本文關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)排名與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整——考慮報(bào)酬激勵(lì)與解職風(fēng)險(xiǎn)交互影響的新證據(jù)

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【摘要】：報(bào)酬激勵(lì)與解職風(fēng)險(xiǎn)是錦標(biāo)賽機(jī)制的激勵(lì)來源,對(duì)輸贏家的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為存在方向相反的激勵(lì)作用。而股市表現(xiàn)和股市強(qiáng)度與報(bào)酬激勵(lì)、解職風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)強(qiáng)度緊密相關(guān),可以作為錦標(biāo)賽理論預(yù)測(cè)的重要外生變量。本文以2006—2012年開放式基金為樣本,發(fā)現(xiàn)輸贏家的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整因股市表現(xiàn)而不同,其排名-風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整敏感性與市場(chǎng)強(qiáng)度顯著正相關(guān),牛(熊)市特征越強(qiáng)則輸(贏)家的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整越大(小)�；鸾�(jīng)理通常面臨風(fēng)險(xiǎn)限制,上半期意外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生負(fù)向影響,且該影響還取決于意外風(fēng)險(xiǎn)的偏差方向,基金經(jīng)理的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整僅對(duì)正的意外風(fēng)險(xiǎn)做出反應(yīng)。此外,經(jīng)理任職年限對(duì)不同股市表現(xiàn)中的排名與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整關(guān)系也存在交互影響。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;華南師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科一般項(xiàng)目(15YJA630073) 廣東省自科基金項(xiàng)目(2014A030313372) 廣東省高校人文社科重點(diǎn)研究基地暨南大學(xué)企發(fā)所企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展重大項(xiàng)目(2014ZD001)的資助
【分類號(hào)】：F832.51
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本文編號(hào)：1182041