本文選題：股價波動性 + 投資者情緒�。� 參考：《中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2017年11期

【摘要】：2006—2015年,我國證券市場開始允許個人投資者網(wǎng)上申購,但是申購資金會在短期內(nèi)凍結(jié)大約一周左右的時間。在新股申購資金凍結(jié)制度背景下,個人投資者進行申購時,會在短時間內(nèi)凍結(jié)大量資金并在一周的時間內(nèi)得到釋放。這在短期內(nèi)會對市場流動性產(chǎn)生沖擊。筆者研究新股網(wǎng)上申購資金凍結(jié)制度對市場穩(wěn)定性的影響。研究發(fā)現(xiàn),這種短時間內(nèi)的大量資金凍結(jié)與釋放,會加劇當(dāng)月股價的波動性并且增加了當(dāng)月股價的振幅以及跳躍風(fēng)險。其次我們還發(fā)現(xiàn),凍結(jié)資金加劇股價波動性的現(xiàn)象,受到投資者情緒的影響,在投資者情緒較為樂觀時,其對股價波動性的影響更為強烈。最后,我們發(fā)現(xiàn)高市盈率的股票以及低市值類的股票受到新股申購資金凍結(jié)的沖擊作用更為強烈。
[Abstract]:China's securities market began allowing individual investors to apply online from 2006 to 2015, but requisitions will be frozen for about a week or so in the short term. In the context of the freezing of new share purchase funds, individual investors will freeze large amounts of funds in a short period of time and be released within a week. This will have an impact on market liquidity in the short term. The author studies the influence of the freezing system on the market stability. The study found that large amounts of funds frozen and released over a short period of time would increase volatility and increase the amplitude and jump risk of the month's share price. Second, we also found that the freezing of funds increased volatility of share prices, affected by investor sentiment, when investor sentiment is more optimistic, it has a stronger impact on stock price volatility. Finally, we find that stocks with high price-earnings ratios and stocks with low market value are more strongly hit by the freeze on new share requisitions.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;海南大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;中國人民大學(xué)商學(xué)院會計系;
【基金】：海南大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院申報國家自然科學(xué)基金項目“逆周期財政政策與收入分配:基于異質(zhì)個體DSGE的研究”(項目編號:71463013);海南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院申報海南省自然科學(xué)基金項目“國資偏向的融資體系與擴張性財政政策效果:基于異質(zhì)動態(tài)隨機一般均衡模型的研究”(項目編號:717032)
【分類號】：F832.51

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