本文關鍵詞：跳擴散模型的信用價差期權定價

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【摘要】：期權(Option),它是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種金融工具.這種金融衍生工具的最大魅力在于,可以使期權的買方將風險鎖定在一定的范圍之內(nèi),具有良好的套期保值、規(guī)避風險等功能.近年來,我國的銀行業(yè)發(fā)展較快,伴隨的信用風險也開始逐漸凸顯起來.很多投資者遇到了前所未有的信用風險,信用風險已經(jīng)嚴重威脅到金融經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展.而信用衍生品的出現(xiàn)逐漸地解決了這些些棘手的問題.其中具有代表性的信用衍生品之一則是與利率變化關系最為密切的信用價差期權.信用價差是用以向投資者補償參照資產(chǎn)違約風險的、高于風險利率的利差.信用價差作為貸款或債券的收益率與相應的無風險收益率之差,能夠很好地度量信用風險.所以信用價差期權成為風險控制的重要手段之一.它有著強烈的市場需求.對于它的定價也漸漸成為期權定價領域內(nèi)的熱點.而且近年來發(fā)生了很多大型金融事件,這些不尋常的時間段導致資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動,產(chǎn)生跳躍現(xiàn)象.經(jīng)典的Black-Scholes模型已經(jīng)無法應對目前的經(jīng)濟狀況,必須采用跳擴散模型才能更好地詮釋當今市場的變化規(guī)律.本文在1995年Longstaff和Schwartz提出的無風險利率和信用價差均滿足Vasicek模型的基礎上,將此模型擴展為跳擴散模型來解決信用價差期權的定價.主要工作有：第一章介紹了本文的研究背景和意義以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀.第二章在利率和價差均帶跳的情形下分別研究了歐式、美式標準信用價差期權的定價,主要利用Fourier變換,Feynman-Kac定理以及偏微分方程等方法得到了歐式標準信用價差看跌期權價格的顯示解,對于美式標準信用價差看跌期權,則采用由Geske和Johnson提出2點G-J法來得到顯示解.并通過數(shù)值實例分析參數(shù)對價格的影響,對此得到了一些結論.第三章研究了亞式信用價差期權,首先給出了具有固定執(zhí)行價格的歐式幾何平均亞式信用價差期權的價格顯示公式,并以此為控制變量,采用方差減少技術的Monte Carlo模擬法給出歐式算術平均亞式信用價差期權的數(shù)值算法.并通過數(shù)值實例做了參數(shù)的敏感性分析.第四章給出了本文的主要結論和進一步研究的問題.最后,值得說明的是,采用跳擴散模型研究信用價差期權定價,不僅可以有效地規(guī)避資金運作的風險,吸引投資者.而且有利于促進金融市場繁榮和提高管理決策能力.
【關鍵詞】：信用價差 跳擴散模型 歐式期權 美式期權 亞式期權 Monte Carlo模擬
【學位授予單位】：廣西師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-11
• §1.1 研究背景和意義7-8
• §1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-9
• §1.3 主要研究內(nèi)容9-11
• 第二章 跳擴散模型下標準信用價差期權及其定價11-25
• §2.1 市場模型及基本假設12
• §2.2 基于無違約零息債券P(t,r,T)的歐式標準信用價差期權定價12-15
• §2.3 基于無違約零息債券P(t,r,T)的美式標準信用價差期權定價15-22
• §2.4 數(shù)值實例與分析22-25
• 第三章 跳擴散模型下亞式信用價差期權及其定價25-37
• §3.1 歐式幾何平均亞式信用價差期權定價26-32
• §3.2 歐式算術平均亞式信用價差期權Monte Carlo模擬定價32-33
• §3.3 數(shù)值實例與分析33-37
• 第四章 結論與研究展望37-38
• §4.1 主要結論37
• §4.2 有待進一步研究的問題37-38
• 參考文獻38-41
• 致謝41-42

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本文編號：653582