本文關(guān)鍵詞：市場化利率，風險水平與企業(yè)債務資本成本，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)融資尤其是融資成本問題是學術(shù)界研究的熱點,銀行借款是企業(yè)債務融資重要渠道,研究企業(yè)債務資本成本尤其是銀行借款融資成本對企業(yè)的長遠發(fā)展有著重要的意義。2015年利率市場化改革完成,利率市場化改革以前,我國對利率實行嚴格的管制,基準利率直接由中央制定而不是由市場供求關(guān)系確定,存貸款利率也必須在規(guī)定的范圍內(nèi)浮動,商業(yè)銀行的貸款定價能力低下,利率缺乏靈活性與針對性,實行的差別利率往往不是由企業(yè)風險或者信用等級決定的,而是由政策傾向主導,在這種政策下,商業(yè)銀行的貸款利率不能反映借款單位的風險狀況和信用水平。從2004年開始放開貸款利率上限的管制是我國利率市場化改革的重要一步,在逐步放松利率管制的過程中,企業(yè)獲得商業(yè)銀行貸款的利率與自身的風險水平的關(guān)系會發(fā)生怎么樣的變化?信貸歧視是我國學者普遍關(guān)注的問題,不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè),其債務資本成本與自身風險水平的關(guān)系是否存在差異?針對本文的研究目的,在理論方面,筆者分析了利率管制時期和放松利率管制后商業(yè)銀行的信貸政策(從定價政策,客戶選擇和風險控制視角),以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)融資背景(從預算軟約束和信貸配給理論分析)。在實證部分,根據(jù)以往關(guān)于企業(yè)債務資本成本影響因素的研究成果,構(gòu)建實證模型。選擇滬深兩市所有A股非金融類上市公司2002年到2014年的數(shù)據(jù)作為研究樣本,并根據(jù)陶雄華的研究方法對2002年到2014年的利率市場化程度進行測度,使用阿特曼的Z值模型評價企業(yè)的風險程度,將每年的利率市場化程度值與企業(yè)自身的風險作為交互項進行回歸分析,研究發(fā)現(xiàn)隨著利率市場化改革的推進,企業(yè)的債務資本成本與企業(yè)自身的風險相關(guān)性越強。進一步將所有的上市公司按照最終控制權(quán)人分為國有企業(yè)與非國有企業(yè),探究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)債務資本成本與自身風險關(guān)系的差異,實證結(jié)論證明在企業(yè)自身風險增加的情況下,國有企業(yè)債務資本成本上升的幅度小于非國有企業(yè)。
【關(guān)鍵詞】：利率市場化 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 企業(yè)風險 企業(yè)債務資本成本
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.4;F832.5;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-7
• 第1章 緒論7-13
• 1.1 研究背景、目的及意義7-8
• 1.1.1 研究背景7
• 1.1.2 研究目的7-8
• 1.1.3 研究意義8
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述8-11
• 1.2.1 利率市場化改革的相關(guān)研究8-9
• 1.2.2 企業(yè)債務資本成本的影響因素9-10
• 1.2.3 研究綜述10-11
• 1.3 研究思路及論文框架11
• 1.4 研究方法11
• 1.5 可能的創(chuàng)新點與研究的不足11-13
• 1.5.1 可能的創(chuàng)新點11-12
• 1.5.2 研究的不足12-13
• 第2章 理論分析與假設(shè)的提出13-20
• 2.1 企業(yè)債務融資成本與企業(yè)風險關(guān)系分析13-14
• 2.1.1 債務資本成本的概念13
• 2.1.2 企業(yè)債務資本成本的影響因素13
• 2.1.3 企業(yè)債務資本成本與企業(yè)風險關(guān)系分析13-14
• 2.2 利率市場化的發(fā)展歷程14-16
• 2.2.1 利率市場化的理論基礎(chǔ)14
• 2.2.2 利率市場化進程的回顧14-16
• 2.3 利率市場化對商業(yè)銀行信貸政策的影響16-17
• 2.4 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)融資制度背景分析17-20
• 第3章 實證研究方案20-31
• 3.1 數(shù)據(jù)來源及樣本選取20
• 3.2 模型設(shè)計20-22
• 3.2.1 回歸模型20
• 3.2.2 變量選取及定義20-22
• 3.3 全樣本分析22-24
• 3.3.1 描述性統(tǒng)計22-23
• 3.3.2 相關(guān)性檢驗23-24
• 3.4 回歸結(jié)果分析24-27
• 3.4.1 總體回歸結(jié)果24-25
• 3.4.2 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)回歸結(jié)果25-27
• 3.5 穩(wěn)健性檢驗27-31
• 第4章 研究結(jié)論與政策建議31-33
• 4.1 研究結(jié)論31
• 4.2 政策建議31-33
• 參考文獻33-35
• 致謝35

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本文編號：259080