本文關(guān)鍵詞：國債期貨交割價(jià)格確定機(jī)制的改進(jìn)研究——以中國5年期國債期貨為例

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【摘要】：采用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的研究方法,對比論證基于轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)(CFS)和真實(shí)名義債券系統(tǒng)(TNBS)的國債期貨交割價(jià)格確定機(jī)制的優(yōu)劣。理論分析認(rèn)為,相對于中國現(xiàn)行的轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)而言,真實(shí)名義債券系統(tǒng)具有限制條件少、國債期貨收益率明確、套期保值程序簡單易行以及形成期貨價(jià)格的現(xiàn)貨基礎(chǔ)穩(wěn)定等優(yōu)勢;實(shí)證結(jié)果表明,在中國實(shí)際收益率環(huán)境下,基于真實(shí)名義債券系統(tǒng)的交割價(jià)格確定機(jī)制可降低非最便宜可交割債券的相對交割損失、提高國債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率,并有助于防范逼倉風(fēng)險(xiǎn)。
【作者單位】： 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 交割價(jià)格 轉(zhuǎn)換因子系統(tǒng)(CFS) 真實(shí)名義債券系統(tǒng)(TNBS)
【基金】：浙江省高校人文社科重點(diǎn)研究基地(金融學(xué))項(xiàng)目 浙江省社科聯(lián)研究課題(2013N138)
【分類號】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言目前,中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)上市的5年期國債期貨合約采取多券種實(shí)物交割制度。合約規(guī)定,滿足合約到期月份首日剩余期限為4~7年、記賬式、固定利率且定期付息以及其它相關(guān)要求的國債(“一攬子”可交割國債)均可進(jìn)行交割。在單一券種實(shí)物交割制度1下,

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本文編號：964481