當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和調(diào)整時(shí)期,銀行內(nèi)部時(shí)而面臨流動(dòng)性緊張的情況,而對(duì)于流動(dòng)性的調(diào)節(jié),尤其是在市場(chǎng)利率存在上升或是大幅度波動(dòng)的情況下,公開市場(chǎng)操作等傳統(tǒng)貨幣政策工具對(duì)于市場(chǎng)利率的影響較為有限。因而,隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深入,貨幣政策也相應(yīng)進(jìn)行深入調(diào)整,中國(guó)人民銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,新設(shè)立了常備借貸便利等創(chuàng)新型貨幣政策工具,利用其精準(zhǔn)性、聚焦性和定向性的特點(diǎn),定向調(diào)節(jié)銀行流動(dòng)性,穩(wěn)定市場(chǎng)利率波動(dòng)性,降低金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)性。在此背景下,探究我國(guó)常備借貸便利實(shí)施對(duì)于工業(yè)增加值的影響具有重要的意義和較強(qiáng)的必要性。文章首先從常備借貸便利的實(shí)施背景和意義入手,說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下,探究常備借貸便利對(duì)我國(guó)工業(yè)增加值的影響及傳導(dǎo)機(jī)制具有重要意義和必要性。通過(guò)對(duì)常備借貸便利進(jìn)行概念界定,從國(guó)內(nèi)外對(duì)于傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、創(chuàng)新型貨幣政策工具使用及常備借貸便利作用效果和作用渠道進(jìn)行文獻(xiàn)綜述。基于投資支出渠道、消費(fèi)支出渠道和國(guó)際貿(mào)易渠道,結(jié)合“信用可得性理論”、“財(cái)富效應(yīng)”、“蒙代爾-弗萊明模型”等理論,對(duì)常備借貸便利作用于工業(yè)增加值的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析。通過(guò)運(yùn)用VAR模型進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),常備借貸便利可以通過(guò)構(gòu)建利率走廊降低市場(chǎng)利率,并促進(jìn)工業(yè)增加值增速的提升,但是在三個(gè)傳導(dǎo)渠道中,投資支出渠道在常備借貸便利作用于工業(yè)增加值的過(guò)程中表現(xiàn)出較為明顯和重要的傳導(dǎo)作用,而消費(fèi)支出渠道的傳導(dǎo)渠道受到一定的限制,國(guó)際貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)失效。因此,為了驗(yàn)證投資支出渠道較為顯著傳導(dǎo)表現(xiàn),本文運(yùn)用個(gè)體固定效應(yīng)模型再次針對(duì)投資支出渠道進(jìn)行實(shí)證分析,實(shí)證結(jié)果顯示常備借貸便利與工業(yè)增加值增速成正相關(guān)關(guān)系,投資支出渠道在傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮著較為重要的作用。最后根據(jù)實(shí)證分析,從及時(shí)監(jiān)控市場(chǎng)利率波動(dòng)、加強(qiáng)常備借貸便利的實(shí)施、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、加強(qiáng)外匯市場(chǎng)建設(shè)等方面提出相應(yīng)的政策建議。
【學(xué)位單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.4;F424
【部分圖文】：

39圖 5.2 VAR1（2）中常備借貸便利對(duì)銀行貸款量、固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值脈沖響應(yīng)函數(shù)圖 5.2 左上圖是銀行貸款量在常備借貸便利沖擊表現(xiàn)出的的響應(yīng)函數(shù)。在常備借貸便利接受到一個(gè)正向沖擊后，銀行的貸款量表現(xiàn)出正向響應(yīng)。從第一期開始逐步上升至第二期的-0.0165，并且持續(xù)上升直至第三期，達(dá)到最高點(diǎn)的 0.0238，隨后緩步回升趨向于 0。脈沖響應(yīng)的結(jié)果說(shuō)明，銀行的貸款量隨著常備借貸便利的實(shí)施有所提高。圖 5.2 右上圖是固定資產(chǎn)投資在常備借貸便利沖擊下表現(xiàn)出的響應(yīng)函數(shù)。在常備借貸便利接受到一個(gè)正向沖擊后，固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)出正向響應(yīng)。從第一期開始迅速升至第二期達(dá)到 0.0631，隨后持續(xù)上升至第三期的最高點(diǎn) 0.0742。開始

39圖 5.2 VAR1（2）中常備借貸便利對(duì)銀行貸款量、固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值脈沖響應(yīng)函數(shù)圖 5.2 左上圖是銀行貸款量在常備借貸便利沖擊表現(xiàn)出的的響應(yīng)函數(shù)。在常備借貸便利接受到一個(gè)正向沖擊后，銀行的貸款量表現(xiàn)出正向響應(yīng)。從第一期開始逐步上升至第二期的-0.0165，并且持續(xù)上升直至第三期，達(dá)到最高點(diǎn)的 0.0238，隨后緩步回升趨向于 0。脈沖響應(yīng)的結(jié)果說(shuō)明，銀行的貸款量隨著常備借貸便利的實(shí)施有所提高。圖 5.2 右上圖是固定資產(chǎn)投資在常備借貸便利沖擊下表現(xiàn)出的響應(yīng)函數(shù)。在常備借貸便利接受到一個(gè)正向沖擊后，固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)出正向響應(yīng)。從第一期開始迅速升至第二期達(dá)到 0.0631，隨后持續(xù)上升至第三期的最高點(diǎn) 0.0742。開始

華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文的Granger原因，常備借貸便利通過(guò)證券價(jià)格的變化作用于社會(huì)零售品消費(fèi)總額。社會(huì)零售品消費(fèi)總額和工業(yè)增加值互為 Granger 原因，這表明消費(fèi)是工業(yè)增加值變化的直接原因。常備借貸便利是工業(yè)增加值的 Granger 原因。（4）脈沖響應(yīng)分析基于上述 VAR2（1）模型均滿足穩(wěn)定性條件且變量間具有格蘭杰因果關(guān)系，因此分別對(duì) VAR2（1）模型做脈沖響應(yīng)分析。Response of hszs to slf Response of xf to slf

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2834432