本文選題：或有可轉(zhuǎn)換債券　切入點：管理者薪酬　出處：《系統(tǒng)管理學(xué)報》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：假定公司資本結(jié)構(gòu)包含普通債、或有可轉(zhuǎn)換債券(CoCo)和股權(quán),所有證券的收益來自終止時刻的一次性支付,管理者薪酬由固定工資和或有獎金組成。應(yīng)用Girsanov定理構(gòu)造等價鞅測度,獲得證券價格的顯式解。分析表明:發(fā)行CoCo可以顯著降低公司破產(chǎn)概率,減少普通債的風(fēng)險;與經(jīng)典的固定工資加股權(quán)薪酬結(jié)構(gòu)相比,本文設(shè)計的薪酬方案更能有效促使管理者控制風(fēng)險,注重企業(yè)長期發(fā)展。
[Abstract]:Assuming that the capital structure of a company consists of ordinary bonds, or convertible bonds, CoCoA) and equity, the proceeds of all securities come from a one-off payment at the termination time, and the manager's compensation consists of fixed wages and contingent bonuses. The equivalent martingale measure is constructed by applying Girsanov theorem. The explicit solution of securities price is obtained. The analysis shows that issuing CoCo can significantly reduce the risk of common debt and reduce the probability of bankruptcy, compared with the classical fixed salary and equity compensation structure, The salary scheme designed in this paper can effectively urge managers to control risks and pay attention to the long-term development of enterprises.
【作者單位】： 湘潭大學(xué)商學(xué)院;南方科技大學(xué)金融系;湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71371068,71401150) 湘潭大學(xué)省教育廳和學(xué)校配套科研經(jīng)費資助項目(02KZ|KZ08069)
【分類號】：F224;F272.92;F830.91

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本文編號：1569886