【摘要】：分離債是近十年來在投融資領(lǐng)域中的創(chuàng)新金融工具之一,本文試圖從結(jié)構(gòu)化模型角度對(duì)這一產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)。通過引入市場限制條件并加以刻畫,建立新的分離債定價(jià)模型。具體而言,先參照Tsiveriotis和Fernandes(1998)等的思路將分離債拆分為權(quán)證和債券兩部分,再借鑒Karatzas和Kou(1996)和Karatzas和Shreve(2004)的方法分別推導(dǎo)兩者在投資組合約束下的無套利價(jià)格上界和下界,進(jìn)而得出分離債的無套利價(jià)格區(qū)間。由于投資組合約束在現(xiàn)實(shí)市場中普遍存在,因此建立這種結(jié)構(gòu)化模型是具有實(shí)際意義的。該模型不僅能反映現(xiàn)實(shí)市場對(duì)投資組合的約束,還可以捕捉到公司杠桿的實(shí)時(shí)變化。
[Abstract]:A new pricing model of segregated debt is established by introducing market restrictions and characterizing them. Then we get the price range of no arbitrage. Because portfolio constraints exist widely in real markets, it is of practical significance to establish this kind of structured model. The model can not only reflect the real market constraints on the portfolio, but also capture the real time changes of corporate leverage.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;交通銀行甘肅省分行;長江證券資金營運(yùn)部;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71671134)
【分類號(hào)】：F830.91

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本文編號(hào)：2126193