本文關(guān)鍵詞： 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率 動(dòng)態(tài)估計(jì)誤差 高頻數(shù)據(jù) 跳躍行為 杠桿效應(yīng)　出處：《中國(guó)管理科學(xué)》2017年09期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文設(shè)波動(dòng)率的估計(jì)誤差服從異方差假定,在對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率進(jìn)行建模時(shí),根據(jù)方差變化來(lái)設(shè)定模型的自回歸系數(shù),構(gòu)建基于高頻數(shù)據(jù)的HARQ(F)模型。在此基礎(chǔ)上,考慮中國(guó)股市波動(dòng)的跳躍行為及杠桿效應(yīng),先后構(gòu)建了HARQ(F)-CJ模型和LHARQ(F)-CJ模型,以改善波動(dòng)率模型的擬合效果和預(yù)測(cè)能力。本文假設(shè),當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率或其連續(xù)成分的估計(jì)誤差的方差越大,它對(duì)未來(lái)真實(shí)波動(dòng)率的解釋力度則越差,因而其對(duì)應(yīng)系數(shù)越小。對(duì)上證綜合指數(shù)近15年的五分鐘高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),基于估計(jì)誤差異方差假定的動(dòng)態(tài)系數(shù)能夠提高已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率模型的擬合效果和預(yù)測(cè)能力。其中,對(duì)日回歸系數(shù)進(jìn)行基于估計(jì)誤差方差的動(dòng)態(tài)調(diào)整是模型改進(jìn)的關(guān)鍵。同時(shí)考慮中國(guó)股市波動(dòng)的跳躍行為及杠桿效應(yīng)的LHARQ-CJ模型在所有模型中表現(xiàn)最優(yōu)。
[Abstract]:In this paper, the estimation error of volatility is assumed to be heteroscedasticity, and the autoregressive coefficient of the model is set according to the variance change when the realized volatility is modeled. On the basis of the HARQF model based on high frequency data, the jumping behavior and leverage effect of Chinese stock market volatility are considered. The HARQ(F)-CJ model and the LHARQ(F)-CJ model are constructed successively to improve the fitting effect and prediction ability of the volatility model. The greater the variance of the estimation error of the current realized volatility or its continuous components, the worse the interpretation of the future true volatility. Therefore, the smaller the corresponding coefficient is, the more empirical research on the five minute high frequency data of Shanghai Composite Index in the past 15 years has been carried out. The dynamic coefficient based on the estimation error variance assumption can improve the fitting effect and prediction ability of the realized volatility model. Dynamic adjustment of the daily regression coefficient based on estimated error variance is the key to the improvement of the model. The LHARQ-CJ model, which takes into account the jumping behavior of Chinese stock market volatility and the leverage effect, is the best among all the models. Excellent.
【作者單位】： 中共泰安市委黨校;山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金項(xiàng)目(13YJAZH091)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言股市波動(dòng)率的建模與預(yù)測(cè)一直以來(lái)是金融理論研究的重要命題之一。它對(duì)資產(chǎn)組合選擇、金融資產(chǎn)及其衍生品定價(jià)、以及金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理都具有重要意義。20世紀(jì)80年代起,國(guó)內(nèi)外學(xué)者提出了基于低頻數(shù)據(jù)的GARCH類模型和SV類模型對(duì)股市波動(dòng)率進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測(cè),很好地刻畫了股市

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1 王p，

本文編號(hào)：1470574