本文關(guān)鍵詞：典型事實約束下的滬深300股指期貨動態(tài)保證金設(shè)定研究——基于APARCH-GPD模型的VaR度量

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【摘要】：本文提出了一種新的設(shè)定股指期貨動態(tài)保證金水平的APARCH-GPD模型。它結(jié)合了APARCH模型良好擬合收益序列集叢性和尖峰厚尾分布的能力,以及GPD分布充分擬合尾部殘差的特點,可提供準確的VaR風險度量。實證結(jié)果表明,使用該模型估計滬深300股指期貨的保證金水平,其風險覆蓋效果明顯優(yōu)于APARCH-norm模型、APARCH-t模型和APARCH-GED模型。研究還發(fā)現(xiàn),目前股指期貨市場的保證金水平偏高,具有下調(diào)空間,且空頭頭寸面臨的價格波動風險要小于多頭,因此可以對不同頭寸設(shè)定差異化的保證金水平。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學統(tǒng)計與管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 典型事實 股指期貨 極值理論 APARCH模型
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71101083,71271128,71331006) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新項目(12ZZ072) 上海財經(jīng)大學博士研究生創(chuàng)新基金(CXJJ-2011-441)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言隨著金融市場的迅速發(fā)展,各種金融衍生品層出不窮,隨之出現(xiàn)的問題就是金融風險的多樣性與復雜性,尤其是2008年美國次貸危機的發(fā)生使人們認識到金融風險對于金融系統(tǒng)乃至實體經(jīng)濟所帶來的巨大沖擊。股指期貨作為一種歷史雖短但是發(fā)展迅速的金融衍生產(chǎn)品,因其融合了投資

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本文編號：753495