本文關(guān)鍵詞：房價過度波動的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)測度——基于GARCH-Copula-CoVaR模型

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【摘要】：近年來,房價過度波動已成為引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的主要爆發(fā)源,給經(jīng)濟(jì)金融安全運(yùn)行帶來了一系列負(fù)效應(yīng)。筆者在文獻(xiàn)梳理的基礎(chǔ)上,針對現(xiàn)有研究視角和方法存在的不足,將測度系統(tǒng)性風(fēng)險的主流方法——Co VaR模型進(jìn)行拓展,通過構(gòu)建GARCH-Copula-Co VaR模型,實(shí)證研究了房價過度波動的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)。通過研究發(fā)現(xiàn):房價過度波動的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)明顯,但對不同經(jīng)濟(jì)層面的風(fēng)險溢出效應(yīng)存在差異,其中對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險溢出效應(yīng)最為顯著;經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對房價過度波動影響顯著,其中宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度條件的變化是引起房價過度波動的原動力,對房價過度波動起決定性作用。為此,在宏觀調(diào)控政策實(shí)施中應(yīng)盡量保持政策的連續(xù)性,避免頻繁救市或過度打壓房價,既要防范房價過度波動所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險向金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),也應(yīng)為穩(wěn)定房價創(chuàng)造良好的宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度條件。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“面向金融安全的房地產(chǎn)市場風(fēng)險識別及預(yù)警研究”(項(xiàng)目編號:71373201)和“住宅價格波動的系統(tǒng)動力學(xué)仿真模擬研究”(項(xiàng)目編號:71073123)
【分類號】：F224;F299.23
【正文快照】： 一、引言及文獻(xiàn)綜述國際經(jīng)驗(yàn)表明,由于房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有特殊性,一旦出現(xiàn)房價過度上漲或下跌,可能會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,威脅經(jīng)濟(jì)金融安全運(yùn)行,甚或引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)。然而,不幸的是,我國近年來出現(xiàn)了房價過度波動,由此所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險已呈不斷積聚之勢。雖然宏觀調(diào)控

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本文編號：1300060