本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)外銅期貨市場價格聯(lián)動實證研究

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【摘要】：銅作為重要的工業(yè)有色金屬材料,在各行業(yè)應(yīng)用范圍廣,關(guān)系國家經(jīng)濟安全。伴隨改革開放和城鎮(zhèn)化進程的加快,銅需求量增長迅速。國內(nèi)銅礦資源雖然比較豐富,但開采環(huán)境復(fù)雜且缺乏先進的采礦技術(shù),只能依賴進口以滿足國內(nèi)需求。當(dāng)前,中國已成為銅消費和進口第一大國,理應(yīng)在全球銅定價方面取得話語權(quán)。然而長久以來,國際銅價走勢卻一直由倫敦金屬交易所主導(dǎo),中國企業(yè)在進出口貿(mào)易中屢屢遭受損失,企業(yè)面臨的沖擊和風(fēng)險增大,國民經(jīng)濟安全和穩(wěn)定發(fā)展受到嚴(yán)重威脅。國際競爭日益激烈的經(jīng)濟形勢賦予期貨市場重要的使命和責(zé)任,我們必須建立強大和完善的銅期貨市場,才能掌握銅價自主權(quán),提升中國企業(yè)在國際市場的競爭力。因此,全面認識滬銅期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀,探尋滬銅市場與國際期銅市場價格聯(lián)動性,分析滬銅期貨市場在國際市場的定價效率,無疑對企業(yè)套期保值、安排生產(chǎn)以及國民經(jīng)濟發(fā)展等具有重要的現(xiàn)實意義。本文首先梳理價格聯(lián)動的相關(guān)理論和研究文獻,其次就價格聯(lián)動實證研究所采用的計量方法進行詳細介紹,從價格(變動)構(gòu)成和系數(shù)推導(dǎo)兩方面,分析了ECM模型偏低誤設(shè)問題,說明進行數(shù)據(jù)的處理和篩選保證變量變動幅度的必要性,并據(jù)此設(shè)計實證檢驗的具體模型。然后,本文介紹了滬銅發(fā)展歷程及其現(xiàn)狀,并對國內(nèi)外銅期貨市場進行多角度的比較分析,以便從整體上把握和認識滬銅市場運行情況。在實證部分,本文首先對ECM模型誤設(shè)問題進行了驗證,而后進行不同周期下滬銅、紐約銅與倫敦銅的ECM模型檢驗對比,回歸結(jié)果表明,滬銅市場與倫敦銅市場有著較好的聯(lián)動關(guān)系,但是與紐約銅相比,滬銅市場對來自倫敦市場的信息反應(yīng)不夠迅速,市場成熟度有待提升。最后,本文對實證主要結(jié)論進行了總結(jié)和分析,提出了完善滬銅期貨市場的幾點建議。
【關(guān)鍵詞】：銅期貨 價格聯(lián)動 ECM模型 模型誤設(shè)
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F764.2;F713.35
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-15
• 第一章 緒論15-24
• 1.1 研究背景和研究意義15-16
• 1.1.1 研究背景15-16
• 1.1.2 研究意義16
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻綜述16-21
• 1.2.1 國外研究文獻綜述16-18
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻綜述18-21
• 1.3 研究內(nèi)容和研究方法21-22
• 1.3.1 研究內(nèi)容21-22
• 1.3.2 研究方法22
• 1.4 本文的創(chuàng)新之處22-24
• 第二章 價格聯(lián)動相關(guān)理論概述24-29
• 2.1 價格聯(lián)動的定義和內(nèi)涵24
• 2.2 價格聯(lián)動的理論基礎(chǔ)24-26
• 2.2.1 市場整合理論24-25
• 2.2.2 無套利均衡理論25-26
• 2.2.3 信息溢出效應(yīng)理論26
• 2.3 價格聯(lián)動的影響因素26-29
• 2.3.1 市場開放程度26
• 2.3.2 交易成本26-27
• 2.3.3 保證金制度27
• 2.3.4 市場流動性27-29
• 第三章 價格聯(lián)動實證方法29-34
• 3.1 時間序列的平穩(wěn)性檢驗29
• 3.2 協(xié)整理論和協(xié)整檢驗29-30
• 3.3 誤差修正模型30-32
• 3.3.1 誤差修正模型的介紹30-31
• 3.3.2 誤差修正模型存在的不足31-32
• 3.4 檢驗?zāi)Ｐ驮O(shè)定32-34
• 第四章 滬銅期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀與國際比較34-40
• 4.1 滬銅期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展34-35
• 4.2 滬銅期貨市場與國際銅期貨市場比較35-40
• 4.2.1 期貨合約比較35-37
• 4.2.2 運行機制比較37-38
• 4.2.3 交易現(xiàn)狀比較38-40
• 第五章 國內(nèi)外期銅市場聯(lián)動性實證分析40-51
• 5.1 數(shù)據(jù)說明與描述性統(tǒng)計40-42
• 5.1.1 變量選取與數(shù)據(jù)處理40-41
• 5.1.2 基本統(tǒng)計特征41
• 5.1.3 相關(guān)性分析41-42
• 5.2 檢驗結(jié)果與分析42-51
• 5.2.1 平穩(wěn)性檢驗42-43
• 5.2.2 協(xié)整檢驗43-44
• 5.2.3 ECM模型誤設(shè)檢驗44-48
• 5.2.4 國內(nèi)外銅期貨價格ECM模型檢驗48-51
• 第六章 結(jié)論與展望51-55
• 6.1 實證主要結(jié)論51-52
• 6.2 政策建議52-54
• 6.3 研究不足與展望54-55
• 參考文獻55-58
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動及成果情況58

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本文編號：995017