本文關(guān)鍵詞：原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究

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【摘要】：國(guó)際原油海運(yùn)市場(chǎng)主要承擔(dān)原油貿(mào)易的國(guó)際運(yùn)輸,是國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的重要組成部分,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響重大。國(guó)際原油海運(yùn)市場(chǎng)受到諸多因素影響,運(yùn)費(fèi)波動(dòng)頻繁,使得相關(guān)企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)控制顯得尤為重要。航運(yùn)界借鑒金融衍生品的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)開發(fā)了遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議,希望航運(yùn)市場(chǎng)的參與者可以用以進(jìn)行套期保值,對(duì)沖運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是期貨的重要功能之一,遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議是一種類似期貨的產(chǎn)品,理論上應(yīng)當(dāng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。如果原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,就可以用來預(yù)測(cè)未來運(yùn)價(jià)的走勢(shì),為相關(guān)企業(yè)規(guī)避運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策提供參考,因此有必要對(duì)原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行驗(yàn)證。本文以國(guó)際原油海運(yùn)的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議市場(chǎng)與即期市場(chǎng)為研究對(duì)象,選取了一條原油運(yùn)輸?shù)牡湫秃骄�TD3航線,運(yùn)用了單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢、向量自回歸模型、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分解等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,對(duì)原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行實(shí)證分析,實(shí)證結(jié)果表明,當(dāng)月期與1月期合約的價(jià)格分別與即期運(yùn)價(jià)是協(xié)整的,2、3、4月期合約的價(jià)格與即期運(yùn)價(jià)不存在協(xié)整關(guān)系；當(dāng)月期、1月期合約的價(jià)格分別與即期運(yùn)價(jià)互為格蘭杰原因,存在明顯的雙向因果關(guān)系；對(duì)未來即期運(yùn)價(jià)的影響,遠(yuǎn)期市場(chǎng)的作用遠(yuǎn)強(qiáng)于即期市場(chǎng)的作用,其中1月期合約市場(chǎng)占主導(dǎo)地位。我們得出結(jié)論,當(dāng)月期、1月期合約具有較好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,其中1月期合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能強(qiáng)于當(dāng)月期合約,而結(jié)算期較長(zhǎng)的2、3、4月期合約不具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。相關(guān)企業(yè)在TD3航線上利用遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策做參考時(shí),應(yīng)當(dāng)選取當(dāng)月期、1月期合約,避免選取2、3、4月期合約。
【關(guān)鍵詞】：原油海運(yùn)市場(chǎng) 遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議 價(jià)格發(fā)現(xiàn)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F416.22;F713.35;F551
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第一章 引言7-14
• 1.1 選題背景及意義7-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述9-12
• 1.2.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究的文獻(xiàn)綜述9-10
• 1.2.2 遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議研究的文獻(xiàn)綜述10-12
• 1.3 論文的研究?jī)?nèi)容和章節(jié)安排12-14
• 第二章 國(guó)際原油海運(yùn)即期與遠(yuǎn)期市場(chǎng)分析14-22
• 2.1 國(guó)際原油海運(yùn)即期市場(chǎng)分析14-19
• 2.1.1 原油海運(yùn)市場(chǎng)需求分析14-15
• 2.1.2 原油海運(yùn)市場(chǎng)供給分析15-16
• 2.1.3 影響原油運(yùn)價(jià)的其他因素16-17
• 2.1.4 原油海運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)回顧17-19
• 2.2 國(guó)際原油海運(yùn)遠(yuǎn)期市場(chǎng)分析19-22
• 2.2.1 原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的產(chǎn)生19-20
• 2.2.2 原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的交易與結(jié)算20-21
• 2.2.3 原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的功能21-22
• 第三章 價(jià)格發(fā)現(xiàn)理論研究及實(shí)證模型介紹22-30
• 3.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)理論研究22-25
• 3.1.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的含義及特點(diǎn)22
• 3.1.2 期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的成因22-24
• 3.1.3 影響期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的因素24-25
• 3.1.4 原油遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能25
• 3.2 實(shí)證模型介紹25-30
• 3.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)25-26
• 3.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)26-27
• 3.2.3 向量自回歸模型27-28
• 3.2.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)28
• 3.2.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析28
• 3.2.6 方差分解28-30
• 第四章 實(shí)證分析30-45
• 4.1 數(shù)據(jù)選取30
• 4.2 序列相關(guān)性分析30-31
• 4.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)31-32
• 4.4 協(xié)整檢驗(yàn)32-33
• 4.5 建立VAR模型33-36
• 4.6 格蘭杰因果檢驗(yàn)36
• 4.7 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析36-40
• 4.8 方差分解40-45
• 第五章 結(jié)論與展望45-46
• 5.1 結(jié)論45
• 5.2 展望45-46
• 參考文獻(xiàn)46-48
• 后記48-49

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 朱劍;干散貨遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)功能實(shí)證研究[D];上海交通大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：584486