本文關(guān)鍵詞：基于對賭協(xié)議的T公司私募股權(quán)投資價值分析

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【摘要】：隨著我國步入改革深水區(qū)，政府明確提出了要調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展方式，以市場為主導(dǎo)，建立創(chuàng)新型社會，推動產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。而私募股權(quán)投資對于建設(shè)我國多層次資本市場，優(yōu)化資源配置，培育創(chuàng)新企業(yè)，以及促進產(chǎn)業(yè)重組升級，都發(fā)揮著十分重要的作用；此外，私募股權(quán)投資本身的高回報率，也讓其在進入我國的短短十數(shù)年內(nèi)便得到了十分迅猛的發(fā)展。但是，該行業(yè)在我國的發(fā)展還遠未成熟，在經(jīng)歷了一段時期的野蠻生長后，現(xiàn)已步入調(diào)整期，價值投資的理念較以往更受重視，而其實現(xiàn)的關(guān)鍵就在于對項目的準確估值。 在此背景下，本文選取H基金與T公司之間的一次私募股權(quán)投資交易為案例，探索如何對項目進行合理估值。文章首先介紹了私募股權(quán)投資中的關(guān)注要點、估值方法等相關(guān)基礎(chǔ)理論，著重論述了EVA估值模型及其在價值評價方面的優(yōu)勢，并闡釋了對賭協(xié)議同樣對項目價值具有影響，以及如何使用期權(quán)定價模型對其進行估值；然后，就T公司的行業(yè)、自身業(yè)務(wù)、財務(wù)情況等方面進行了分析，對其未來的發(fā)展趨勢作了定性判斷；以上述內(nèi)容為基礎(chǔ)，預(yù)測了T公司未來三年的盈利情況，使用EVA估值模型做了公司價值測算，并采用Black-Scholes期權(quán)定價模型分析了本次交易雙方簽署的對賭協(xié)議價值，最后綜合得出了本次私募股權(quán)投資的項目估值結(jié)論。 本文得出結(jié)論如下：首先，EVA因契合了股東價值最大化這一關(guān)鍵原則，，在私募股權(quán)投資估值應(yīng)用方面具有優(yōu)勢，而將Black-Scholes期權(quán)定價模型應(yīng)用于對賭協(xié)議的估值也具有簡單實用的特性，若輔以其他估值方法的估值結(jié)果作參照則有望得出更加客觀準確的項目估值結(jié)論；其次，T公司成長性較好，基本符合私募股權(quán)基金的投資標準，本項目預(yù)期投資回報率較高；最后，對賭協(xié)議對本項目的投資價值產(chǎn)生了一定影響，不應(yīng)被交易雙方所忽視。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資 價值評估 對賭協(xié)議 EVA 期權(quán)定價
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 插圖索引10-11
• 附表索引11-12
• 第1章 緒論12-19
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-17
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀15-17
• 1.3 研究思路和框架17-18
• 1.4 課題創(chuàng)新點18-19
• 第2章 對賭協(xié)議下私募股權(quán)投資價值理論基礎(chǔ)19-32
• 2.1 私募股權(quán)投資的概念和操作流程19-20
• 2.1.1 私募股權(quán)投資的概念19
• 2.1.2 私募股權(quán)投資項目操作流程及評估標準19-20
• 2.2 私募股權(quán)投資的估值方法20-26
• 2.2.1 私募股權(quán)投資估值方法簡介20-22
• 2.2.2 EVA 的會計調(diào)整與估值模型22-26
• 2.3 私募股權(quán)投資中的對賭協(xié)議26-32
• 2.3.1 對賭協(xié)議產(chǎn)生的原因26-28
• 2.3.2 對賭協(xié)議的常見類型28
• 2.3.3 對賭協(xié)議對項目價值的影響28-29
• 2.3.4 基于 T 公司對賭協(xié)議的期權(quán)定價法29-32
• 第3章 T 公司業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況的綜合分析32-40
• 3.1 T 公司基本情況分析32-34
• 3.1.1 T 公司概況32-33
• 3.1.2 T 公司所屬行業(yè)分析33-34
• 3.2 T 公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)分析34-36
• 3.2.1 產(chǎn)品研發(fā)34-35
• 3.2.2 產(chǎn)品銷售35
• 3.2.3 產(chǎn)品成本35-36
• 3.3 T 公司財務(wù)指標分析36-40
• 3.3.1 成長性分析37
• 3.3.2 償債能力分析37-38
• 3.3.3 盈利能力分析38
• 3.3.4 營運能力分析38-39
• 3.3.5 現(xiàn)金流分析39-40
• 第4章 對賭協(xié)議下的 T 公司盈利預(yù)測與估值40-55
• 4.1 T 公司盈利預(yù)測40-45
• 4.2 T 公司的 EVA 評估價值45-50
• 4.2.1 T 公司的會計調(diào)整45-47
• 4.2.2 T 公司的 EVA 參數(shù)確定47-50
• 4.2.3 T 公司的 EVA 估值計算50
• 4.3 對賭協(xié)議下的 T 公司投資價值50-55
• 4.3.1 T 公司對賭協(xié)議的評估價值50-52
• 4.3.2 T 公司投資價值評價52-55
• 結(jié)論55-57
• 參考文獻57-60
• 致謝60-61
• 附錄 A T 公司財務(wù)報表61-65

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中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李政;;中國私募股權(quán)投資基金發(fā)展分析[J];商場現(xiàn)代化;2008年35期

2 王磊;師萍;;私募股權(quán)投資國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀初探[J];西安電子科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年02期

3 鄒陶;王臻;;私募股權(quán)投資基金研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年11期

4 ;北京領(lǐng)跑私募股權(quán)投資[J];國際融資;2008年05期

5 ;私募股權(quán)投資 奧運年的“金牌”競爭[J];資本市場;2008年06期

6 宋麗娟;彭升平;魏珊珊;;論我國私募股權(quán)投資的發(fā)展瓶頸[J];中國商界(下半月);2008年03期

7 劉麗莉;劉錫賓;;發(fā)展私募股權(quán)投資基金的幾點思考[J];環(huán)渤海經(jīng)濟w

本文編號：644569