發(fā)布時間：2018-07-22 16:55

【摘要】：構建需求理論模型分析詢價對象范圍、網下配售比例及鎖定期變化對IPO抑價的影響,并采用國際IPO數據針對理論結果進行實證檢驗。理論分析表明,隨詢價對象范圍的增加并超出某一臨界值后,抑價率呈現先下降后上升的趨勢,而之前并無顯著影響;隨網下配售比例的增加,抑價率呈現先下降后上升的趨勢,在達到某一臨界值后影響消失;當參與詢價的樂觀者網下申購數量超過網下配售數量時,減少鎖定期不影響抑價率,但低于該數量時,減少鎖定期會導致抑價率下降;當參與詢價的樂觀者比例與網下配售比例一致時,抑價率最低。隨后的實證分析結果與理論分析一致。最后,提出取消網下配售比例等建議,以推進IPO定價制度市場化改革。
[Abstract]:This paper constructs a demand theory model to analyze the scope of inquiry object, the influence of off-net placing ratio and the change of locking time on the IPO underpricing, and uses the international IPO data to test the theoretical results. Theoretical analysis shows that with the increase of the range of inquiry objects and beyond a certain critical value, the underpricing rate decreases first, then increases, but has no significant effect before, and increases with the increase of the proportion of placing under the net. The underpricing rate decreased first and then increased, and the influence disappeared after reaching a certain critical value. When the number of bookings by optimists who participated in the inquiry exceeded the quantity of offline placing, the reduction of locking period did not affect the underpricing rate, but below that amount, Reducing the locking period leads to the decrease of underpricing rate, and the lowest underpricing rate is when the proportion of optimists who participate in inquiry is the same as the proportion of undersea placing. The results of empirical analysis are consistent with the theoretical analysis. Finally, some suggestions are put forward to promote the marketization of IPO pricing system.
【作者單位】： 華東理工大學商學院;安徽建筑大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71371073) 上海市浦江人才計劃資助項目(13PJC025) 安徽省高校人文社會科學研究重大項目(SK2016SD17)
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2138132