本文關(guān)鍵詞：流動性價值、波動性價值與股票可交易價值

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【摘要】：通過對股票可交易過程的分解,將股票的可交易價值分解為流動性價值和波動性價值,其大小主要取決于投資組合的預(yù)期變現(xiàn)時間�；跓o套利原理的流動性價值模型指出流動性價值主要表現(xiàn)為資金的時間價值�？紤]現(xiàn)金紅利的隨機波動條件下,基于期權(quán)定價思想和最小二乘蒙特卡羅模擬的波動性價值模型顯示:紅利水平?jīng)Q定了波動性價值的存在與否,紅利率越高,波動性價值越小,直至最后消失;預(yù)期平均波動率是波動性價值的首要影響因素,決定了波動性價值的水平;波動率的變化率是波動性價值的次要影響因素,主要表現(xiàn)為投資者對波動性價值可能存在的風(fēng)險的認(rèn)識;波動過程和價格過程的相關(guān)程度、波動的均值回復(fù)速度等因素則主要反映了波動性價值實現(xiàn)的可能性。
【作者單位】： 常州大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 可交易價值 流動性 波動性 現(xiàn)金紅利
【基金】：教育部人文社會科學(xué)基金項目(11YJC790278) 江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會科學(xué)基金項目(2011SJB790002)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言1995年,Longstaff在其經(jīng)典論著[1]-[2]中,首次運用無套利思想和期權(quán)定價理論構(gòu)造模型,從流動性價值的角度計量了證券“可交易(Marketability)”的價值,即著名的流動性期權(quán)理論。該理論將證券由于不可交易帶來的折價視為一個回望期權(quán),認(rèn)為流動性缺失是導(dǎo)致不可交易或

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本文編號：818162