發(fā)布時(shí)間：2018-05-05 14:59

  本文選題：貨幣政策 + 股票市場(chǎng)　； 參考：《經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯》2016年02期

【摘要】：筆者選用貨幣供應(yīng)量的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率和銀行間同業(yè)拆借7天加權(quán)平均利率刻畫(huà)我國(guó)貨幣政策的變化,采用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型測(cè)算股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用MS-VAR模型分析了1997年1月至2015年3月貨幣政策對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)影響效應(yīng)。實(shí)證分析結(jié)論如下:流動(dòng)性變化率與貨幣供應(yīng)量增速之間具有動(dòng)態(tài)正相關(guān),流動(dòng)性變化率與利率呈現(xiàn)出明顯的動(dòng)態(tài)負(fù)相關(guān),并且流動(dòng)性變化率與貨幣供應(yīng)量增速及利率之間的相關(guān)性具有較大的波動(dòng);我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)區(qū)制特征;貨幣供應(yīng)量增速和利率對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有非對(duì)稱性影響,不同時(shí)期的影響效應(yīng)不同。
[Abstract]:The author chooses the logarithmic growth rate of money supply and the 7 day weighted average interest rate of interbank lending to describe the change of monetary policy in our country, and uses ARMA1 / GARCHN 1 / 1) model to calculate the liquidity risk of stock market. The dynamic effects of monetary policy on liquidity risk in Chinese stock market from January 1997 to March 2015 are analyzed by using MS-VAR model. The conclusions of empirical analysis are as follows: there is a dynamic positive correlation between liquidity change rate and money supply growth rate, and a significant dynamic negative correlation between liquidity change rate and interest rate. The liquidity risk has three regional characteristics: high liquidity risk, middle liquidity risk and low liquidity risk, and the correlation between liquidity change rate and the growth rate of money supply and interest rate is quite fluctuating, and the liquidity risk of China's stock market is characterized by high liquidity risk, middle liquidity risk and low liquidity risk. The growth rate of money supply and interest rate have asymmetric effects on the liquidity risk of the market, and the effects are different in different periods.
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;吉林大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10BJL041) 吉林省科技發(fā)展計(jì)劃軟科學(xué)研究項(xiàng)目(20130420035FG)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F822.0

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10 周利庭;中國(guó)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性黑洞理論與實(shí)證研究[D];蘇州大學(xué);2010年

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本文編號(hào)：1848143