隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展,我國的金融市場同時也得到了快速發(fā)展,我國證券市場也逐漸開始了對外發(fā)展的進程。1994年4月15日,我國加入了世界貿(mào)易組織,這標志著我國經(jīng)濟發(fā)展開始與世界經(jīng)濟接軌,我國金融市場也逐漸開始對外開放。2002年11月15日,我國實施了 QIFF政策。2014年11月17日,我國滬港通開始實施。隨著中國證券市場的對外開放,境外持股對我國內(nèi)地市場的股票將會產(chǎn)生一定的影響。本文主要研究的是境外持股對中國內(nèi)地股票的影響。股票的影響性研究主要基于內(nèi)地股票的網(wǎng)絡(luò)影響力以及股票波動性的兩個方面。本文的樣本股票的持續(xù)時間為2017.3.17-2018.2.14,實際持續(xù)時間為218天。本文的數(shù)據(jù)來源于wind。本文的樣本股票來自于滬深300指數(shù)所包含的股票。經(jīng)過數(shù)據(jù)處理后,本文樣本股票一共有177支。在研究境外持股比例對內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用時,本文將177支樣本股票分為制造業(yè)、金融業(yè)、重工業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)類四類。本文運用的方法是多元線性回歸,其中自變量有境外持股比例、換手率和股票自由流通市值的對數(shù),因變量是基于復雜網(wǎng)絡(luò)而形成的Ei(用于描述股票i的網(wǎng)絡(luò)影響力)。經(jīng)過分析研究,得出相應的結(jié)論:在不同的行業(yè),境外持股對內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用是不同的,同時其作用的形式也是不同的。境外持股對金融業(yè)股票和重工業(yè)股票的網(wǎng)絡(luò)影響力均具有作用。對金融業(yè)股票而言,股票的網(wǎng)絡(luò)影響力與境外持股呈現(xiàn)反向關(guān)系,對重工業(yè)股票而言,境外持股對股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用形式呈現(xiàn)U字型。境外持股對制造業(yè)股票的網(wǎng)絡(luò)影響力以及第三產(chǎn)業(yè)股票的網(wǎng)路影響力的作用是不顯著的。在總體樣本回歸中,境外持股對股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用是顯著的,并且呈現(xiàn)U字型。在研究內(nèi)地股票波動性中,采用的內(nèi)地市場股票有175支。本文選擇股票日振幅來代表股票本身的波動性。接下來,運用Stata軟件對內(nèi)地樣本股票進行面板數(shù)據(jù)擬合回歸。其中自變量有境外持股比例、股票收益率、換手率以及股票市盈率,因變量為股票的日振幅。本文分別用面板數(shù)據(jù)混合估計模型、固定效應模型以及隨機效應模型對內(nèi)地股票進行面板回歸擬合。然后運用Hausman檢驗對固定效應模型和隨機效應模型進行比較,固定效應模型優(yōu)于隨機效應模型。經(jīng)過上述研究分析,得出相應的結(jié)論:在面板數(shù)據(jù)混合估計模型和固定效應模型中,境外持股比例變量對內(nèi)地股票波動性的影響顯著,并且境外持股比例與內(nèi)地股票波動性呈現(xiàn)正向關(guān)系。由于面板數(shù)據(jù)固定效益模型優(yōu)于面板數(shù)據(jù)隨機效應,這說明了個股以及時間的不同也會對股票波動性產(chǎn)生一定的影響。
【學位單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F125
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 問題提出與意義
    1.2 國內(nèi)外文獻進展與評述
    1.3 研究內(nèi)容與思路
    1.4 研究特色與貢獻
第二章 理論基礎(chǔ)
    2.1 復雜網(wǎng)絡(luò)理論
        2.1.1 復雜網(wǎng)絡(luò)理論發(fā)展歷史
        2.1.2 復雜網(wǎng)絡(luò)基本概念
        2.1.3 復雜網(wǎng)絡(luò)基本機制模型
    2.2 多元線性回歸與面板數(shù)據(jù)擬合理論
        2.2.1 多元回歸模型
        2.2.2 面板數(shù)據(jù)回歸模型
    2.3 股票波動性理論
        2.3.1 股票波動性衡量
        2.3.2 羊群效應
        2.3.3 市場有效理論
第三章 境外持股對內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用研究
    3.1 數(shù)據(jù)預處理
        3.1.1 樣本篩選
        3.1.2 變量定義
    3.2 實證分析
        3.2.1 技術(shù)基礎(chǔ)
        3.2.2 自變量構(gòu)造
        3.2.3 各行業(yè)股票多元回歸模型的擬合
第四章 境外持股對內(nèi)地股票波動性影響
    4.1 數(shù)據(jù)選擇
    4.2 實證分析
        4.2.1 面板變量平穩(wěn)性檢驗
        4.2.2 面板數(shù)據(jù)模型比較
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究展望
參考文獻
附錄
致謝

【參考文獻】

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 陳花;基于復雜網(wǎng)絡(luò)的股票之間有向相關(guān)性研究[D];北京郵電大學;2012年

本文編號：2835897