性52-53
• 參考文獻53-56
• 附錄56-57

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1 王國剛;;公司債券]，

本文編號：294862