本文關(guān)鍵詞：我國(guó)眾籌融資成功影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近幾年來互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了更多的活力,影響了我們生活的方方面面。特別是在我國(guó)金融環(huán)境不夠完善的大環(huán)境下,作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式之一的眾籌,為解決小微企業(yè)融資難的困境提供新的方法。然而,對(duì)于想要通過眾籌方式融資的小微企業(yè)來說成功融資并非易事。最近的2015年中國(guó)眾籌行業(yè)半年報(bào)中顯示,股權(quán)眾籌項(xiàng)目成功率較低,以眾投邦為例,其各類項(xiàng)目成功率都不超過50%,平均項(xiàng)目成功率僅15.29%。相對(duì)于股權(quán)眾籌,獎(jiǎng)勵(lì)眾籌項(xiàng)目成功率相對(duì)較高,以騰訊樂捐為例,其平均項(xiàng)目成功率有40%。綜上所述,目前眾籌項(xiàng)目成功率仍有待提高。為了幫助眾籌融資者提高融資成功幾率提供合理化的建議,本文主要從以下幾個(gè)方面展開研究:1.微觀層面,對(duì)于獎(jiǎng)勵(lì)眾籌,本文將發(fā)起人信用、社會(huì)資本、項(xiàng)目描述詳盡程度以及其他相關(guān)因素作為自變量,將融資結(jié)果作為因變量,當(dāng)融資成功時(shí)因變量為1,融資失敗時(shí)因變量是為0。通過logit多元回歸分析,研究表明社會(huì)資本因素、項(xiàng)目描述程度以及其他相關(guān)因素對(duì)眾籌融資成功具有顯著影響。具體來說,社會(huì)資本因素中當(dāng)前項(xiàng)目中的評(píng)論數(shù)對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功具有反向的顯著影響,項(xiàng)目描述程度中的文本數(shù)、項(xiàng)目更新對(duì)于獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功具有正向的顯著影響。對(duì)于股權(quán)眾籌,本文將社會(huì)資本、人力資本、不確定性以及投資風(fēng)險(xiǎn)作為自變量,將融資比例作為因變量。通過多元回歸分析,研究表明社會(huì)資本、不確定性、人力資本和投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)眾籌融資成功也具有顯著影響。具體來說,社會(huì)資本因素中的項(xiàng)目問答次數(shù)、不確定性因素中的項(xiàng)目處于擴(kuò)張或成熟期和項(xiàng)目更新、人力資本因素中的核心團(tuán)隊(duì)人數(shù)和投資風(fēng)險(xiǎn)因素中的項(xiàng)目估值對(duì)股權(quán)眾籌融資成功具有正向的顯著影響,而不確定性因素中的融資股份對(duì)股權(quán)眾籌融資具有反向的顯著影響。2.宏觀層面,為了研究股市波動(dòng)與眾籌融資成功之間的關(guān)系,本文主要選取2015年5月30日至9月27日眾籌第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)“第一網(wǎng)貸”編制的眾籌成功指數(shù)以及上證綜合指數(shù)兩類,總共為80個(gè)樣本數(shù)據(jù)。其中眾籌成功指數(shù)代表的是當(dāng)日全國(guó)股權(quán)眾籌項(xiàng)目融資成功數(shù)目對(duì)總項(xiàng)目數(shù)的比例。通過ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn),研究得出眾籌成功指數(shù)與上證綜合指數(shù)均不是平穩(wěn)序列,因此,本文對(duì)眾籌成功指數(shù)和上證綜合指數(shù)進(jìn)行一階差分后進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),研究得出眾籌成功指數(shù)和上證綜合指數(shù)皆為一階單整。隨后,通過Jonhansen協(xié)整檢驗(yàn),研究得出眾籌成功指數(shù)和上證綜合指數(shù)具有協(xié)整關(guān)系。最后,通過建立VEC模型,得出短期內(nèi)眾籌成功指數(shù)與上證綜合指數(shù)具有反向的關(guān)系。本文通過實(shí)證研究得出在長(zhǎng)期或者短期,股市波動(dòng)與眾籌融資成功之間存在著反向的關(guān)系。這啟示那些意愿通過眾籌平臺(tái)進(jìn)行融資的中小企業(yè)或者個(gè)人可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入眾籌行業(yè)進(jìn)行融資。本文研究股市波動(dòng)與眾籌融資關(guān)系的不足之處在樣本量不是很大,這主要是因?yàn)楸娀I成功指數(shù)從5月30日才開始編制,到9月27日眾籌成功指數(shù)總共才80個(gè)。這方面的研究是本文的一個(gè)嘗試,隨著時(shí)間的推移,以后的研究者可以獲得更多的樣本量,得出更有有效的研究結(jié)論。3.眾籌融資成功影響因素的研究是一個(gè)不斷發(fā)展的過程。對(duì)于獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功的影響因素,本文進(jìn)一步拓展了項(xiàng)目描述詳盡程度因素的范圍,加入了文字?jǐn)?shù)、圖片數(shù)以及擁有視頻這幾個(gè)維度進(jìn)行研究。對(duì)于股權(quán)眾籌,本文加入了社會(huì)資本因素中的項(xiàng)目評(píng)論數(shù)這個(gè)維度。本文的創(chuàng)新之處在于在眾籌融資成功影響因素研究中加入了宏觀方面的分析,作為一個(gè)研究嘗試。
【關(guān)鍵詞】：眾籌 影響因素 獎(jiǎng)勵(lì)眾籌 股權(quán)眾籌
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F832.5;F724.6
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-16
• 1.1 研究背景和研究目的10-11
• 1.2 研究?jī)?nèi)容、研究思路和方法以及研究重點(diǎn)11-14
• 1.3 可能的研究創(chuàng)新點(diǎn)14
• 1.4 研究意義14-16
• 第2章 文獻(xiàn)綜述16-25
• 2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述16-20
• 2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述20-23
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述23-25
• 第3章 基于微觀層面獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功影響因素研究25-43
• 3.1 獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功影響因素的研究設(shè)計(jì)25-31
• 3.2 獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資項(xiàng)目成功影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)31-39
• 3.3 獎(jiǎng)勵(lì)眾籌融資成功影響因素的研究結(jié)論39-43
• 第4章 基于微觀層面的股權(quán)眾籌融資成功影響因素研究43-54
• 4.1 股權(quán)眾籌融資成功影響因素的研究設(shè)計(jì)43-46
• 4.2 股權(quán)眾籌融資項(xiàng)目成功影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)46-51
• 4.3 股權(quán)眾籌融資成功影響因素的研究結(jié)論51-54
• 第5章 基于宏觀層面眾籌融資成功影響因素研究54-61
• 5.1 股市對(duì)于眾籌融資成功的影響54-59
• 5.2 平臺(tái)選擇對(duì)于眾籌融資成功的影響59-61
• 第6章 結(jié)論61-66
• 6.1 研究結(jié)論61-62
• 6.2 提高眾籌融資成功幾率的建議62-64
• 6.3 研究局限及展望64-66
• 參考文獻(xiàn)66-71
• 致謝71-72

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