隨著老齡化程度日益加深,我國退休人口將會呈現(xiàn)增長趨勢。本文研究退休作為一種個(gè)體工作狀態(tài)的外生沖擊,如何影響家庭的金融資產(chǎn)選擇行為。利用中國家庭金融調(diào)查微觀數(shù)據(jù),采用模糊斷點(diǎn)回歸設(shè)計(jì)的非參數(shù)估計(jì)方法,本文發(fā)現(xiàn)退休不會造成家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置比例發(fā)生顯著變化,但會引起風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)種類構(gòu)成的明顯變動,現(xiàn)金、股票和基金在家庭金融資產(chǎn)中所占比重顯著下降,銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品和借出款所占比重則顯著上升。影響機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),退休對家庭金融資產(chǎn)選擇的這種影響,可能是通過退休之后家庭的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度變化、金融知識變化和收入沖擊造成的。本文研究表明,對退休人口進(jìn)行金融知識普及和金融風(fēng)險(xiǎn)教育十分必要。

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【部分圖文】：

圖1男性年齡與平均退休率

圖1是樣本中男性年齡與平均退休率的關(guān)系，橫軸是男性年齡減去60歲的差，縱軸是平均退休率，即某年齡組中退休人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比率。從圖1可以看出，隨著年齡的增加退休率也遞增，但退休率在60歲左右存在非常明顯的跳躍，說明我國的法定退休年齡政策對退休率的影響非常顯著。家庭的資產(chǎn)由金融資產(chǎn)和....

圖2退休對各類金融資產(chǎn)的影響

為進(jìn)一步驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)健性，本節(jié)對RDD估計(jì)結(jié)果進(jìn)行其他的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體包括前定變量檢驗(yàn)、改變核密度函數(shù)、引入?yún)f(xié)變量、檢驗(yàn)協(xié)變量的連續(xù)性和安慰劑檢驗(yàn)。1．前定變量假設(shè)檢驗(yàn)。

圖3樣本年齡的密度分布在斷點(diǎn)前后的變化

在表2和表3非參數(shù)估計(jì)基礎(chǔ)上引入?yún)f(xié)變量，包括個(gè)體的受教育程度、家庭規(guī)模、家庭年收入、總資產(chǎn)、是否擁有自有住房等，估計(jì)結(jié)果見表5。表5的結(jié)果與表2、表3高度一致，金融資產(chǎn)占比、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例沒有顯著變化，現(xiàn)金、股票和基金的持有比例下降，銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品和借出款的持有比....

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