本文選題：貨幣政策　切入點：央行溝通　出處：《管理科學學報》2017年08期

【摘要】：利用譜分析識別宏觀變量的主導(dǎo)頻域,進而采用小波方法分離出宏觀變量的低頻、經(jīng)濟周期頻域以及高頻三種頻域成分,最后構(gòu)建結(jié)構(gòu)向量自回歸模型考察實際干預(yù)工具和央行信息溝通在不同頻域的政策效果.研究結(jié)果顯示,中國經(jīng)濟增長的波動由長周期的低頻波動所主導(dǎo),經(jīng)濟周期頻域次之,但是所有貨幣政策工具對低頻波動的調(diào)控效果都不理想,而只在經(jīng)濟周期頻域有較好表現(xiàn).通貨膨脹則是由經(jīng)濟周期頻域的波動所主導(dǎo),價格型貨幣政策和央行溝通都呈現(xiàn)出對此頻域的良好調(diào)控效果.預(yù)期通脹在各個頻域的波動分布較為均衡,央行溝通在低頻和經(jīng)濟周期頻域均起到了良好的調(diào)控效果,體現(xiàn)出其在預(yù)期管理中的突出作用.數(shù)量型貨幣政策整體表現(xiàn)均不理想.
[Abstract]:The dominant frequency domain of macro variables is identified by spectral analysis, and then three kinds of components in low frequency domain, economic cycle frequency domain and high frequency domain are separated by wavelet method. Finally, the structural vector autoregressive model is constructed to investigate the policy effect of practical intervention tools and central bank information communication in different frequency domain. The results show that the fluctuation of Chinese economic growth is dominated by the long-period low-frequency fluctuation, followed by the economic cycle frequency domain. However, all monetary policy instruments are not good at regulating low frequency fluctuations, but only in the frequency domain of economic cycles. Inflation is dominated by fluctuations in the frequency domain of economic cycles. The price type monetary policy and the central bank communication both show good control effect on this frequency domain. The fluctuation distribution of expected inflation in each frequency domain is more balanced, and the central bank communication has played a good control effect in the low frequency and economic cycle frequency domain. The overall performance of quantitative monetary policy is not ideal.
【作者單位】： 中山大學嶺南學院;清華大學五道口金融學院;暨南大學經(jīng)濟學院;暨南大學中國經(jīng)濟發(fā)展與創(chuàng)新戰(zhàn)略研究中心;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71303264;71773147) 廣東省普通高校創(chuàng)新團隊資助項目(2016WCXT001)
【分類號】：F124;F822

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本文編號：1666100