發(fā)布時間：2020-10-11 02:36

　　 本文在對國內(nèi)外文獻綜述的基礎(chǔ)上,研究我國企業(yè)債券信用價差的影響因素。對我國企業(yè)債券市場的發(fā)展狀況進行了分析,然后從經(jīng)濟層面分析我國企業(yè)債券信用價差的影響因素,將微觀因素和宏觀因素同時進行了分析。然后利用Merton(?)(?)構(gòu)模型,找出企業(yè)債券信用價差的影響因素,得出模型1。由于我國企業(yè)債券信用價差的影響因索不止有Merton結(jié)構(gòu)模型所指出來的這些因素,而且還包括許多其它因素。因此,就對模型1進行了改進,得出了模型2。然后利用我國企業(yè)債券市場中的實際數(shù)據(jù),來檢驗理論部分分析出來的模型1和模型2.通過理論和實證的研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn),我國企業(yè)債券信用價差的影響因素不止是經(jīng)典的Merton結(jié)構(gòu)模型所指出來的這些因素,這些因素對我國企業(yè)債券信用價差的解釋能力只達到了50%,將其它因素加入進行研究,得出的結(jié)論是,這些因素總共對我國企業(yè)債券信用價差的解釋能力達到了95%以上 經(jīng)過理論和實證的研究,發(fā)現(xiàn)：影響我國企業(yè)債券的信用價差的因素有無風(fēng)險收益率、債券的剩余期限、企業(yè)的資產(chǎn)負債率、企業(yè)總資產(chǎn)、企業(yè)的每股收益率,消費者物價指數(shù)、貨幣供給量、國債利差、景氣動向指數(shù)、滬深300指數(shù)收益率等。而且這些因素對我國企業(yè)債券信用價差的影響方向不同,其中對企債信用價差的影響是負向的因素有資產(chǎn)負債率、企業(yè)總資產(chǎn)、每股收益率、貨幣供給量、景氣動向指數(shù)等,對企債信用價差的影響是正向的因素有債券剩余期限、無風(fēng)險收益率、消費者物價指數(shù)、國債利差滬深300指數(shù)收益率等。而且債券的期限不同,有些因素對它的信用價差的影響程度不同,其中,資產(chǎn)負債率隨著債券期限的延長影響越大,而無風(fēng)險收益率對企債信用價差的影響隨著債券期限的延長而降低,期限越長,對他的影響越小。 我國企業(yè)債券信用價差的影響因素不止包括企業(yè)自身如企業(yè)的資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)、每股收益率的特點,而且還包括宏觀因素,如貨幣供給量、消費者物價指數(shù)、滬深300指數(shù)收益率、景氣動向指數(shù)、國債利差等等。我國債券市場具有一定的市場有效性,并非完全非市場導(dǎo)向,但是我國債券市場亦非完全市場化,債券市場的流動性不足、利率沒有完全市場化,投資者群體的整體認知能力不夠強,還有我國企業(yè)債券評級機構(gòu)不夠完善等現(xiàn)象存在,由此給出相關(guān)建議。
【學(xué)位單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 相關(guān)概念的界定
        1.3.1 企業(yè)債券
        1.3.2 企業(yè)債券信用價差
    1.4 研究思路
    1.5 研究內(nèi)容
第二章 文獻綜述
    2.1 國外文獻綜述
        2.1.1 對理論模型的研究
        2.1.2 對信用價差的實證研究
    2.2 國內(nèi)文獻綜述
        2.2.1 對于信用價差動態(tài)走勢的研究
        2.2.2 從微觀層面對信用價差影響的研究
        2.2.3 從宏觀層面對信用價差影響的研究
第三章 我國企債的發(fā)展與信用價差的影響因素
    3.1 我國企債的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
        3.1.1 我國企債的發(fā)展歷程
        3.1.2 我國企業(yè)債券的現(xiàn)狀
    3.2 我國企債信用價差的影響因素
        3.2.1 我國企債信用價差的微觀影響因素
        3.2.2 我國企債信用價差的宏觀影響因素
第四章 我國企債信用價差的實證研究
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
    4.2 信用價差的基本統(tǒng)計分析
    4.3 模型選擇
        4.3.1 原始模型
        4.3.2 對原始模型的改進
    4.4 各個期限企債信用價差的實證分析
        4.4.1 信用價差實證分析1
        4.4.2 信用價差實證分析2
    4.5 實證結(jié)果匯總
    4.6 實證結(jié)論解釋
第五章 本文研究展望
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士期間的學(xué)術(shù)成果
致謝

【參考文獻】

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本文編號：2835927