基于我國A股上市公司2008～2018年的樣本,以控股股東股權(quán)質(zhì)押為對象,研究其對財務(wù)風(fēng)險的影響,并檢驗(yàn)公司治理在兩者關(guān)系中的作用;進(jìn)一步將財務(wù)風(fēng)險分為紅、橙、黃、藍(lán)四個預(yù)警等級,將控股股東股權(quán)質(zhì)押分為"小、中小、中大、大"四種規(guī)模,運(yùn)用多元Logit模型構(gòu)建控股股東股權(quán)質(zhì)押下的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。結(jié)果表明:控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司財務(wù)風(fēng)險更高,且質(zhì)押規(guī)模越大越可能導(dǎo)致較高等級的風(fēng)險預(yù)警;不同的公司治理維度在控股股東股權(quán)質(zhì)押對財務(wù)風(fēng)險的影響中發(fā)揮了不同的作用,獨(dú)立董事比例、股權(quán)集中度、內(nèi)部制衡度越高管理層越傾向于"監(jiān)督",而董事持股比例、高管持股比例、高管薪酬越高管理層越傾向于"合謀"。 

【文章來源】：財會月刊. 2020年20期 北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
    （一）控股股東股權(quán)質(zhì)押與財務(wù)風(fēng)險
    （二）控股股東股權(quán)質(zhì)押、公司治理與財務(wù)風(fēng)險
        1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)。
        2. 高管治理。
        3. 董事治理。
三、研究設(shè)計
    （一）樣本選擇
    （二）變量定義
        1. 被解釋變量。
        2. 解釋變量。
        3. 調(diào)節(jié)變量。
        4. 控制變量。
    （三）模型構(gòu)建
四、實(shí)證分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
        1. 控股股東股權(quán)質(zhì)押與財務(wù)風(fēng)險。
        2. 控股股東股權(quán)質(zhì)押、公司治理與財務(wù)風(fēng)險。
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 兩階段最小二乘法。
        2. PSM傾向得分匹配。
        3. 替換股權(quán)質(zhì)押變量。
    （四）進(jìn)一步研究
        1. 控股股東小規(guī)模股權(quán)質(zhì)押。
        2. 控股股東中小規(guī)模股權(quán)質(zhì)押。
        3. 控股股東中大規(guī)模股權(quán)質(zhì)押。
        4. 控股股東大規(guī)模股權(quán)質(zhì)押。
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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