本文關鍵詞： 有限關注 投資者情緒 股票收益 橫截面效應　出處：《財會月刊》2017年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文選取2008年和2015年兩次"股災"時間段內(nèi)A股主板市場數(shù)據(jù),采用股吧發(fā)帖量作為投資者關注度的衡量指標,并將投資者關注度加入到綜合情緒指標的構建中,驗證了投資者關注度作為情緒代理指標的合理性。同時,針對不同特征的投資組合構建了不同的情緒指標,采用GARCH(1,1)-M模型分析投資者情緒變化對股票收益的橫截面效應。結果顯示:小市值股、低價股、高市盈率股、高市凈率股的投資組合在情緒高漲時能夠獲得更多的收益。通過比較投資者在面對兩次"股災"時的反應,發(fā)現(xiàn)投資者并沒有因為受到第一次股災時的"教訓"而變得更加理性,情緒變化對股票收益的影響反而更大。
[Abstract]:This paper selects the data of A shares' main board market in 2008 and 2015, and adopts the number of stock bar posts as the measure of investor's attention. The investor attention is added to the construction of the comprehensive emotional index, which verifies the rationality of investor concern as the emotional proxy index. At the same time, different emotional indicators are constructed according to the different characteristics of the portfolio. The cross-sectional effect of investor sentiment changes on stock returns is analyzed by using the GARCHG model. The results show that: small market value shares, low price stocks, high price-earnings ratio stocks. The portfolio of high-price-to-book stocks can make more money when the mood is high. By comparing how investors react to two "stock crashes". Instead of becoming more rational from the lessons of the first stock crash, investors are more affected by emotional changes in stock returns.
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【基金】：國家社會科學基金重大項目“開放經(jīng)濟條件下我國虛擬經(jīng)濟運行安全法律保障研究”(項目編號:14ZDB148);國家社會科學基金青年項目“長江上游通道經(jīng)濟協(xié)同與區(qū)域開放格局構建研究”(項目編號:15CJL059)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 周孝華(博士生導師),黃苗一、引言從2006年初到2007年10月,中國股市從1100點暴漲至6124點,隨后一年下跌至1678點,跌幅達到72%。從2014年7月開始,中國股市再次出現(xiàn)巨幅上漲,緊接著迅速下跌,且下跌了49%。這樣大幅度的震蕩在全球股市中都是少見的。中國股市兩次“股災”大幅波動

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 歐梅萍,黃志忠;股票收益的“反轉”現(xiàn)象與解釋[J];經(jīng)濟師;2002年07期

2 湯光華,柯錦途,練丹;系統(tǒng)風險、規(guī)模與股票收益[J];中山大學學報(社會科學版);2004年05期

3 金雪軍;徐少君;皮永華;;西方心態(tài)錯位因素與股票收益關系研究評介[J];外國經(jīng)濟與管理;2005年12期

4 陳維維;華仁海;韓鑫;;開放式基金流動和股票收益關系的實證分析[J];南京財經(jīng)大學學報;2009年04期

5 鄭家祥，，朱師君;股票收益的自校正研究[J];地質科技管理;1994年03期

6 海東;股票收益的來源[J];致富之友;1994年02期

7 湯光華;兩組股票收益指標比較分析[J];浙江統(tǒng)計;1999年05期

8 周云;楊永東;;中國股市股票收益的穩(wěn)態(tài)性特征[J];統(tǒng)計與決策;2006年24期

9 雷光勇;王文;金鑫;;公司治理質量、投資者信心與股票收益[J];會計研究;2012年02期

10 ;什么是股票收益和投資回報？[J];中國農(nóng)業(yè)會計;1994年07期

相關會議論文 前6條

1 郭幽蘭;劉春林;林中躍;;地震災害后管理層回應方式與股票收益的關系研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——公共管理分會場論文集[C];2009年

2 陳維維;華仁海;韓鑫;;開放式基金流動和股票收益關系的實證分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第10卷）[C];2009年

3 馬連福;陳德球;;自主性治理 投資行為與股票收益[A];第三屆（2008）中國管理學年會——運作管理分會場論文集[C];2008年

4 傅冬綿;黃賾琳;;證券市場股票收益的GARCH模型[A];計算機模擬與信息技術會議論文集[C];2001年

5 Jae H.Kim;Abul Shamsuddin;Kian-Ping Lim;;股票收益的可預測性和適應性市場假說:以美國百年經(jīng)濟數(shù)據(jù)為依據(jù)(英文)[A];北京論壇（2011）文明的和諧與共同繁榮--傳統(tǒng)與現(xiàn)代、變革與轉型：“全球化背景下的經(jīng)濟增長：機遇、挑戰(zhàn)和方向”經(jīng)濟分論壇論文及摘要集[C];2011年

6 張崢;劉力;;換手率與股票收益:流動性溢價還是投機性泡沫?[A];經(jīng)濟學（季刊）第5卷第3期（總第21期）[C];2006年

相關重要報紙文章 前10條

1 記者 劉偉;券商試水股票收益互換 加速推進新融資模式[N];上海證券報;2013年

2 證券時報記者 伍澤琳;券商股票收益互換框架成型 業(yè)務細則待明確[N];證券時報;2013年

3 邁科金屬集團戰(zhàn)略發(fā)展部投資分析員 張紅文;該以什么心態(tài)對待股票收益？[N];第一財經(jīng)日報;2013年

4 本報記者 李香才;風華高科出售股票收益5110萬元[N];中國證券報;2011年

5 張迎新;股票收益早知道[N];電腦報;2004年

6 本報記者 寧夏;借道“股票收益互換” 跨境投資產(chǎn)品試水[N];21世紀經(jīng)濟報道;2014年

7 趙學毅;二季度基金投資股票收益達1340億元[N];證券日報;2007年

8 國盛證券 王劍;四角度初審上市公司半年報[N];證券時報;2008年

9 許巍 姚宏杰;關注股票收益權信托融資業(yè)務的法律風險[N];中國城鄉(xiāng)金融報;2012年

10 記者 鐘申;飛樂股份迷茫單飛[N];中國證券報;2005年

相關博士學位論文 前2條

1 雷明國;通貨膨脹、股票收益與貨幣政策[D];中國社會科學院研究生院;2003年

2 趙帥特;基于計算實驗金融的典型股票收益異象定價研究[D];天津大學;2009年

相關碩士學位論文 前10條

1 盛志淵;合格境外機構投資者交易行為分析[D];南京大學;2015年

2 胡建偉;資產(chǎn)增長、并購與股票收益[D];電子科技大學;2015年

3 謝亨陽;會計投資價值指數(shù)與股票收益的實證研究[D];廣東外語外貿(mào)大學;2015年

4 田媛;特質風險和股票收益相關關系的研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2014年

5 姜曉堂;利率與股票收益之間的溢出效應研究[D];東北財經(jīng)大學;2015年

6 王也;市場關注、投資者行為與股票收益[D];哈爾濱工業(yè)大學;2016年

7 蔣俊鋒;上海市場股票收益決定因素的實證研究[D];華中科技大學;2005年

8 蔡昌雨;流動性風險與股票收益[D];西南民族大學;2014年

9 惠婷婷;中國股票收益互換業(yè)務的發(fā)展研究[D];遼寧大學;2014年

10 胡超凡;異質信念與股票收益[D];廈門大學;2008年

本文編號：1448775