本文關(guān)鍵詞：我國ETF套利策略研究

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【摘要】：近十年來,我國的ETF市場發(fā)展迅速,無論是在數(shù)量上還是規(guī)模上都呈現(xiàn)出爆炸式增長。ETF因?yàn)樗囊恍┨匦苑浅＿m合進(jìn)行套利交易,在ETF融資融券放開之前,投資者主要利用ETF參與期現(xiàn)套利；隨著ETF融資融券的不斷成熟,投資者可以參與的套利方式越來越多,包括配對交易和協(xié)整套利等。本文主要運(yùn)用協(xié)整的方法,針對我國當(dāng)前證券市場中ETF的三類套利策略進(jìn)行了研究和應(yīng)用,分別是可融券ETF與股指期貨間的期現(xiàn)套利策略、可融券ETF間的配對交易策略以及多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。主要結(jié)論如下：第一,本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與滬深300股指期貨間的期現(xiàn)套利策略,發(fā)現(xiàn)其套利空間非常小。主要原因?yàn)镋TF與標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差很小,市場中套利者很多,以及交易費(fèi)用覆蓋了利潤空間等。第二,本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與華安上證180ETF間的配對交易策略并針對歷史樣本計算了回溯測試,發(fā)現(xiàn)策略擁有較高的勝率,年化收益率不算太高,約為6%。第三,本文研究了多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。我們對華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF構(gòu)建了協(xié)整套利策略并針對歷史樣本計算了回溯測試。該策略擁有97.73%的勝率以及-0.044%的最大回撤率,年化收益率約為13.55%。第四,本文將華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF兩兩組合,構(gòu)建配對交易策略并針對歷史樣本計算回溯測試。將測試結(jié)果與這三只ETF的協(xié)整套利策略的歷史回測結(jié)果進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)后者的交易次數(shù)和累計凈值均高于前者。這就說明了由三只ETF組成的協(xié)整套利策略比兩兩組合的配對交易策略能夠在市場中挖掘出更多的套利機(jī)會,同時擁有更大的套利空間。
【關(guān)鍵詞】：ETF交易 協(xié)整套利 高頻數(shù)據(jù)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 1. 引言7-9
• 1.1. 研究意義7-8
• 1.2. 研究方向與框架8-9
• 2. ETF概述9-15
• 2.1. 全球ETF發(fā)展概況9-10
• 2.2. 我國ETF發(fā)展概況10-12
• 2.3. ETF交易特點(diǎn)12-13
• 2.4. 我國的融資融券業(yè)務(wù)13-14
• 2.5. 統(tǒng)計套利簡介14-15
• 3. ETF投資交易策略15-20
• 3.1. ETF套利交易策略15-19
• 3.2. ETF其他交易策略19
• 3.3. ETF交易策略述評19-20
• 4. 文獻(xiàn)綜述20-25
• 4.1. 統(tǒng)計套利20-21
• 4.2. 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述21-25
• 5. 協(xié)整套利模型25-30
• 5.1. 理論準(zhǔn)備25-26
• 5.2. 協(xié)整檢驗(yàn)26-27
• 5.3. 誤差修正模型27-28
• 5.4. 交易信號28-30
• 6. 我國ETF套利的實(shí)證研究30-47
• 6.1. 我國ETF融資融券交易細(xì)則30-32
• 6.2. ETF與股指期貨的期現(xiàn)套利32-36
• 6.3. ETF配對交易36-43
• 6.4. 多個ETF之間的協(xié)整套利43-47
• 7. 結(jié)論與展望47-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52-53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王飛;孫維堯;;基于Black-Scholes方程的股指期貨期現(xiàn)套利模型及交易算法[J];計算機(jī)應(yīng)用;2013年S1期

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本文編號：877757