本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵對我國上市公司績效及股價的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權(quán)激勵制度誕生于20世紀(jì)50年代,作為一項重大的機(jī)制創(chuàng)新,旨在解決現(xiàn)代企業(yè)管理中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離所帶來的委托代理沖突。20世紀(jì)80年代,以美國為代表的西方國家上市公司廣泛運用了股權(quán)激勵,取得了良好的效果。我國在證券市場建立初期零散的進(jìn)行過股權(quán)激勵試點,直到2005年,證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(試行),為我國上市公司實施股權(quán)激勵提供了規(guī)范引導(dǎo)和政策支持,股權(quán)激勵制度才有了快速的發(fā)展。尤其自2010年以來,隨著我國經(jīng)濟(jì)增長步伐的放緩,上市公司急迫尋求途徑提升自身業(yè)績,股權(quán)激勵便成為了一個較好的選擇。由于我國早年實施股權(quán)激勵的公司較少,先前國內(nèi)學(xué)者的研究缺乏大樣本數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2010年以來,我國實施股權(quán)激勵的上市公司大幅增加,據(jù)wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,截至2015年12月31日,已有滬深兩市(包括中小板和創(chuàng)業(yè)板)上市公司公布合計1112份股權(quán)激勵方案,為股權(quán)激勵效果研究提供了充分的數(shù)據(jù)支持。本文在先前學(xué)者研究的基礎(chǔ)之上,運用規(guī)范分析和實證分析相結(jié)合的方式,分析和研究了我國上市公司股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀和實施效果。首先,本文對股權(quán)激勵的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)進(jìn)行了解釋:描述了股權(quán)激勵的相關(guān)概念,包括股權(quán)激勵概念、股權(quán)激勵標(biāo)的、股權(quán)激勵要素等概念;理論基礎(chǔ)部分主要包括委托代理理論、激勵理論、人力資本理論等,理論的發(fā)展加速了股權(quán)激勵制度的產(chǎn)生與完善。此外,本文梳理了我國股權(quán)激勵政策和法律的發(fā)展歷程和上市公司股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)我國上市公司股權(quán)激勵數(shù)量在近幾年飛速增長且成功率不斷攀升、中小板和創(chuàng)業(yè)板公司對股權(quán)激勵更為喜好等情況。其次,本文針對股權(quán)激勵實施后上市公司績效和股價的變化做了兩個實證研究�？冃Р糠�,本文選取了2005-2014年成功實施股權(quán)激勵上市公司的588份方案為研究樣本,以公司超額凈資產(chǎn)收益率為被解釋變量,以股權(quán)激勵額度、激勵期限、激勵標(biāo)的(虛擬變量)為解釋變量,綜合選取公司資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)總額等控制變量,構(gòu)建多元回歸模型,對比分析研究股權(quán)激勵對我國上市公司績效的影響。實證結(jié)果表明股權(quán)激勵期間上市公司績效表現(xiàn)較好;激勵額度與公司績效總體正相關(guān);限制性股票標(biāo)的公司績效表現(xiàn)優(yōu)于股票期權(quán)標(biāo)的等,同時股權(quán)激勵結(jié)束后公司績效明顯下滑,表明長期來看股權(quán)激勵效果不佳。股價部分,同樣以2005-2014年成功實施股權(quán)激勵上市公司的588份方案為研究樣本,利用單樣本t檢驗和作圖比較,對比分析研究了公司股權(quán)激勵方案公布后中長期股票價格的變化。實證結(jié)果表明股權(quán)激勵對我國上市公司股價表現(xiàn)有較為明顯的促進(jìn)作用,該促進(jìn)作用對限制性股票和股票期權(quán)標(biāo)的股權(quán)激勵上市公司股價表現(xiàn)差異不明顯。最后,本文綜合比較分析了實證結(jié)果,提出了以下五方面政策建議:一、推行適合自身的股權(quán)激勵制度。二、將行權(quán)條件與激勵結(jié)束后績效水平掛鉤。三、建立規(guī)范性的約束機(jī)制。四、完善股權(quán)激勵法律法規(guī)。五、加強監(jiān)督,減少股票市場的市場操縱行為。
【關(guān)鍵詞】：委托代理 股權(quán)激勵 上市公司 績效 股價
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92;F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• abstract4-9
• 緒論9-21
• 一、研究背景與意義9-11
• 二、文獻(xiàn)綜述11-17
• 三、研究思路與研究方法17-19
• 四、創(chuàng)新點與不足19-21
• 第一章 股權(quán)激勵的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)21-28
• 第一節(jié) 股權(quán)激勵的相關(guān)概念21-25
• 一、股權(quán)激勵的概念21
• 二、股權(quán)激勵標(biāo)的21-23
• 三、股權(quán)激勵要素23-25
• 第二節(jié) 股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)25-28
• 一、委托代理理論25-26
• 二、激勵理論26
• 三、人力資本理論26-28
• 第二章 股權(quán)激勵的政策法律和實施現(xiàn)狀28-34
• 第一節(jié) 我國股權(quán)激勵政策和法律的發(fā)展歷程28-29
• 第二節(jié) 我國上市公司股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀29-34
• 一、歷史分布和實施成功率29-30
• 二、市場分布30-31
• 三、激勵標(biāo)的分布31-32
• 四、激勵指標(biāo)（作為行權(quán)條件）分布32
• 五、激勵額度分布32-33
• 六、激勵期限分布33-34
• 第三章 股權(quán)激勵與上市公司績效關(guān)系的實證分析34-51
• 第一節(jié) 研究假設(shè)34-36
• 第二節(jié) 樣本選取和變量設(shè)定36-39
• 一、樣本選取36
• 二、變量設(shè)定36-39
• 第三節(jié) 模型設(shè)計和研究思路39
• 第四節(jié) 實證分析過程及結(jié)論39-51
• 一、描述性統(tǒng)計39-41
• 二、單變量相關(guān)性分析41-43
• 三、多元回歸結(jié)果43-48
• 四、多元回歸結(jié)果分析48-51
• 第四章 股權(quán)激勵與上市公司股價關(guān)系的實證分析51-57
• 第一節(jié) 樣本選取51
• 第二節(jié) 研究思路51-52
• 第三節(jié) 單樣本t檢驗52-57
• 第五章 研究結(jié)論及建議57-61
• 第一節(jié) 研究結(jié)論概括57-58
• 第二節(jié) 相關(guān)建議58-61
• 一、推行適合自身的股權(quán)激勵制度58-59
• 二、將行權(quán)條件與激勵結(jié)束后績效水平掛鉤59
• 三、建立規(guī)范性的約束機(jī)制59
• 四、完善股權(quán)激勵法律法規(guī)59-60
• 五、加強監(jiān)督，減少股票市場的市場操縱行為60-61
• 參考文獻(xiàn)61-66
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果66-67
• 后記67-68

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉志遠(yuǎn);毛淑珍;樂國林;;控股股東對上市公司股權(quán)集中度影響的實證分析[J];財貿(mào)研究;2008年01期

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7 鄭德s，

本文編號：257189