本文關(guān)鍵詞：基于ES模型的滬深300股指期貨基差風(fēng)險(xiǎn)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及提高資金配置效率等功能。我國(guó)于2010年4月16日正式推出滬深300股指期貨,這是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的一大里程碑。股指期貨的跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性和多樣性等特點(diǎn)很好地彌補(bǔ)金融市場(chǎng)的缺陷,不僅可以健全股票市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制還可以大大降低交易成本,并且為廣大參與者提供了一個(gè)可以避險(xiǎn)的投資工具。滬深300股指期貨的推出徹底改變了我國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏的現(xiàn)狀,但同時(shí)也面臨股指期貨高杠桿交易巨大風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)�；钍枪芍竷r(jià)格與股指期貨價(jià)格之間的差值,在股指期貨交易中,由于現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格波動(dòng)不一致、從而基差波動(dòng)不確定而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。如果基差朝著有利方向變化,則不僅可以取得較好的套期保值效果,而且還可以獲得額外的盈利;反之,不僅會(huì)影響套保效果,甚至還會(huì)蒙受損失。所以對(duì)于套期保值者和套利者而言,股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在基差波動(dòng)的不確定性上。因此,研究滬深300股指期貨的基差風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)而言具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文將對(duì)我國(guó)滬深300股指期貨進(jìn)行較為詳細(xì)的闡述,然后運(yùn)用Expected Shortfall模型度量股指期貨的基差風(fēng)險(xiǎn),最后實(shí)證研究預(yù)測(cè)滬深300股指期貨的基差風(fēng)險(xiǎn)。由于金融時(shí)間序列往往具有尖峰后尾的特征,運(yùn)用正態(tài)分布進(jìn)行計(jì)算會(huì)帶來(lái)很大的誤差,而非對(duì)稱Laplace分布能夠很好的擬合金融時(shí)間序列的尖峰后尾的特征。因此本文運(yùn)用非對(duì)稱Laplace分布來(lái)擬合滬深300股指期貨的基差,建立非對(duì)稱Laplace分布下的ES模型來(lái)分析滬深300股指期貨的波動(dòng)情況,計(jì)算出該模型下的ES值和VaR值,分別將模型得出的VaR和ES值與實(shí)際的基差波動(dòng)進(jìn)行比較,考察ES和VaR對(duì)實(shí)際基差波動(dòng)的擬合情況,利用Kupiec在1995年提出的似然比檢驗(yàn)方法建立LR和LE統(tǒng)計(jì)量,對(duì)非對(duì)稱Laplace分布下的ES模型的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行有效性檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果顯示非對(duì)稱Laplace分布的ES模型能夠有效的擬合滬深300股指期貨基差風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】：基差風(fēng)險(xiǎn) 非對(duì)稱Laplace分布 VaR Expected Shortfall 風(fēng)險(xiǎn)度量
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 緒論10-16
• （一）研究背景10-12
• （二）研究意義12-14
• （三）研究?jī)?nèi)容與方法14
• （四）論文的結(jié)構(gòu)14-15
• （五）文章觀點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)15-16
• 第一章 文獻(xiàn)綜述16-22
• 1.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)總結(jié)16-18
• 1.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)總結(jié)18-22
• 第二章 股指期貨基差風(fēng)險(xiǎn)理論概述22-28
• 2.1 基差的概念22
• 2.2 股指期貨基差22-23
• 2.3 基差風(fēng)險(xiǎn)的定義23-24
• 2.4 套期保值的概念24-25
• 2.5 套期保值與基差風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系25-26
• 2.6 影響股指期貨基差波動(dòng)的因素26-27
• 本章小結(jié)27-28
• 第三章 風(fēng)險(xiǎn)度量模型28-38
• 3.1 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)度量模型28-30
• 3.2 VaR風(fēng)險(xiǎn)度量模型30-32
• 3.3 Expected Shortfall風(fēng)險(xiǎn)度量模型32-33
• 3.4 非對(duì)稱Laplace分布下的Expected Shortfall33-35
• 3.5 GARCH模型介紹35-36
• 3.6 模型結(jié)果的有效性檢驗(yàn)36-37
• 本章小結(jié)37-38
• 第四章 實(shí)證分析38-56
• 4.0 數(shù)據(jù)選取38
• 4.1 數(shù)據(jù)檢驗(yàn)38-44
• 4.2 模型建立44-46
• 4.3 基于非對(duì)稱Laplace分布的VaR和ES計(jì)算結(jié)果46-52
• 4.4 模型檢驗(yàn)52-53
• 4.5 ES模型在股指期貨基差風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用與不足53-54
• 本章小結(jié)54-56
• 第五章 研究結(jié)論與展望56-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 附錄60-71
• 致謝71-72

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：252939