發(fā)布時間：2018-06-17 06:31

  本文選題：利率動態(tài)模型 + 隔夜利率　； 參考：《廈門大學》2014年碩士論文

【摘要】：利率是宏觀經(jīng)濟中最重要的經(jīng)濟變量和經(jīng)濟指標之一,利率是社會經(jīng)濟活動的融資成本,反映著社會市場資金的供給和需求狀況,也是債券定價的依據(jù)。自2006年上海銀行間同業(yè)拆借利率誕生以來,中國利率市場化進程明顯加快,從國際經(jīng)驗來看,利率市場化前期出現(xiàn)的利率水平抬升以及利率波動性加劇在我國當前利率市場已經(jīng)出現(xiàn),目前我國貸款限制已經(jīng)放開,存款限制也將以某種形式放開。新時期利率期限結(jié)構(gòu)的研究顯得十分必要,本文運用現(xiàn)代利率動態(tài)模型來研究我國2006年以來的短期利率,通過實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),上海銀行間同業(yè)拆借利率具有均值回復特征,但是和不同時期的研究比較發(fā)現(xiàn),新時期的利率波動出現(xiàn)了反杠桿效應,即短期利率向上波動的沖擊大于向下波動的沖擊,這一點通過非對稱GARCH擴散模型證實。同時也發(fā)現(xiàn),短期利率的波動也存在水平效應偏高的特點,這一點通過對比國內(nèi)外CKLS模型的實證結(jié)果證實。更進一步,在加入跳躍之后,實證結(jié)果顯示跳躍效應在刻畫我國短期利率的波動中具有非常好的效果。不僅如此,本文將研究的重點放在了對實證結(jié)果的經(jīng)濟解釋上,通過分析我國特殊階段的經(jīng)濟發(fā)展特征,比較全面合理地分析了我國短期利率動態(tài)特征出現(xiàn)的原因。本文認為,一個背景(即社會融資旺盛)和一個條件(即“二元”資本市場融資體系)是產(chǎn)生反杠桿效應的根本原因；當我國利率管制放開后,利率波動增加但利率水平未同步上升是利率水平效應偏高的根本原因,也就是說在利率市場化之后,利率水平對利率波動的敏感性提高。
[Abstract]:The interest rate is one of the most important economic variables and economic indicators in the macro economy . Interest rate is the financing cost of the social and economic activity , which reflects the supply and demand condition of the social market funds .
When our country interest rate control is released , interest rate fluctuation increases , but the rise of interest rate level is the root cause of high interest rate level effect , that is , after the interest rate marketization , the sensitivity of interest rate fluctuation to interest rate fluctuation is improved .
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2030082