本文選題：企業(yè)債券市場(chǎng)　切入點(diǎn)：直接融資　出處：《現(xiàn)代管理科學(xué)》2017年10期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：當(dāng)前全球制造業(yè)格局正在發(fā)生重大變化,步入"新常態(tài)"階段的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的發(fā)展中面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn);通過(guò)市場(chǎng)改革和政策引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為中國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展"新常態(tài)"、跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵,企業(yè)債券融資作為一種主要的直接融資方式則是支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要融資渠道。文章通過(guò)對(duì)2000年-2014年間的企業(yè)債券融資數(shù)據(jù)的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)債券主要由大型央企和國(guó)企發(fā)行,在資金投向上也更多地用于維持現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展,而對(duì)于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)作用尚有較大的提升空間。鑒于企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展很大程度上受到監(jiān)管政策和規(guī)劃導(dǎo)向的影響,本文建議加強(qiáng)政策引導(dǎo),包括適度向民營(yíng)企業(yè)和科創(chuàng)型企業(yè)傾斜、有針對(duì)性地降低企業(yè)債券發(fā)行對(duì)企業(yè)規(guī)模的要求、發(fā)展中小微企業(yè)債、"雙創(chuàng)"企業(yè)債以及高收益企業(yè)債等,通過(guò)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展有效推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
[Abstract]:At present, the pattern of global manufacturing industry is undergoing great changes, and the Chinese economy, which has entered the stage of "new normal", is facing severe challenges in the future development. To realize the transformation and upgrading of traditional industries through market reform and policy guidance has become the key for China to cope with the "new normal" of economic development and to overcome the middle-income trap. Corporate bond financing, as a major direct financing method, is an important financing channel to support the transformation and upgrading of traditional industries. This paper makes an empirical study of corporate bond financing data from 2000 to 2014. It is found that Chinese corporate bonds are mainly issued by large state-owned enterprises and state-owned enterprises, and that their capital is also used more to maintain the production and development of existing traditional industries. In view of the fact that the development of corporate bond market is largely influenced by regulatory policy and planning guidance, this paper proposes to strengthen policy guidance. These include a moderate tilt towards private enterprises and science and technology enterprises, a targeted reduction of corporate bond issuance requirements on the size of enterprises, the development of small and medium-sized enterprise bonds, "double innovation" corporate bonds, and high-yield corporate bonds, and so on. Through the development of the corporate bond market, we will effectively promote the industrial transformation and upgrading of China's economy.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;證券金融研究所;上海師范大學(xué)商學(xué)院;紐約州立大學(xué)Oswego分校;
【基金】：全國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下優(yōu)化發(fā)展中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系問(wèn)題研究”(項(xiàng)目號(hào):14ZDA046)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1610919