本文關(guān)鍵詞：上市公司連續(xù)并購對高管薪酬的影響分析　出處：《華東交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 連續(xù)并購 高管薪酬 委托代理理論 經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

【摘要】：近年來，全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷前些年金融危機(jī)的深重影響后開始緩慢復(fù)蘇，在這一背景下，中國并購市場的并購交易數(shù)量和成交金額大體呈現(xiàn)出逐年上漲的態(tài)勢，在2012年我國上市公司一共發(fā)生了2311宗并購交易，成交金額已經(jīng)超過了6117萬億元人民幣；而且我國企業(yè)傾向于在短時間內(nèi)發(fā)起多起并購交易：在2008年-2012我國上市公司的并購市場中，發(fā)生并購交易的上市公司平均在這五年里并購了5.29次，這種短時間內(nèi)發(fā)起多起并購的連續(xù)并購行為成為我國并購交易市場的一個新特征。企業(yè)連續(xù)并購行為的直接后果就是企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，而作為企業(yè)掌舵人的高層管理者們也得到了豐厚的薪金報酬，“天價薪酬”不斷曝出。然而，根據(jù)國內(nèi)外學(xué)者的研究表明：并購并不能帶來企業(yè)績效的增加，而且企業(yè)績效會隨著并購次數(shù)的增加而下降。那么，，高管們?yōu)槭裁催�要如此熱衷于連續(xù)并購？根據(jù)委托代理理論和經(jīng)紀(jì)人假設(shè)，管理者作為企業(yè)資產(chǎn)的被委托人，他們也是有私利動機(jī)存在的，很可能為了自己的短期利益而犧牲企業(yè)的長期利益，損害企業(yè)資產(chǎn)的所有者——股東的利益。所以，高管們傾向于連續(xù)并購的背后，是不是為了滿足自己提高個人薪酬的愿望？據(jù)此，提出本文的立題點(diǎn)，即上市公司的連續(xù)并購特征是否會影響高管的薪酬。 本文在回顧了國內(nèi)外有關(guān)連續(xù)并購和高管薪酬的文獻(xiàn)后，用數(shù)據(jù)事實(shí)具體分析了中國連續(xù)并購市場的特征，然后以2012年在A股市場上發(fā)生五千萬以上并購交易的上市公司為樣本，同時參照這些公司之前幾年的并購交易記錄，界定連續(xù)并購和非連續(xù)并購的量化標(biāo)準(zhǔn)后，一共得到69個連續(xù)并購樣本和96個非連續(xù)并購的樣本，用實(shí)證分析方法研究連續(xù)并購和非連續(xù)并購對高管薪酬變化率的影響，驗(yàn)證連續(xù)并購是否與高管薪酬變化有一定的相關(guān)性；同時檢驗(yàn)國有股比例、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)績效、企業(yè)所在地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)和高管層權(quán)力（是否總經(jīng)理和董事長兩職兼任）等其他因素對高管薪酬的影響。實(shí)證分析的結(jié)果表明：上市公司連續(xù)并購的特征會影響高管的薪酬，并且二者存在一定的正向相關(guān)關(guān)系；高管薪酬絕對與企業(yè)規(guī)模正向相關(guān)，企業(yè)規(guī)模越大，高管薪酬越高；房地產(chǎn)業(yè)的高管薪酬比除金融業(yè)外的其他行業(yè)要高；其他因素對高管薪酬的影響不能確定。最后，根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果，在高管薪酬激勵制度制定和企業(yè)審核連續(xù)并購的對外投資行為機(jī)制上面，本文提出了一些自己的觀點(diǎn)和意見。
[Abstract]:In recent years , the global economy began to recover slowly after the deep impact of the financial crisis in recent years . In this context , the number of M & A transactions and the transaction amount in China ' s M & A market generally show a year - by - year rise . In the M & A market of China ' s listed companies in 2012 , there have been a total of 2311 M & A transactions . After reviewing the literatures related to continuous M & A and executive compensation at home and abroad , the paper analyzes the characteristics of China ' s continuous M & A market by using the data facts , and then , based on the transaction records of M & A transactions of more than 50 million in 2012 , we have obtained 69 consecutive M & A samples and 96 non - continuous M & A .

【學(xué)位授予單位】：華東交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F271;F272.92

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃旭;李衛(wèi)民;;上市企業(yè)并購重組的薪酬差異與績效變遷[J];改革;2012年02期

2 張廣寶;施繼坤;;并購頻率與管理層私利——基于過度自信視角的經(jīng)驗(yàn)分析[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2012年06期

3 陳威燕;;高管薪酬與公司績效的相關(guān)性研究——基于煤炭上市公司的實(shí)證分析[J];商業(yè)會計(jì);2012年07期

4 楊遠(yuǎn);;代理問題與上市公司并購績效相關(guān)性的實(shí)證研究[J];商業(yè)會計(jì);2012年18期

5 李榮;段莉;;公司高管薪酬合理性審查的新路徑[J];人民論壇;2013年17期

6 張洽;;總經(jīng)理私有收益與并購績效的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2013年16期

7 張龍;劉洪;胡恩華;;高管薪酬水平對企業(yè)并購行為影響的實(shí)證分析[J];軟科學(xué);2006年05期

8 羅進(jìn)輝;萬迪f ;;大股東持股對管理者過度在職消費(fèi)行為的治理研究[J];證券市場導(dǎo)報;2009年06期

9 謝玲紅;劉善存;邱菀華;;學(xué)習(xí)型管理者的過度自信行為對連續(xù)并購績效的影響[J];管理評論;2011年07期

10 胡玲;陳黎琴;黃速建;;高管薪酬、公司治理與企業(yè)績效的實(shí)證分析[J];中國社會科學(xué)院研究生院學(xué)報;2012年04期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 楊君慧;中國上市公司連續(xù)并購的市場反應(yīng)研究[D];東華大學(xué);2012年

本文編號：1405341