發(fā)布時間：2017-09-29 22:10

  本文關(guān)鍵詞：股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品定價研究

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【摘要】：2013年股票市場表現(xiàn)不佳,很多避險資金進(jìn)入理財產(chǎn)品市場,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模直線攀升。而銀行理財產(chǎn)品市場產(chǎn)品線不斷豐富、期限更加靈活,投資者有更多選擇的空間。隨著金融市場的持續(xù)發(fā)展與利率市場化進(jìn)程的推進(jìn),近年來快速發(fā)展的銀行理財產(chǎn)品也將面臨轉(zhuǎn)型考驗。銀行理財產(chǎn)品需要從標(biāo)的資產(chǎn)和收益結(jié)構(gòu)設(shè)計等方面進(jìn)行創(chuàng)新,未來結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品將是理財產(chǎn)品市場的主要投資對象之一。 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計運用了金融工程的組合技術(shù),而通過對產(chǎn)品的分解就可以得到產(chǎn)品定價的基本要素。基于此原理,本文將通過三款最近幾年流行的內(nèi)嵌二元期權(quán)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品來對其定價方法進(jìn)行分析研究。以匯豐銀行掛鉤恒生中國企業(yè)指數(shù)區(qū)間累計收益型人民幣理財產(chǎn)品為例,闡述對單標(biāo)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的定價方法,由于對單標(biāo)的期權(quán)的研究較為成熟,所以對此類產(chǎn)品的定價可以以B-S模型為基礎(chǔ)得到相對精確的解析解。然后,以招商銀行“金葵花”焦點聯(lián)動系列的一款掛鉤四只銀行股的產(chǎn)品為例,闡述如何對多標(biāo)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品進(jìn)行定價分析。對多標(biāo)的產(chǎn)品,由于多標(biāo)的期權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性,對其定價多采用蒙特卡洛模擬方法。最后,對匯豐銀行定期發(fā)行的系列(三款)結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品分別進(jìn)行定價。同時對這三款初始投資額和預(yù)期收益率不同產(chǎn)品進(jìn)行選擇,投資者需要考慮自身對資金流動性的需求。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的定價都是利用相應(yīng)的模型或方法得到其內(nèi)在價值,并與發(fā)行價格進(jìn)行對比以判斷其投資價值。但對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的價值判斷必須以投資者對標(biāo)的股票價格走勢的判斷為基礎(chǔ),定價模型所得到的價值與發(fā)行價格的對比只是作為預(yù)期收益率是否合理的參考依據(jù),畢竟結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品本身的投資價值在于降低標(biāo)的股票投資的風(fēng)險。
【關(guān)鍵詞】：股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 布萊克-斯科爾斯-默頓模型 蒙特卡洛模擬
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.2
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 引言7-15
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意義8
• 1.3 文獻(xiàn)綜述8-12
• 1.3.1 股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品定價研究8-10
• 1.3.2 期權(quán)定價方法的研究10-12
• 1.3.3 對已有研究文獻(xiàn)的評價12
• 1.4 研究方法與研究框架12-14
• 1.5 論文主要創(chuàng)新14-15
• 2 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品特征分析15-21
• 2.1 金融工程的組合和分解技術(shù)15
• 2.2 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品掛鉤方式15-17
• 2.3 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征17-18
• 2.4 產(chǎn)品設(shè)計參數(shù)18-19
• 2.5 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品定價方法19-21
• 3 匯豐銀行掛鉤恒生中國企業(yè)指數(shù)區(qū)間累積收益型人民幣理財產(chǎn)品定價研究21-26
• 3.1 產(chǎn)品基本情況21-22
• 3.2 產(chǎn)品基本要素22-23
• 3.3 標(biāo)的股指的走勢分析23
• 3.4 產(chǎn)品定價23-25
• 3.4.1 固定收益部分價值23
• 3.4.2 期權(quán)部分價值23-25
• 3.5 產(chǎn)品設(shè)計評價25-26
• 4 招商銀行“金葵花”焦點聯(lián)動系列之精選銀行股票表現(xiàn)聯(lián)動產(chǎn)品定價研究26-33
• 4.1 產(chǎn)品基本情況26-27
• 4.2 產(chǎn)品基本要素27-28
• 4.3 標(biāo)的股票走勢分析28-30
• 4.4 產(chǎn)品定價30-32
• 4.4.1 固定收益部分價值30
• 4.4.2 多標(biāo)的股票期權(quán)價值30-32
• 4.5 產(chǎn)品設(shè)計評價32-33
• 5 匯豐銀行三款匯萃亞洲-兩年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品系列的定價研究33-37
• 5.1 產(chǎn)品基本情況33-34
• 5.2 產(chǎn)品基本要素34
• 5.3 產(chǎn)品定價34-36
• 5.3.1 固定收益部分價值34-35
• 5.3.2 期權(quán)價值35-36
• 5.4 產(chǎn)品設(shè)計評價36-37
• 結(jié)論37-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 申請學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文41-42
• 致謝42

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：944500