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2008年世界經(jīng)濟回顧與2009年展望

[我的鋼鐵] 2008-11-26 15:05:34

2008年以來，美國次貸危機導(dǎo)致金融市場動蕩，世界經(jīng)濟增速已明顯放緩。目前各國政府和央行正聯(lián)合攜手行動，救助金融市場危機，然而信任和信貸危機并未就此結(jié)束。發(fā)達經(jīng)濟體今年已陷入全面衰退，未來世界經(jīng)濟增長可能將進入3%左右的調(diào)整期。世界經(jīng)濟需要在深層次上進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，找到新的增長點。全球經(jīng)濟復(fù)蘇將是一個漸進的過程。

第一部分、2008年世界經(jīng)濟形勢分析

今年以來，世界經(jīng)濟增長的不確定性明顯加大，美國次貸危機導(dǎo)致金融市場動蕩風(fēng)險加劇。各國股市暴跌和信貸收縮，投資者信心崩潰、美元走勢疲軟；國際油價急劇上漲、糧價飆升加大了全球通脹壓力。在次貸危機的沖擊下，美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟陷入衰退邊緣，越南、印度等發(fā)展中經(jīng)濟體面臨著高通脹的巨大壓力。IMF預(yù)計2008年世界經(jīng)濟增長3.7%，低于上年1.2個百分點，將成為過去四年來最低增速，世界貿(mào)易量增速將由2007年的8.7%放緩至7.4%。

一、各國聯(lián)合行動，采取多種措施積極應(yīng)對金融危機

金融危機迅速惡化并在全球蔓延,全球金融市場正在經(jīng)歷30年代大蕭條以來最嚴重的危機。為了挽救金融市場、重整世界經(jīng)濟，目前各國政府和央行正在孤注一擲救助金融市場危機。繼宣布對房利美和房地美（“兩房”）救助計劃并出資850億美元接管美國國際集團（AIG）之后，美國政府啟動了有史以來最大規(guī)模的一系列救市行動，救市資金總額超過1萬億美元。同時，歐洲各國救市的總注資額已接近了兩萬億美元，日本、韓國、澳大利亞等亞太國家也紛紛采取了向短期金融市場注資、對金融機構(gòu)的存款提供擔(dān)保，以及修改相關(guān)法規(guī)等措施，以應(yīng)對金融危機的沖擊。另一方面，各國央行紛紛降息應(yīng)對金融危機帶來的流動性短缺和經(jīng)濟增長迅速滑坡，繼10月8日美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行6家主要央行有史以來首次聯(lián)手降息50個基點之后，許多國家央行紛紛再度降息。

資料來源：國家信息中心

各國政府希望通過救助措施重建金融系統(tǒng)信心，使經(jīng)濟“回歸增長和繁榮的正軌”。然而其效果目前還沒有表現(xiàn)出來，信任和信貸危機并未就此結(jié)束，股票市場仍然震蕩下行。同時房屋價格、盈利和銷售狀況等房地產(chǎn)業(yè)的主要指標持續(xù)惡化，房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇難以期待。另一方面，各國政府都沒有一個可以系統(tǒng)地解決金融危機的方案。目前救助計劃無法支撐股市以及金融市場的根本穩(wěn)定，無法從根本上解決世界經(jīng)濟的核心問題。因此，救助政策能否重聚人氣、恢復(fù)金融市場特別是房地產(chǎn)市場的信心，并改變實體經(jīng)濟所面對的困境，有待觀察與評估。

二、受金融危機影響，世界經(jīng)濟增長迅速放緩

（一）、金融危機對實體經(jīng)濟產(chǎn)生傳導(dǎo)影響

首先，房地產(chǎn)市場低迷影響消費、投資增長。近年來全球范圍內(nèi)的流動性過剩并未首先表現(xiàn)在實體經(jīng)濟部門和推高消費者物價指數(shù)，而是主要流向資本市場和房地產(chǎn)業(yè)。在導(dǎo)致美國房市泡沫破滅后，大量中低收入者無力償還債務(wù)，因此許多人停止向銀行還款并放棄住房，首先引發(fā)次貸危機，隨著房屋需求大幅下降，房地產(chǎn)價格進一步下跌，最終導(dǎo)致金融危機全面爆發(fā)，并引起實體經(jīng)濟增長大幅下降。從目前看，美國房地產(chǎn)市場危機不會很快結(jié)束。

金融危機一方面導(dǎo)致房地產(chǎn)投資大幅下降。以美國為例，受房地產(chǎn)市場衰退影響，住房投資已經(jīng)自2006年一季度以來連續(xù)11個季度負增長，2007年四季度的下降幅度達到27%，導(dǎo)致GDP增長減少1.33個百分點。另一方面，導(dǎo)致居民消費收縮。近年來，美國消

費增長很大程度上來源于房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)價格上漲帶來的財富效應(yīng)，刺激了借貸消費，使借貸消費增長占到消費增長的65%，2007年美國家庭債務(wù)達到了可支配收入的133%。房產(chǎn)和股票價格雙雙下跌后，美國家庭財富縮水，消費必然受到影響。

其次，金融危機加劇信心和信貸危機。數(shù)據(jù)顯示，許多國家居民消費信心指數(shù)都出現(xiàn)下滑，表明消費者正在削減支出以應(yīng)對未來的收入下降。同時，金融危機導(dǎo)致的信貸收縮已從金融機構(gòu)向各類制造企業(yè)蔓延，導(dǎo)致實體經(jīng)濟活動收縮。例如全球汽車業(yè)正面對銷售和收入下降，融資困難和面臨重組，對整體經(jīng)濟的影響不可小視。

（二）、世界經(jīng)濟增長迅速放緩

1、主要發(fā)達國家經(jīng)濟特點

（1）美國經(jīng)濟徘徊于衰退邊緣。金融危機、房地產(chǎn)價格跌勢不止、消費者縮緊腰帶等負面因素嚴重沖擊美國經(jīng)濟。隨著原油價格的回落和經(jīng)濟的進一步疲軟，全球通脹壓力得到緩解。而華爾街金融危機惡化并向全球擴散，加劇了全球經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險。此前公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國將重新滑向衰退。數(shù)據(jù)顯示，美國零售額創(chuàng)歷史最大降幅，失業(yè)率升至14年新高，而新房開工量更加是大幅下降，這加劇了投資者對經(jīng)濟衰退的憂慮，美國實體經(jīng)濟堪憂。美國三季度GDP下降0.3%，是自2001年三季度以來的首次負增長。美國新房開工量10月美國新房開工量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后按年率計算為79.1萬套，比上個月下降

4.5%，比去年同期則銳減38%。降至1959年政府開始記錄這一數(shù)據(jù)以來的最低水平。就業(yè)狀況不斷惡化，10月份美國失業(yè)率升至14年高位的6.5%水平。10月份全美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降24萬人，降幅高于市場預(yù)期，為連續(xù)第十個月下降，今年美國的失業(yè)總?cè)藬?shù)也達到120萬人。最新就業(yè)數(shù)據(jù)意味著美國經(jīng)濟已經(jīng)朝著深度衰退的方向發(fā)展。同時，今年9月份，美國CPI月比持平年升4.9%，通貨膨脹情況得到緩解。消費低迷，投資下降，由于全球經(jīng)濟普遍走軟，導(dǎo)致美元貶值對出口的刺激作用也正在減小，個人消費開支和出口實際增幅均低于預(yù)計。同時，隨著減稅刺激作用的逐步消失，特別是金融、房地產(chǎn)市場的持續(xù)惡化，美國經(jīng)濟將繼續(xù)下滑。

（2）歐洲經(jīng)濟受金融危機影響較大，形勢也較為嚴峻。首先，歐洲的銀行持有大量的美國次貸產(chǎn)品，同時冰島、英國等國銀行業(yè)過度擴張使其受到國際金融危機的沖擊較大。其次，外部需求疲軟和歐元持續(xù)強勢制約出口增長；同時部分國家房地產(chǎn)市場調(diào)整也在繼續(xù)，

建筑投資和私人消費均持續(xù)低迷。第三，德、法兩大歐元區(qū)經(jīng)濟體經(jīng)濟增長前景暗淡。德國第三季度GDP較第二季度萎縮0.5%，較上年同期增長0.8%。為連續(xù)第三個季度下滑，標志著該國自2003年以來首次陷入技術(shù)性衰退。法國央行預(yù)計四季度GDP季降0.5%，預(yù)期四季度法國經(jīng)濟將進入衰退期。意大利第三季度GDP季降0.5%年降0.9%，為1998年以來最大降幅。意大利經(jīng)濟陷入05年初以來首次衰退。

（3）日本受金融危機的影響較小，但實體經(jīng)濟表現(xiàn)不佳。一方面，由于國內(nèi)物價出現(xiàn)上升勢頭，私人可支配收入增長緩慢，消費增長缺乏動力。另一方面，受外需下降影響，日本對外貿(mào)易形勢不容樂觀，近期經(jīng)常項目盈余連續(xù)下滑。三季度日本GDP環(huán)比下降0.1%，折年率為3.3%，連續(xù)第二個季度負增長，表明全球經(jīng)濟下滑導(dǎo)致依賴出口的日本經(jīng)濟陷入衰退。在能源和原材料價格上升以及出口增長疲軟的情況下，日本經(jīng)濟“低迷”。日本9月全國CPI年比上升2.1%，和上月持平，通脹得到一定程度的緩解。9月份失業(yè)率則由8月的

4.2%降至4.0%。預(yù)計短期內(nèi)經(jīng)濟下行風(fēng)險大于經(jīng)濟上升風(fēng)險。日本政府在9月經(jīng)濟報告中將全球經(jīng)濟評估去掉了“復(fù)蘇”一詞，為6年以來的首次，因全球經(jīng)濟增長放緩可能加深了日本經(jīng)濟的低迷。

IMF下調(diào)了日本08年和09年的經(jīng)濟增長預(yù)期，，稱美國銀行業(yè)危機對世界經(jīng)濟的影響使得日本經(jīng)濟前景變得不確定。IMF預(yù)計，經(jīng)物價因素調(diào)整后，日本經(jīng)濟今年將增長0.7%，低于7月份預(yù)計的1.5%。IMF給出的理由是受原材料價格高企影響，日本的出口和公司業(yè)績都呈下降之勢。IMF還將日本2009年的經(jīng)濟增長預(yù)期由1.5%下調(diào)至0.5%。

2、新興工業(yè)化國家經(jīng)濟特點

（1）韓國經(jīng)濟增長明顯放緩，物價漲幅達近10年最高。今年三季度韓國GDP環(huán)比增長0.6%，創(chuàng)四年來最低水平，主要因出口疲弱。第三季度GDP較上年同期增長3.9%，為2005年第二季度以來最弱年度增幅。韓國通貨膨脹率在韓圓走軟推動下持續(xù)高企。韓國10月份CPI年升4.8%月降0.1%，年升幅為五個月來首次跌破5%。10月核心CPI年升5.2%月升0.2%，年升幅創(chuàng)10年最大。韓國10月經(jīng)季調(diào)后的失業(yè)率為3.1%，與9月持平，10月就業(yè)人數(shù)增加9.7萬人至2,384.7萬。

（2）俄羅斯經(jīng)濟出現(xiàn)高增長、高通脹局面。今年前10個月俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)同比增長5%，俄加工工業(yè)增長了7.1%。同時石油開采下降了0.6%，天然氣開采增長了1.4%。10月

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