本文關(guān)鍵詞：基于VAR模型的我國股指期貨影響因素實證研究

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【摘要】：股指期貨是服務(wù)于股票市場,管理資本市場系統(tǒng)風險、穩(wěn)定股票市場內(nèi)在機制、提供套期保值功能的金融衍生產(chǎn)品。基于我國股市風險較大、波動劇烈的特點,迫切需要具有風險管理功能的新型金融工具的加入來健全股市內(nèi)在的穩(wěn)定機制。2010年4月16日,我國第一批股指期貨合約在經(jīng)歷了十來年的籌備后終于正式上市交易。滬深300股指期貨的推出,有助于平抑我國股市波動、提高股市運行穩(wěn)定性、拓寬投資者的投資思路,使我國金融市場的機制更加健全和完善。如今,滬深300股指期貨上市已有將近五年時間,隨著我國股指期貨市場的逐漸發(fā)展,進一步豐富我國股指期貨體系的時機已經(jīng)成熟,因此我國在時隔五年之后將推出新的股指期貨——上證50與中證500股指期貨�？上攵�,股指期貨新成員加入后,隨之而來的是更加有效的市場行為和更活躍的交易氛圍,因此本文對我國股指期貨的影響因素進行實證研究具有現(xiàn)實意義。在此背景下,本文通過對滬深300及其影響因素進行實證檢驗的方式,來探討滬深300指數(shù)、CPI、貨幣供應(yīng)量、人民幣兌美元匯率中間價、工業(yè)增加值增長率、美國制造業(yè)指數(shù)、SPX500指數(shù)對我國股指期貨產(chǎn)生作用的影響方式及效果大小。實證過程中的計量分析方法主要是ADF單位根檢驗、格蘭杰因果關(guān)系檢驗及VAR模型、脈沖響應(yīng)、方差分解。實證結(jié)果顯示,滬深300股指期貨價格與其現(xiàn)貨價格互為因果,具有長期穩(wěn)定的關(guān)系,工業(yè)增加值也是滬深300股指期貨價格的格蘭杰原因。而脈沖響應(yīng)和方差分解的結(jié)果表明在模型7個解釋變量中,滬深300股指期貨價格最主要的影響因素是滬深300指數(shù)的價格,而SPX500指數(shù)和美國制造業(yè)指數(shù)的貢獻度分別處在第二和第三位。因此,本文的綜合結(jié)論是,我國股指期貨價格的波動首先受到國內(nèi)經(jīng)濟波動的影響,其次是國外經(jīng)濟因素的影響和來自國際金融指數(shù)的沖擊。給投資者的建議是,在對滬深300股指期貨價格進行預(yù)測時,把握住滬深300走向、我國宏觀經(jīng)濟的增長率,以及國際宏觀經(jīng)濟、國際性股指期貨的狀況非常重要。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 VAR模型 脈沖響應(yīng)函數(shù) 方差分解
【學位授予單位】：華中師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-14
• 1.1 選題的背景與研究目的10-11
• 1.2 國際、國內(nèi)股指期貨相關(guān)研究11-12
• 1.2.1 我國股指期貨相關(guān)研究11-12
• 1.2.2 國外股指期貨相關(guān)研究12
• 1.3 本文的研究方法及結(jié)構(gòu)安排12-13
• 1.4 本文主要創(chuàng)新點13-14
• 第2章 股指期貨的相關(guān)理論簡介14-24
• 2.1 股票價格指數(shù)簡介14
• 2.2 國內(nèi)外主要的股票指數(shù)14-18
• 2.2.1 世界性的主要的股票價格指數(shù)14-16
• 2.2.2 我國主要的股票價格指數(shù)16-18
• 2.3 國內(nèi)外主要股指期貨介紹18-24
• 2.3.1 股指期貨簡介18-19
• 2.3.2 國外常見股指期貨合約19-20
• 2.3.3 中國股指期貨的發(fā)展及現(xiàn)狀20-24
• 第3章 我國股指期貨合約價格的重要影響因素分析24-29
• 3.1 股指期貨合約標的物價格24
• 3.2 我國宏觀經(jīng)濟形勢24-25
• 3.3 國內(nèi)國際貨幣金融政策25-26
• 3.4 市場中流動資金的供需狀況26
• 3.5 國際經(jīng)濟金融發(fā)展狀況26-27
• 3.6 重大意外事件27
• 3.7 投資者的非理性心理預(yù)期27
• 3.8 影響因素小結(jié)27-29
• 第4章 股指期貨各要素數(shù)據(jù)分析及模型的構(gòu)建與應(yīng)用29-42
• 4.1. 變量、數(shù)據(jù)的選取與處理29-31
• 4.1.1 影響因素代表性變量的選取29-30
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的來源選取與初步處理30-31
• 4.2 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗31-33
• 4.2.1 變量的初步處理31
• 4.2.2 變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗31-33
• 4.3. VAR模型的建立與檢驗33-36
• 4.3.1 VAR模型建立33
• 4.3.2 最優(yōu)滯后階數(shù)的確立33-34
• 4.3.3 VAR模型的平穩(wěn)性檢驗34-36
• 4.4. VAR模型的應(yīng)用36-42
• 4.4.1 格蘭杰因果檢驗36-37
• 4.4.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析37-39
• 4.4.3 方差分解分析39-42
• 第5章 實證結(jié)果分析42-45
• 5.1. 本文的實證結(jié)果分析42-43
• 5.2. 研究結(jié)果的啟示43-44
• 5.3. 本文的不足和展望44-45
• 參考文獻45-48
• 附錄48-49
• 致謝49

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 肖志勇;劉濤;;基于VAR模型的我國貨幣政策有效性實證分析[J];改革與戰(zhàn)略;2009年09期

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中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李媛;我國滬深300股指期貨套期保值策略研究[D];青島大學;2010年

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本文編號：625748