本文選題：股票價值 + 虛擬資本�。� 參考：《山東科技大學》2017年碩士論文

【摘要】：股票作為一種權益證券,是公司募股集資的主要方式。它的誕生極大地推動了經(jīng)濟市場的發(fā)展,但隨著交易活動的不斷增加,股票買賣的性質(zhì)逐漸發(fā)生改變。部分投資者將股票買賣看做是一種投機或謀取私利的方式,導致股價虛高。在2015年短短的一年的時間里,股市的跌宕起伏讓廣大的投資者又一次見證了瘋狂的牛市和熊市。傳統(tǒng)股票估值方法在這種形式下已經(jīng)不能很好的適用,股票作為虛擬資本的特征日益顯現(xiàn)。文章從虛擬資本特征出發(fā),針對當前股票市場出現(xiàn)的問題來對股票進行估值,主要工作如下:第一部分,對股票虛擬資本特性進行了分析。通過解讀馬克思的虛擬資本理論,找到虛擬資本的根本屬性,給出虛擬資本自身的本質(zhì)特征。進而分析虛擬資本與實體資本的聯(lián)系和差異,指出股票作為虛擬資本,在對其進行估值時應與公司這種實體資本區(qū)分開,為進一步構(gòu)建評價體系提供理論支持。第二部分,基于虛擬資本自身的特性,結(jié)合我國上市公司股票出現(xiàn)的如股權之爭、IPO溢價等典型問題,提出股票價值除了包含公司價值外還應涵蓋控制權價值以及流通權價值。文章從這一角度出發(fā),選取了賬面價值、資產(chǎn)負債率、股東持股比例、換手率、交易額等指標,構(gòu)建估值指標體系。第三部分,利用傳統(tǒng)的自由現(xiàn)金流估值模型對萬科A股進行實證,定量地分析了虛擬資本與實體資本定價的差異性,從而證明了基于公司價值的傳統(tǒng)估值模型,并不能很好地適用于中國的股票市場。因此通過統(tǒng)計定價模型,重新對股價進行研究。結(jié)合所選取的公司指標數(shù)據(jù)進行回歸,發(fā)現(xiàn)股票價值除了受公司價值影響外,還受控制權價值以及流通權價值影響,也進一步驗證了前文所提出的假設,并據(jù)此對短期內(nèi)的股票價格走勢做分析預測。最后將預測結(jié)果與ARIMA模型的預測進行比較,從而說明模型的優(yōu)越性。最后,通過全文的論述,對中國二級交易市場中股票估值問題的分析進行概括總結(jié)。
[Abstract]:As a kind of equity securities , stock is the main way to raise capital . It has greatly promoted the development of stock market .

【學位授予單位】：山東科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1817320