本文關(guān)鍵詞：上證50與滬深300股指期貨跨品種套利策略研究

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【摘要】：在上證50和中證500指數(shù)期貨品種推出之前,國內(nèi)學(xué)者關(guān)于指數(shù)期貨套利的研究主要集中在期現(xiàn)套利和跨期套利,新的指數(shù)期貨推出之后,可以研究的內(nèi)容得到了很大的擴充,使得進行跨品種套利研究成為可能。本文選擇了上證50和滬深300股指期貨作為標(biāo)的,進行跨品種套利交易策略的研究。這不僅豐富了指數(shù)期貨跨品種套利在理論上的研究,而且也為投資者提供了更多的套利機會,可以進一步促進我國金融期貨市場的發(fā)展。國內(nèi)外學(xué)者對于跨品種套利有著非常深入的研究,其基本內(nèi)涵是對不同種類的期貨合約開立多倉和空倉,并且是利用價差的波動來獲利。根據(jù)本文的分析可以看出:上證50與滬深300指數(shù)期貨5分鐘高頻數(shù)據(jù)的價差波動特征主要有兩個:長期來看,上證50與滬深300股指期貨的價格走勢有很強的相關(guān)性;短期來看,兩種期貨合約的價格波動又有所不同�；谶@樣的價差特點,本文提出了跨品種套利交易的策略,主要是從三個方面進行設(shè)計,分別是套利交易的成本、無套利區(qū)間的確定和套利交易算法。套利交易的成本主要有手續(xù)費、傭金和保證金。對于無套利區(qū)間的確定,本文采用的是非線性協(xié)整模型,分別利用門限協(xié)整模型和門限向量誤差修正模型估計無套利區(qū)間。本文最大的創(chuàng)新在于套利交易算法的設(shè)計,主要是開倉點和平倉點的設(shè)定。前人的研究大多采用無套利區(qū)間的邊界作為開倉和平倉點,但本文考慮到了價差的變動具有慣性,當(dāng)受到市場力量或者其他因素影響時,價差才會回復(fù)。所以在設(shè)定開倉點時,引入了價差的滯后一期作為判斷條件,這樣就可以避免價差的慣性運動,很大程度上提高了套利交易的成功率。對于平倉點的設(shè)計,本文將套利交易的收益情況作為判斷條件,設(shè)定了止盈起始點、最大盈利回撤和止損點等一系列的參數(shù)來判斷收益的情況。最后本文檢驗了兩種無套利區(qū)間的實際效果,結(jié)果表明兩種模型的套利策略成功率都達到了75%以上,驗證了該套利策略的有效性。并且兩種模型的套利策略都獲得了非常不錯的收益率。在股災(zāi)之后,中金所大幅提高了股指期貨交易的手續(xù)費,如果手續(xù)費可以降到原來的水平,那么收益率大概可以提高到原來的三倍左右。同時在模擬交易過程中,發(fā)現(xiàn)了一個與理論并不十分相符的現(xiàn)象,在文章的最后,本文通過參數(shù)設(shè)置、樣本選擇和成本因素進行了解釋。
【關(guān)鍵詞】：指數(shù)期貨 跨品種 統(tǒng)計套利 套利策略
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-13
• 第1章 引言13-25
• 1.1 研究背景13-14
• 1.2 研究意義14
• 1.3 文獻綜述14-21
• 1.3.1 國外文獻綜述14-16
• 1.3.2 國內(nèi)文獻綜述16-21
• 1.4 本文的研究思路與研究方法21-22
• 1.5 本文的創(chuàng)新點以及不足22-23
• 1.6 研究框架23-25
• 第2章 期貨跨品種套利交易的基本原理與策略25-32
• 2.1 跨品種套利交易25-26
• 2.1.1 跨品種套利交易的內(nèi)涵25-26
• 2.1.2 跨品種套利交易的特點26
• 2.2 跨品種套利交易的基本策略26-28
• 2.2.1 基于趨勢套利的交易策略26-27
• 2.2.2 基于統(tǒng)計套利的交易策略27-28
• 2.3 跨品種套利的模型與方法28-31
• 2.3.1 門限自回歸模型28-30
• 2.3.2 門限協(xié)整模型30
• 2.3.3 門限向量誤差修正模型30-31
• 2.4 小結(jié)31-32
• 第3章 上證50和滬深300股指期貨的價差及波動分析32-37
• 3.1 上證50與滬深300股指期貨的價差波動特點32-34
• 3.2 上證50和滬深300股指期貨價差波動的制約因素34-36
• 3.2.1 市場成熟度34-35
• 3.2.2 期貨合約的到期日35
• 3.2.3 外部事件沖擊35-36
• 3.3 小結(jié)36-37
• 第4章 上證50和滬深300股指期貨跨品種套利策略分析37-52
• 4.1 套利交易的成本分析37-38
• 4.2 數(shù)據(jù)分析與無套利區(qū)間的確定38-48
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計分析38-39
• 4.2.2 單位根檢驗39-40
• 4.2.3 協(xié)整檢驗40-41
• 4.2.4 門限協(xié)整檢驗41-45
• 4.2.5 門限向量誤差修正模型檢驗45-48
• 4.3 套利交易的算法48-51
• 4.3.1 參數(shù)變量定義49
• 4.3.2 套利算法描述49-51
• 4.4 小結(jié)51-52
• 第5章 上證50和滬深300股指期貨跨品種套利效果分析52-59
• 5.1 套利策略參數(shù)設(shè)定52-53
• 5.2 基于門限協(xié)整的套利策略53-54
• 5.2.1 交易結(jié)果53
• 5.2.2 交易結(jié)果分析53-54
• 5.3 基于門限向量誤差修正模型的套利策略54-56
• 5.3.1 交易結(jié)果54
• 5.3.2 交易結(jié)果比較分析54-56
• 5.4 小結(jié)56-59
• 結(jié)論與展望59-61
• 1、結(jié)論59-60
• 2、展望60-61
• 參考文獻61-65
• 致謝65-67
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其它科研情況67-68

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱國華;劉凡毅;;期貨市場對實體經(jīng)濟價格體系的價格修復(fù)功能研究——基于中國商品期貨市場的實證分析[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2015年06期

2 李倫;;基于Z-score的股指期貨跨期套利策略改進[J];時代金融;2015年36期

3 楊文昱;馬超群;周忠寶;;伊藤半鞅框架下資產(chǎn)價格動態(tài)模型的非參數(shù)設(shè)定檢驗——基于滬深300股指期貨超高頻數(shù)據(jù)的分析[J];系統(tǒng)工程;2015年10期

4 邢亞丹;勞蘭s，

本文編號：803579