本文選題：市場波動　切入點：系統(tǒng)性風險　出處：《財經(jīng)問題研究》2017年02期

【摘要】：金融危機爆發(fā)時流動性的集體枯竭說明市場流動性的系統(tǒng)性不僅存在,而且在危機爆發(fā)產(chǎn)生較大市場波動時,這種流動性的系統(tǒng)性會顯著增加,進一步加大系統(tǒng)性風險。本文基于Brunnermeier和Pedersen的研究思路構(gòu)建模型,通過理論分析了"市場波動越大則市場流動性的系統(tǒng)性會顯著增加"這一結(jié)論。由于市場波動增大,從融資流動性的視角將會得到單個資本市場流動性下降,而市場流動性的系統(tǒng)性現(xiàn)象存在表明市場所有資產(chǎn)都同樣面臨了流動性下降。筆者從融資流動性和證券價格波動變化兩個途徑詮釋了市場波動變化對市場流動性的系統(tǒng)性的影響,這實際上是從市場流動性集體枯竭的角度解釋了金融傳染現(xiàn)象。
[Abstract]:The collective depletion of liquidity at the onset of the financial crisis indicates that there is not only a systemic nature of market liquidity, but also a significant increase in the systemic nature of such liquidity when the crisis has generated greater market volatility. Based on the research ideas of Brunnermeier and Pedersen, this paper constructs a model and analyzes the conclusion that "the greater the market volatility, the greater the market liquidity will be significantly increased" conclusion. From the perspective of financing liquidity, there will be a decline in liquidity in individual capital markets, The existence of the systemic phenomenon of market liquidity indicates that all assets in the market are faced with the same decline of liquidity. The author interprets the changes of market volatility to market liquidity from two ways: financing liquidity and the fluctuation of securities price. The systemic impact, This, in fact, explains the financial contagion from the point of collective depletion of market liquidity.
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【分類號】：F830.91

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本文編號：1653351